图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻 1 月 26 日讯（记者 代紫庭）1 月 25 日，嘉美包装（002969.SZ）发布了关于公司股票交易风险提示暨停牌核查的公告。公司股票自 2025 年 12 月 17 日至 2026 年 1 月 23 日之间，价格暴涨 408.11%，多次触及股票交易异常波动情形。

公司公告称，股价的急剧上升已经与公司基本面产生明显背离，导致公司决定对股票交易波动进行停牌核查，停牌自 1 月 26 日起生效，预计停牌时间不超过 5 个交易日。

股价暴涨与基本面背离，非理性炒作风险加剧

根据公司公告，嘉美包装的股价涨幅已远超公司实际经营表现。截至 2026 年 1 月 23 日，嘉美包装的股票静态市盈率已达 132.58 倍，市净率 9.61 倍，显著高于同行业的平均水平。与金属制品行业的市盈率 44.61 倍和市净率 3.24 倍相比，嘉美包装的股价已经脱离了其基本面。

" 公司股票市盈率和市净率与同行业情况存在显著差异，存在市场情绪过热、非理性炒作风险。" 嘉美包装在公告中警示道。

然而，相比于 " 狂飙 " 的股价，嘉美包装的经营情况并没有与之齐头并进。公告显示，嘉美包装预计 2025 年度实现归属于上市公司股东的净利润为 8543.71 万元至 1.04 亿元，比上年同期下降 53.38% 至 43.02%。公司称当前股价涨幅与其经营业绩严重偏离。

事实上，这已是该公司在一个多月内的第二次停牌。此前在 2025 年 12 月 17 日至 2026 年 1 月 6 日期间，嘉美包装股价涨幅就已达到 230.48%，并于 2026 年 1 月 7 日起首次停牌核查。

复牌后，股价继续高歌猛进，仅十余个交易日便再次触发停牌机制。由此看来，即便是企业在公布业绩下滑预告后，资本市场对其的狂热也似乎并没有停歇。

此外，股价的持续暴涨还触发了可转债的强赎条款。蓝鲸新闻记者发现，嘉美包装仅在 1 月就发布了 6 次提前赎回转债的公告。根据最新公告中的赎回安排，截至 2026 年 2 月 5 日收市后尚未实施转股的 " 嘉美转债 " 将按照 100.893 元 / 张的价格被强制赎回。为配合股票核查，" 嘉美转债 " 也将自 1 月 26 日起同步停牌。

与股价狂欢形成鲜明对比的，是嘉美包装平淡的经营业绩。公开资料显示，作为国内最大的金属易拉罐生产商之一，嘉美包装专注于饮料品牌全产业链服务，主要客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团等知名饮料品牌。

2019 年 12 月，嘉美包装在深交所中小板上市。近年来业绩有所波动：2021 年营收达 34.52 亿元，为近十年峰值；此后略有回落，2024 年营收规模降至 32 亿元。

2025 年前三季度，嘉美包装业绩承压明显：营业收入同比下降 1.94% 至 20.39 亿元；归母净利润同比大幅下滑 47.25% 至 3916.02 万元，近乎腰斩。

公司在 2025 年三季度报告中解释称，业绩下滑主要受 " 饮料行业‘小年’ " 和 " 饮料礼品消费场景需求不振 " 影响。

追觅创始人拟入主，承诺 " 三年不注资 "

市场异动的背后，是资本运作的暗流涌动。一位不愿具名的券商分析师向蓝鲸新闻记者透露，股价异常波动的核心原因或与此前嘉美包装拟 " 易主 " 有关。

2025 年 12 月 16 日晚，嘉美包装发布公告，宣布公司控制权将发生变更。据公告披露，公司控股股东嘉美包装中国食品包装有限公司（以下简称 " 中包香港 "）与苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 逐越鸿智 "）签署《股份转让协议》。

根据协议，逐越鸿智将以 4.45 元 / 股的价格，受让中包香港持有的 2.79 亿股公司股份，占上市公司剔除回购专用账户后总股本的 29.90%，对应交易对价约 12.43 亿元。

除协议转让外，逐越鸿智还计划向除自身以外的全体股东发出部分要约收购，拟收购股份数量约为 2.33 亿股，占公司总股本的 25%，要约价格同样为 4.45 元 / 股。

若上述股份转让及要约收购全部顺利完成，逐越鸿智将合计持有嘉美包装 54.90% 的股份，涉及交易总对价约 22.82 亿元。

逐越鸿智的实际控制人正是追觅科技创始人俞浩。在 2024 年 10 月发布的《2024 胡润百富榜》中，俞浩以 85 亿元人民币财富位列第 618 位。

在详式权益变动报告书中，俞浩方面表示，本次权益变动是基于对上市公司主营业务发展前景的信心及中长期投资价值的认可而实施。未来将支持上市公司现有业务稳定发展。

公开资料显示，追觅科技于 2017 年由俞浩创立，初期以智能清洁家电为主业，曾与科沃斯、石头科技、云鲸并称为 " 扫地机器人四小龙 "。

2025 年 3 月，追觅科技首次对外发布 " 追觅生态家族 " 战略蓝图，业务版图从智能清洁家电拓展至空调、冰箱、洗衣机等大家电领域，并进一步进军无人机与智能汽车赛道。

然而，针对市场关于新股东可能注入优质资产的猜测，逐越鸿智在最新公告中明确承诺：" 取得上市公司控制权后的 36 个月内，不会对上市公司进行资产注入。" 这一表态直接否定了短期内借壳上市或重大资产重组的可能性。

上述券商分析师向蓝鲸记者表示，市场对追觅的收购存在过度 " 解读 "，实际上双方业务协同性有限，嘉美包装主营金属包装，与追觅的智能家电、汽车业务关联度不高，且收购方明确表示三年内不注资，短期难以带来实质性改变。

况且，本次收购尚面临多重不确定性。收购方参与本次收购的资金来源为自有资金及自筹资金，但截至目前，自筹资金尚在申请中。公告坦承 " 是否可以申请成功尚存在不确定性 "。

此外，交易还需履行一系列决策、报批程序，包括国家市场监督管理总局等反垄断执法机构关于经营者集中的审查、深圳证券交易所就本次权益变动的合规性审核等。

值得注意的是，在本次股份转让交易中，中包香港与原实控人之一陈民作出业绩承诺，明确上市公司原有业务在 2026 年至 2030 年未来五年间，每年实现归母净利润均不低于 1.2 亿元。若承诺期内业绩未达标，相关方将以现金形式向上市公司进行补偿。

截至停牌前最后一个交易日（2026 年 1 月 23 日），嘉美包装报收 23.17 元 / 股，总市值达 242.99 亿元。停牌核查结果及其后续股价表现，将成为观察市场理性程度的试金石。