来源：新浪基金

11 月 11 日，受美联储 12 月加息预期升温与美伊局势反复扰动，港股早盘低开，互联网龙头随市调整，截至发稿，腾讯控股、美团 -W、百度集团 -W 跌逾 1%，阿里巴巴 -W 跟跌，小米集团 -W 逆市飘红，港股互联网 ETF 华宝（513770）标的指数现跌 1.32%。

尽管板块短期仍遭遇宏观逆风，但 AI 主线进展频发，催化密集。阿里巴巴今日宣布新一代千问大模型 Qwen4 即将发布，Coding 与 Agentic 能力持续进阶。前一日，阿里宣布分拆平头哥赴港上市，业内透露估值为 200 亿至 300 亿美元。平头哥为国内 AI 芯片出货第二，分拆完成后，平头哥预计仍将为阿里巴巴子公司。

与此同时，板块估值已极端压缩，风险释放较为充分。2025 年 10 月以来（截至 26.10.31），板块累计回调超 49%，市盈率 PE（TTM）仅 19.67 倍，位于近 5 年 3.08% 分位点的底部区间，在全球主要市场中处于估值洼地。

行情逻辑上，AI Agent 的出现，意味着 AI 行情正从硬件端向软件、应用环节扩散，港股互联网企业拥有从大模型训练、云服务支撑到各类智能体应用的全链条产业布局，海量的用户场景与数据资源决定了该板块有望成为未来 AI 商业化落地的核心载体。

中信证券指出，AI 应用确定性正在提升，应用场景扩散与商业化兑现持续推进，重视国产模型迭代与能力提升带来的机遇，关注互联网平台公司与模型公司。

港股互联网 ETF 华宝（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓互联网龙头，前两大持仓腾讯控股、阿里巴巴 -W 合计权重超 30%，前十大成份股合计占比超 80%，龙头优势显著，支持日内 T+0 交易，流动性佳。场外投资者可关注联接基金（A 类 017125、C 类 017126）。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。

ETF 费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网 ETF 发起式联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网 ETF 发起式联接基金（C 类）不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.3%。

风险提示：港股互联网 ETF 华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为 2016.12.30，发布于 2021.1.11，中证港股通互联网指数近 5 个完整年度的涨跌幅分别为：2025 年，27.02%；2024 年，23.04%；2023 年，-24.74%；2022 年，-23.01%；2021 年，-36.61%； ；近 5 个完整年度的波动率分别为：2025 年，33.60%；2024 年，43.49%；2023 年，32.09%；2022 年，49.01%；2021 年，38.72%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。