阿迪达斯在中国市场延续了增长势头，渠道合作伙伴开始表现出更强的扩店意愿。

10 月 29 日，阿迪达斯发布 2026 年第三季度财报。报告期内，公司全球营收同比增长 9% 至 72.52 亿欧元，创季度历史新高；营业利润同比增长 37% 至 10.08 亿欧元，同样刷新纪录。

其中，大中华区营收达到 11.38 亿欧元，按固定汇率计算同比增长 13%，连续 14 个季度保持增长。前三季度，大中华区累计营收 32.27 亿欧元，同比增长 15%。

在全球主要市场中，大中华区的增长表现较为突出。

第三季度，阿迪达斯北美市场收入增长 12%，日本及韩国市场增长 19%，欧洲市场则下降 4%。这一分化反映出不同地区运动消费需求与渠道环境的差异。

与阿迪达斯形成对照的是，耐克大中华区近期仍面临收入下降、批发渠道调整等经营压力。国际运动品牌在中国市场的竞争格局继续分化。

在当天举行的业绩电话会上，阿迪达斯 CEO 古尔登进一步透露，中国市场已有不少经销合作伙伴提出增开门店的需求。他表示，阿迪达斯当前在中国具备较强的品牌势头，公司更关注如何利用这一机会推动长期增长。

与渠道变化同步的是产品结构调整。

第三季度，阿迪达斯全球运动表现业务按固定汇率计算增长 14%，足球、跑步和训练三大品类均实现双位数增长。

服装业务表现更为突出，同比增长 19%，而鞋类整体收入基本持平。

这一差异背后，经典休闲鞋市场正在经历调整。

过去几年，Samba、Gazelle 等复古鞋款是阿迪达斯品牌复苏的重要推动力。但随着同类产品增多，欧美市场休闲鞋库存偏高、折扣竞争加剧。

古尔登在业绩会上表示，公司希望避免过去过度依靠单一潮流产品带来的周期性波动。当休闲鞋增长放缓时，通过专业运动鞋及服装业务形成新的增长支撑。

尤其中国市场是阿迪达斯推进产品创新与本土化经营的重要阵地。

根据公司披露，目前阿迪达斯在中国销售的产品中，超过 95% 由中国制造，超过 65% 由上海创意中心设计。该中心设计的产品线中，已有 25% 进入海外市场。

第三季度，阿迪达斯全球直营业务按固定汇率计算增长 17%，其中电商增长 18%、自营零售增长 16%，批发业务则仅增长 2%。

公司解释，批发业务增速较低，部分源于欧洲市场库存压力较大，阿迪达斯主动控制出货，以维持产品价格体系。

相较于依靠增加经销商库存扩大短期收入，公司当前更强调终端实际销售和正价经营。

盈利方面，第三季度阿迪达斯毛利率同比提升 2.5 个百分点至 54.3%。不过，当季约 2 亿欧元美国关税退款贡献了部分利润改善，因此不能将营业利润的 37% 增长全部归因于主营业务表现。

基于第三季度业绩，公司已将 2026 年全年营业利润预期由 23 亿欧元上调至 25 亿欧元，预计全年按固定汇率计算的收入增长 9% 至 10%。