证券之星消息，2026 年 11 月 9 日裕同科技（002831）发布公告称公司于 2026 年 11 月 6 日接受机构调研，易方达王俊杰、博时基金张锦、信达澳亚朱然、国联基金甘传琦、银华基金孙昊天、长信基金胡梦承、国信资管张浩冉、摩根基金潘海洋、创金合信陈建军、中再资产岳思铭、前海开源李雨桐、国泰基金智健 骆梓纤、太保资产罗荣、民生加银王天星、华泰资管逯海燕、兴银基金余璇、富国基金胡靓、国君资管宇杨、富荣基金张芷潇、万家基金刘玲弟、申万宏源证券屠亦婷 崔航、浙商证券张菁 傅嘉成、人保资产王小虎 奚晨弗、长江证券蔡方羿 蔡少东、中信证券郭韵、东北证券张量程、广发证券曹倩雯、国金证券赵中平、方正证券鲍娴颖 王之灏、天风证券孙海洋、平安证券徐勇、中金公司姜文镪、汇丰证券薛丹彬、南方基金龙一鸣 许海欣、国泰海通证券周捷骋、华泰证券王森泉、远信资本周伟锋 谢振东、华西基金李本刚、华夏基金景然、博道基金王晓莹、华泰资产陈美璇参与。

具体内容如下：

问：公司未来整体战略方向是什么？

答：1 公司战略可概括为 "1+N+T" 即以包装主业为基础，发展涵盖金属件、木箱（服务器包装等）、软材料、碳纤维等领域的 "N" 类新业务，并布局聚焦领先技术方向的 "T" 业务。未来，公司将重点推进欧美市场本地化供应链，目标不仅是成为国际级包装领先企业，更致力于打造国际级供应链企业。

问题 2 公司是否有信心 " 再造一个裕同 "，目前进度是否更乐观？明年增长主要来自哪里？

2 目前，部分相关业务已形成较为明确的规划，另有部分项目仍处于布局阶段。未来，公司将继续围绕业务协同进行拓展，坚持轻资产运营模式以保持灵活性。同时，核心团队具备较强的激情与战斗力，稳步推进各项业务落地，公司对未来业务发展充满信心。在明年增长方面，主要看 I 相关产品、可穿戴升级产品、机器人等在包装及 "N 业务 " 上的相关需求。

问题 3 欧美市场及海外供应链布局有何进展？

3 公司正在重点推进欧美市场本地化供应链建设。欧洲方面，公司已收购相关工厂，相较于欧洲老牌企业，公司在智能化、研发、管理及综合能力上具备优势，本地化布局后可有效替代部分当地企业以及中国出口需求，欧洲工厂管理团队有信心未来做到欧洲包装龙头；美国方面，美国工厂注册在正常推进。针对美国本土制造业的供应链短缺，公司将根据客户需求，在当地同步布局包装及 "N" 业务产能。

问题 4 机器人业务如何参与？

4 作为很多客户的战略合作伙伴，客户期望公司能够深度参与其机器人业务，公司在关键零部件、柔性包覆材料、散热、碳纤维等领域均具备切入机会。公司规划的发展路径为从零部件切入，逐步向模组和系统延伸。目前该业务主要面向北美头部科技企业。

问题 5 公司如何看待液冷及 I 领域的竞争格局与市场趋势？

5 在液冷及数据中心散热等领域，行业发展逻辑可能会与消费电子制造行业类似——早期由中国台湾地区企业先发，随后大陆企业凭借综合优势实现后来居上。目前中国大陆企业在该领域具备很强的竞争力，但最终谁能率先突围，主要取决于两点一是客户沟通与信任度，客户是否愿意支持培养；二是自身技术能力能否跟上，且在友商中保持靠前的排位。公司目前在这两方面都有比较强的综合能力。

关于 I 行业的整体趋势，公司认为其长期向好的逻辑并未改变。前期部分环节存在过热现象，短期出现增速放缓或调属于正常市场规律。未来 3 至 5 年，I 产业的增长趋势是明确的。同时，公司凭借轻资产的运营模式，在此类高迭代的新兴业务中具备较强的灵活性与业务弹性。

问题 6"N 业务 " 做深后，如何避免资本开支无效或技术迭代踩坑？

6 公司的投资逻辑始终以客户需求为导向，与客户深入沟通后再进行投资，不会盲目投入资金大规模建设样板工厂。公司整体保持轻资产运营模式，能外协的加工环节尽量外协，以有效控制投资风险；同时，精准聚焦核心研发及与客户契合的关键环节。针对技术迭代风险，公司会跟客户积极讨论未来的研发方向以便进行前瞻性布局，不会盲目介入高度竞争的重资产领域。

问题 7"T 业务 " 的定位和目前进展如何？

7"T 业务 " 的目标是致力于做行业领先的技术与产品，而非简单跟随。团队引入了一些海外大企业的核心研发人员，团队规模精炼，专注于攻克核心技术，后续产业化落地速度可能会超出公司预期。

问题 8 公司如何持续获得客户新业务机会？

8 公司已与部分核心客户建立了常态化的创新探讨机制，每季度可向客户展示新技术与新产品，同步了解客户的需求与指导方向。对于具备创新性的产品，在客户端有较大的导入机会。为进一步贴近客户需求，公司计划在硅谷建立规模更大的 NPI 中心，该中心不仅服务于包装业务，也将作为 "N 业务 " 平台，以便于邀请客户进行深度交流与合作。

问题 9 公司后续是否会继续通过外延并购的方式拓展产品线？

9 公司外延并购将紧紧围绕业务协同展开，拒绝概念炒作。在收购标的的筛选上，核心逻辑是考察标的创始人及团队是否与公司理念同频、文化兼容，以及能否实现 "1+1>2" 的协同效应。

问题 10 分红策略如何看？

10 公司今年在半年度分红安排上相对慎重，主要原因是公司正在积极规划未来几年的 "N 业务 " 及相应的资本支出。目前来看，整体资本支出规模可控，不会太大。因为公司自由现金流比较好，明年公司可能还会继续维持较高分红比例。具体的分红方案请以公司正式对外发布的公告为准。

以上如涉及对行业的预测、公司发展战略及未来计划等相关内容，不代表公司盈利预测，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险意识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请广大投资者注意投资风险。

裕同科技（002831）主营业务：主要从事纸质印刷包装产品及植物纤维产品的研发、生产与销售 , 并为客户提供创意设计、结构设计、技术开发、产品打样、色彩管理、第三方采购、仓储管理和物流配送等一体化深度服务。

裕同科技 2026 年三季报显示，前三季度公司主营收入 130.49 亿元，同比下降 0.82%；归母净利润 11.57 亿元，同比下降 4.3%；扣非净利润 11.46 亿元，同比下降 3.27%；其中 2026 年第三季度，公司单季度主营收入 48.35 亿元，同比下降 2.55%；单季度归母净利润 5.82 亿元，同比下降 9.1%；单季度扣非净利润 5.95 亿元，同比下降 4.85%；负债率 47.55%，投资收益 4109.6 万元，财务费用 1.54 亿元，毛利率 25.87%。

该股最近 90 天内共有 20 家机构给出评级，买入评级 18 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 32.82。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 1.03 亿，融资余额减少；融券净流入 58.97 万，融券余额增加。

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