5 月 13 日，黄金板块震荡，资金持续布局，黄金 ETF 国泰（518800）近 60 日净流入超 53 亿元。

招商证券指出，黄金在 3 月经历了深度回调后触底反弹，4 月市场逐渐消化突发地缘性政治事件的影响，定价回归理性。当前我国一季度黄金消费增长 4.41%（金条金币消费大增 46.40%），央行连续 18 个月增持黄金，全球实物黄金 ETF 录得 66 亿美元资金净流入。美元指数与实际利率下行、央行购金幅度增加从宏观层面支撑金价，同时隐波下行指示紧张情绪的缓解，短期内认为金价趋势震荡偏多。从定价逻辑看，官方黄金储备与黄金 ETF 持有量是重要的中长期指标。在择时策略上，可关注官方黄金储备增加、黄金 ETF 资金流入及经济政策不确定性（EPU 指数），并利用期现基差等工具捕捉中低波阶段的收益并规避高波阶段的回撤风险。

当前金价波动性仍然较高，仍存阶段性回调风险，投资者或可逢低布局，关注相关产品：

黄金 ETF 国泰（518800）：把握金价趋势的直接工具

黄金股 ETF 国泰（517400）：或具备更高的业绩放大属性

矿业 ETF 国泰（561330）：聚焦有色金属产业链上游，稀有金属矿 + 工业金属矿 + 贵金属矿

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