2026 年，国内商业航天领域的资本化进程步入关键期，多家头部整机企业及产业链上下游公司正密集冲刺 A 股市场。11 月 6 日，证监会官网 IPO（首次公开募股）辅导公示系统显示，九州云箭空间科技股份有限公司（以下简称九州云箭）已在上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构为国泰海通证券。这也意味着，国内商业航天领域的拟上市企业队列再次扩容。

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图片来源：证监会

商业航天企业在年内集中向资本市场靠拢，与行业技术验证周期的跨越以及政策窗口的明确直接相关。自 2025 年底上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的指引以来，相关企业的上市路径逐渐清晰。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳理当前商业航天企业的 A 股 IPO 进度发现，行业已形成较为明晰的资本化梯队。目前，蓝箭航天、中科宇航等头部企业已处于审核阶段，而星河动力、航聚科技等公司也在近期密集推进或更新了上市辅导备案进程。

公司专注液氧甲烷火箭发动机研制

辅导备案文件显示，九州云箭成立于 2017 年 10 月 10 日，行业分类为 "C37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 "。2026 年 4 月，公司将注册地由北京迁至上海闵行，目前注册资本约 1682.88 万元。在股权结构层面，法定代表人季凤来为公司控股股东，持股比例为 10.38%。

在业务模式上，与市场上众多商业航天整机企业不同，九州云箭不直接制造火箭，而是专注于液氧甲烷火箭发动机的研发与制造，是国内首家掌握火炬点火、多次启动、深度推力调节及回收技术的商业火箭动力公司。公司向任何需要可回收液体动力的火箭公司出售动力系统。

官网信息显示，九州云箭是一家集液体火箭发动机设计研发、装配测试、配套飞行全流程服务为一体的国家高新技术企业，在液体火箭发动机领域拥有整建制的、经验丰富而具有创造力的一流人才队伍。

华源证券研报显示，截至 2026 年 6 月，九州云箭已完成 13 轮融资，历史总融资额达 13.6 亿元，最新一轮为 2026 年 3 月的 C++ 轮。根据公开信息，九州云箭新一轮估值已达 100 亿元，跻身商业航天 " 独角兽 " 行列。其投资方阵营包括峰瑞资本、蜂巢资本、中关村创投、申能诚毅、安徽蚌埠国资、成都交子资本、国泰君安、基石资本等。

图片来源：华源证券

据辅导备案文件，九州云箭于 2026 年 10 月 20 日正式签署辅导协议，辅导机构为国泰海通证券。北京德恒律师事务所与立信会计师事务所（特殊普通合伙）分别作为法律和审计中介机构参与。

行业资本化梯队初步成型，多家头部企业步入审核期

在九州云箭启动辅导备案的同时，每经记者注意到，国内商业航天板块的其他头部企业已率先在 A 股 IPO 进程中迈入实质性审核阶段。上交所项目动态显示，此前已获科创板受理的蓝箭航天、中科宇航以及微纳星空，目前的 IPO 审核均处于 " 中止 " 状态。上交所给出的原因一致：" 因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。"

作为国内首家适用科创板第五套标准获受理的商业航天企业，蓝箭航天同样主打液氧甲烷技术路线。目前，其 " 朱雀三号 " 火箭正推进可回收技术的验证工作。市场公开信息显示，其上一轮融资后的投后估值在 200 亿元至 220 亿元之间。另一家企业中科宇航则选择适用科创板第二套标准申报，计划募资金额为 41.8 亿元，其主打的 " 力箭一号 " 固体火箭已实现多发商业发射交付。

除已递交招股书的企业外，处于辅导期的商业航天公司也在推进相关工作。

国内最早一批民营火箭公司之一的星际荣耀，早在 2020 年 12 月即启动 IPO 辅导。2026 年 7 月，星际荣耀更新了 IPO 辅导进展，已完成第二十四期上市辅导，辅导券商为天风证券和中信证券。同年 8 月，星际荣耀宣布完成 E 轮近 10 亿元首批资金交割，资金重点投向双曲线三号可重复使用运载火箭研发等领域。

10 月 13 日，天兵科技更新了 IPO 辅导进展报告。公开数据显示，截至目前，天兵科技已完成十余轮融资，累计融资规模超 60 亿元。此外，星河动力于 10 月 30 日签署了新的首发上市辅导协议，将辅导机构变更为中信证券；产业链上游的湖北航聚科技股份有限公司也在 10 月下旬完成了辅导备案。

从当前的排队情况来看，A 股商业航天板块的拟上市企业已涵盖液体火箭整机制造、固体火箭整机制造、独立发动机研制以及上游核心材料供应等多个细分环节。

每日经济新闻