随着 A 股上市公司年报密集披露，国家队的持仓动向再度成为市场焦点。截至 2025 年 3 月 19 日，已有 160 家 A 股公司发布 2024 年年报，其中国家队 ( 中国证金、中央汇金、社保基金等 ) 现身 36 只个股前十大股东名单，持股市值超 10 亿元的达 10 家，其中国投电力 ( 50.27 亿元 ) 和平安银行 ( 50.22 亿元 ) 领衔。这一动向不仅揭示了国家队对市场的 " 托底 " 意图，更折射出其对高股息、科技及顺周期板块的长期布局逻辑。

新进与增持：高股息与科技赛道成 " 压舱石 "

在 36 只国家队持仓股中，7 只为新进标的。其中，新疆水泥制造龙头青松建化获全国社保基金五零三组合新进持股 4200.01 万股，持仓市值 1.65 亿元，占流通股比例 3.05%。此外，中航高科 ( 军工材料 ) 、蔚蓝锂芯 ( 锂电池 ) 等科技制造企业也获国家队新进，凸显对高端制造与新能源产业链的战略重视。

增持方面，海油工程以 2480.31 万股的增持量居首，国家队持股比例升至 4% 以上。作为国内海洋油气工程领域的龙头企业，其受益于全球能源转型下深海资源开发的提速。另一增持重点东方雨虹则获全国社保基金四零三组合加仓 500 万股，公司高股息策略 ( 以 2025 年 3 月 19 日最新收盘价测算股息率为 13.33% ) 与建筑防水行业集中度提升的双重逻辑，成为吸引长期资金的关键。

社保基金作为国家队核心力量，2024 年四季度新进青松建化、中航高科、蔚蓝锂芯等 7 股，并增持海油工程、山金国际等 9 股。值得注意的是，其持仓仍以金融板块为 " 压舱石 "，银行、保险分别以 394 亿股、56 亿股的持股数量，位居 2024 年三季度末社保基金持股前二，占社保基金持股比例分别约为 66%、9%，合计超七成。同时加大对半导体 ( 如龙迅股份 ) 、房地产 ( 如招商积余 ) 的配置，与政策扶持方向高度契合。

业绩方面，获得社保基金持有的个股中，2024 年净利润实现同比增长的有 16 家。其中净利润增幅最高的是安迪苏，2024 年公司营业收入达到 155.34 亿元，同比增长 17.83%；归属于上市公司股东的净利润达到 12.04 亿元，同比增长 2208.66%。净利润同比增幅居前的还有蔚蓝锂芯、山金国际等，分别增长 246.43%、52.57%。

减持与调仓：优化结构，规避业绩风险

在 8 只遭减持个股中，招商蛇口 ( 减持超百万股 ) 与安迪苏 ( 2024 年净利润 12.04 亿同比增长 2208% 却遭减持 ) 尤为引人注目。分析认为，招商蛇口或因地产行业长期承压被部分调仓；而安迪苏尽管业绩暴增，但其主营业务饲料添加剂行业周期性较强，国家队或选择 " 落袋为安 "。此外，昆药集团、中科星图等医药与科技股也遭减持，反映机构对估值过高的警惕。

减持背后，国家队的调仓路径清晰，从 " 高估值 " 向 " 高性价比 " 切换。一方面，对部分涨幅过大的科技股 ( 如中科星图 ) 进行获利了结；另一方面，增持低估值、高股息标的 ( 如东方雨虹 ) 及政策受益的顺周期板块 ( 如海油工程 ) 。这与国投证券提出的 " 科技 + 高股息 " 或 " 科技 + 顺周期 " 的杠铃策略不谋而合，即在追求成长性的同时，通过高分红资产抵御市场波动。

市场启示：新变局下的投资主线

作为 " 市场稳定器 "，国家队持仓以低频调仓、长期持有为特征。2024 年四季度，其加仓方向与 " 科技自立 "" 能源安全 " 等国家战略高度吻合，如半导体领域的龙迅股份、深海油气开发领域的海油工程，均为产业链关键环节。这种布局不仅为市场注入信心，更引导资金流向实体经济核心领域。

当前，机构普遍建议采用 " 高股息 + 科技 " 的杠铃策略。一方面，银行、公用事业等板块的低估值与高分红提供安全垫；另一方面，人工智能、机器人等科技赛道 ( 如东睦股份 ) 受益于全球产业革新，成长空间广阔。此外，房地产政策宽松下，华发股份等区域龙头亦获社保基金增持，估值修复可期。

对于普通投资者，国家队的持仓图谱提供了一条清晰路径：聚焦政策支持、业绩稳健、估值合理的行业龙头。无论是金融、能源等传统蓝筹，还是半导体、高端制造等新兴势力，唯有与国运共舞，方能穿越周期，收获长期回报。

结语

国家队的每一次调仓，皆是政策导向与市场逻辑的共振。在全球资本格局中，其持仓变动不仅为投资者指明方向，更深刻诠释了 " 价值投资 " 的真谛——以产业趋势为舟，以企业价值为锚，方能行稳致远。