央行、外汇局联合发布《关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），进一步优化境内企业境外上市资金管理政策。

这一政策的出台，被视为中国资本市场高水平开放的又一重要举措。数据显示，今年以来有 5 家 A 股公司成功在港交所上市，创近年新高，与此同时，还有数十家公司排队待发。

业内人士表示，随着《征求意见稿》的落地，A 股公司赴港上市的政策障碍进一步减少，预计 2025 年下半年将迎来更多 "A+H" 案例。

//   政策核心要点   //

根据《征求意见稿》，境外上市募集资金、减持或转让股份等所得可以外币或人民币调回，相关资金均可使用资本项目结算账户汇出入。以人民币调回的，还可使用境内企业人民币银行结算账户。境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用。境外上市募集资金、减持或转让股份所得资金原则上应汇回境内，股东因增持汇出资金如有剩余或交易未达成时，应及时汇回境内。

政策核心要点如下：

资金调回更灵活：企业可选择外币或人民币形式调回境外上市募资及减持收益，降低汇率风险。

结算账户选择多样化：除资本项目结算账户外，人民币资金还可通过境内企业人民币银行结算账户汇出入，提高资金使用效率。

强化资金回流管理：要求股东增持未使用的资金及时汇回，防止资本外逃，同时保障资金合规流动。

中信证券认为，新规进一步降低了企业境外上市的资金管理成本，增强了企业跨境融资的便利性，有助于吸引更多优质企业赴港上市。

//  "A+H" 公司名单快速扩容  //

随着多项支持境内企业赴港上市的利好政策出台，近期 "A+H" 公司名单快速扩容。

5 月 20 日、23 日，宁德时代、恒瑞医药先后登陆港交所，受到投资者热烈追捧，上市首日股价大涨。

数据显示，今年以来有 5 家 A 股公司成功在港交所上市，创近年新高，与此同时，还有数十家公司排队待发。

在这一轮 "A+H" 浪潮中，不乏众多行业巨头，除宁德时代、恒瑞医药外，海天味业、牧原股份、赛力斯、三一重工等千亿级企业悉数在列，它们分别在科技、医药、消费等领域占据重要地位。

据德勤中国预测，2025 年港股 IPO 融资规模有望达到 1300 亿港元至 1500 亿港元。

//   政策与上市热潮的相互影响  //

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，近期一些 A 股上市公司选择赴港二次上市，主要是企业通过二次上市能够获得宝贵的资本支持，不仅有利于提升企业的未来发展空间，还能助力企业 " 出海 "，扩大其在全球市场的影响力。而此次央行和外汇局发布的《征求意见稿》，从资金管理的各个环节为企业境外上市提供了便利，将进一步推动 A 股公司赴港上市的热潮。企业在资金调回、使用和管理上更加灵活，能够更好地规划上市后的资金安排，提高上市的积极性。

交银国际指出，宁德时代港股上市后，将成为 A+H 上市企业，可吸引海内外资本，支持海外产能扩张与技术研发；同时可借助欧洲本地化生产应对贸易不确定性，进一步巩固其在电池领域的全球龙头地位，为中国企业出海树立新标杆。这也反映出 A 股公司赴港上市对于企业自身发展的重要战略意义，而政策的支持则为企业实现这些战略目标提供了有力保障。

总体来看，央行、外汇局的《征求意见稿》为境内企业境外上市提供了更加友好和便利的政策环境，与当前 A 股公司赴港上市的热潮形成了良好的互动。政策的优化将吸引更多优质企业赴港上市，提升港股市场的活力和竞争力，同时也为境内企业利用国际资本市场实现自身发展提供了更广阔的空间。

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