财联社 11 月 13 日讯（记者 陈永辉）11 月 12 日，嘉实基金发布高级管理人员变更公告。其中显示，因工作职责变动，姚志鹏自 2026 年 11 月 10 日起卸任公司副总经理职务，相关说明为 " 专注于投资管理工作 "。该事项已通过公司第十届董事会审议并完成备案。

短短几行公告，引来不少关注。姚志鹏是业内知名的百亿级权益基金经理，也是新能源与智能汽车赛道上颇具代表性的 " 产业趋势 " 选手。而 " 卸任副总、回归投研 "，已是近两年行业反复出现的一幕。

十三年老兵，三年副总

姚志鹏是嘉实基金自主培养的投研骨干，具备 15 年以上证券从业经验、10 年以上公募基金经理任职资历。

公开信息显示，2011 年加入嘉实基金后，他从股票研究部研究员起步，历任基金经理、成长风格投资总监兼权益投资部总监、股票投研首席投资官，2023 年 6 月 19 日升任副总经理。至此次卸任，其高管任期已超过三年。

Wind 数据显示，截至今年三季度末，姚志鹏在管基金 8 只，合计规模 111.84 亿元，包括嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料、嘉实环保低碳、嘉实产业先锋、嘉实动力先锋、嘉实时代先锋三年持有、嘉实远见先锋一年持有、嘉实积极配置一年持有。

作为产业趋势成长派，他擅长布局 " 景气 + 空间 + 估值 " 三重共振的产业环节，深耕新能源与智能汽车。代表作嘉实智能汽车自 2016 年 4 月底由其接手至 2026 年 11 月 11 日，管理世界超过十年，任职总回报 107.82%，年化回报 7.18%，回报排名 95/163，最新规模 23.26 亿元。另据 Wind 统计，截至 2026 年 3 月 31 日，其个人业绩累计收益率 70.49%、年化 5.19%，超越沪深 300 同期表现。

三季报中，姚志鹏把选股逻辑收敛为 " 空间、景气、估值 " 三个维度的乘法，而非加法，因为 " 任何一维归零，结论即归零 "。他称，空间决定赔率，景气决定买入时点，" 估值是三维中唯一完全由我们控制的变量 "。

以嘉实智能汽车为例，其重仓锂电池板块，前四大重仓股湖南裕能、宁德时代、天赐材料、亿纬锂能合计占比超 30%。姚志鹏在三季报中表示，当前该基金持仓以低估值锂电池为主，锂电池行业处于基本面强现实弱预期。目前板块估值偏低，龙头处于历史低分位，市场按 " 周期下行 " 定价，却忽视了反内卷后供给出清、格局改善的期权价值。

他认为，预期反身性最终会扭曲周期但不会改变周期，当悲观预期→资本开支收缩→供给出清加速→供需反转时弹性更大的循环启动，未来供需景气周期潜在高度和长度都会超预期，类似历史上 20 年的光伏，25 年的光模块。当前产能增速已处历史低位，一旦需求验证，戴维斯双击可期。

多名顶流卸任高管职务

姚志鹏的选择并非孤例。曾被视为留人佳话的 " 投而优则仕 "，自 2024 年下半年起明显转向。

2024 年，信达澳亚冯明远、南方基金史博、万家基金黄海与乔亮先后卸任副总经理；2025 年，易方达陈皓、萧楠于 3 月卸任副总经理，张坤、张清华分别于 5 月、9 月卸任高管职务；2026 年以来，长盛基金郭堃、鹏扬基金朱国庆、易方达胡剑、路博迈魏晓雪、景顺长城刘彦春相继离任副总，公告表述高度一致—— " 专注于投资管理工作 "。

在制度方面，2025 年 5 月证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，推动行业从重规模向重投资者回报转型，要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低产品管理规模排名、基金公司收入利润等经营性指标的考核权重。

在业内人士看来，剥离行政管理事务、让专业的人做专业的事，有助于绩优基金经理把精力还给组合，也有助于公司投研能力的沉淀。

不过，反向流动同样存在。2026 年 9 月，赵诣升任泉果基金副总经理，其在管规模占公司总规模过半；华泰柏瑞董辰、鹏扬基金张勋分别于今年 3 月、10 月亦由投研岗升任副总。

在一位公募基金人士看来，一 " 退 " 一 " 进 " 背后，是留人、用人与投研管理之间的再平衡，中小公司多以职位晋升绑定核心人才，大公司则更看重其统筹投研团队的能力。