苹果吃肉，蓝思挨揍？女首富周群飞身家缩水近三成，果链不香了？

苹果刚赚出史上最好财年，结果给它做手机玻璃核心供应的蓝思科技，利润直接腰斩。曾和库克、马斯克同坐一桌的中国女首富周群飞，时隔 11 年再登 " 中国女首富 "，如今面对的是大客户赚翻，上游工厂却压力山大的考题。

先看两张刚出炉的成绩单。

苹果 2026 财年全年营收 4788 亿美元，净利润 1322 亿美元，双双两位数增长，史上最佳。

单看第四季度，iPhone 收入大涨 17%，大中华区直接飙了 21%，全是同期历史新高。

内存涨价、AI 投入加成本压力？苹果直接给产品提价，硬生生把毛利率稳在了 47.9%。

冰火两重天，苹果是赚了，蓝思却跌了。

今年前三季度，蓝思营收 479.02 亿元，同比下滑 10.74%；归母净利润 14.2 亿元，直接腰斩，扣非利润跌了六成多。

股价更直接，9 月到 10 月底，A 股跌了近 29%，港股跌超四成。

戏剧性的是，胡润榜算的 1270 亿身价把周群飞推上了女首富，可榜单公布时，股价已经先跌为敬，实际财富早缩水了一截。

那问题来了，蓝思为啥利润下滑这么厉害？

最直接的原因是，内存暴涨推高了整机价格，消费者换机变慢，所以压力直接传到上游。

第二，议价权不对等。苹果能把涨价转嫁给消费者，但上游工厂不行。大客户的价格谈好了就难改，原材料要是涨了，大多情况下，只能自己扛。

第三是为转型提前买单。前三季度砸了 76.81 亿建厂房买设备，存货逼近百亿，这些都在吃当期的利润。

再加上前三季度汇兑从赚 1.15 亿变成亏 6.54 亿，光这一项账面就少了 7.7 亿。

那蓝思就这么干等着？怎么可能？掌舵人周群飞，可是个典型的 " 湘妹子 "。她身上有那股特殊的不服输的劲儿。

周群飞是湖南农村出身，中学辍学后，进了工厂打工，但她不甘心只当流水线女工，白天上班晚上读夜校，硬是把经营的门道给摸透了。23 岁，她拿着两万多港币去创业，从手表玻璃做起；手机时代来了，她把手表玻璃工艺往手机屏上搬，什么厚度、透光率、抗冲击这些问题，她是一道道啃。后来她拿下摩托罗拉，2007 年又带队攻下初代 iPhone 认证，硬是把小作坊干成了果链核心玩家。她常说 " 不能等客人来了再建酒店 "，要提前建好等客人——这既是她拿大单的秘诀，也是如今业绩承压的伏笔。现在，蓝思主动砍掉了低附加值的组装订单，用规模换质量。上半年手机与电脑类业务收入 223.82 亿元，同比下降 17.67%，占营收近八成，毛利率却提升了 2.99 个百分点，基本盘还在。与此同时，她正在冲向第二次跃迁：把精密制造能力复制到汽车、机器人、AI 服务器、AI 眼镜上。

说到这你可能要问，女首富这把交椅，周群飞还坐得稳吗？

短期看，压力确实大。

智能汽车、人形机器人、AI 服务器，虽然全是她擅长的精密制造延伸，但是每一步都要时间。

11 年前她靠智能手机第一次当女首富，11 年后再登顶，考题却已经换了。你觉得周群飞能靠 AI 和汽车，跳出果链的轮回吗？评论区聊聊。

编辑︱王冬芝 宋雨

责编丨李超

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