今日，光线传媒 20CM 涨停，最高封单额 30.81 亿元，最新报 22.1 元 / 股，总市值 648.3 亿元。

春节后，得益于《哪吒 2》的大获成功，光线传媒的股价创下 "8 天 6 板 " 神话，在仅仅 8 个交易日内涨 270%，并于 2 月 17 日盘中创下历史新高 41.48 元 / 股，当日放量收阴线。

随后的将近 4 个多月的时间内，光线传媒股价一路下行，最低跌至 17.22 元 / 股，最大回撤超 58%。

《哪吒 2》大部分票房分账已计入 Q1 业绩

昨日，在上海国际电影节开幕论坛上，光线传媒董事长王长田表示，电影市场想良性发展，应该让片方得到更多，而目前的票房分账方式，他认为非常不合理。

他介绍：" 目前电影市场票房分账规则：一百块钱的票房，片方大概拿三十八九块钱，去掉宣发成本后，可能只能拿到大概 33％。100 块里拿到 33 块钱，能不能做好电影？我认为这以后无法维持行业的基本投入。"

据猫眼专业版数据，《哪吒 2》目前国内票房为 154.39 亿。按上述比例估算，作为片方的光线传媒可以分到接近 51 亿。

王长田还透露，《哪吒 2》的海外票房将超 1 亿美元，创近 20 年来中国电影 " 出海 " 票房最高纪录。

另据光线传媒介绍，《哪吒 2》的截至 2025 年 3 月 31 日 150.76 亿元票房对应的分账收入已经计入业绩中了。

受益于此，光线传媒今年一季度实现营业收入 29.75 亿元，同比增长 177.87%；归母净利润为 20.16 亿元，同比增长 374.79%。

这也意味着，《哪吒 2》给光线传媒带来的票房收益大部分都已经体现在业绩上了。

IP 经济的想象力

除了票房收益，《哪吒 2》的 IP 授权也给光线传媒的估值带来了新的想象力。

据王长田透露，《哪吒 2》带来的 GDP 增量估算超 2000 亿，最终《哪吒 2》的衍生品销售额将上千亿。

王长田表示：" 我们卖得最多的衍生品有上百亿销售额，但是我们分不到这么多，我们在授权方面经验没有那么丰富，很多东西还需要探索，目前是衍生品开发销售商得到了很多的红利。当然也有大量盗版。我觉得上千亿‘哪吒’衍生品销售额还是有的。"

近期，泡泡玛特旗下 Labubu 大火，IP 经济火爆资本市场。

目前，光线传媒也正在从 " 高端内容提供商 " 向"IP 创造者和运营商 "转型，公司以谷子、游戏、卡牌、品牌店、主题乐园为重点，发展 IP 运营业务。

今年一季度，该部分业务已为光线传媒贡献了数亿的收入，未来的目标是在初期每年就要贡献上亿或数亿的利润。

总结而言，《哪吒 2》的成功已经证明了光线传媒在内容创作上的能力，加上 IP 运营不断发展、成熟，公司未来值得期待。