来源：环球市场播报

摩根大通分析师表示，在 CEO 埃隆 · 马斯克公开披露两家公司均已成立专项委员会商讨合并事宜后，该行依然认为 SpaceX 与特斯拉潜在合并具备强劲战略逻辑。

马斯克是在 SpaceX 2026 年第三季度财报电话会上披露专项委员会设立一事。资料显示，SpaceX 当前估值约 2 万亿美元，自 IPO 以来上涨 10%，若推进交易，可作为高价值收购对价。

摩根大通列出多项合并的战略理由：双方可以共享工程人才、AI 基础设施以及位于德州的 Terafab 芯片工厂。同时二者存在商业联动：SpaceX 采购特斯拉 Megapack 储能电池与 Cybertruck；特斯拉曾向 xAI 投资 20 亿美元，而 xAI 现已并入 SpaceX。

2026 年 6 月，马斯克通过行权 2018 年股权激励，将特斯拉投票权提升至约 20%，大幅强化控制权。摩根大通认为，投票权提升是本次合并的关键催化因素。

该行判断交易结构大概率为由 SpaceX 主导的全股票交易。按特斯拉当前市值，并购交易常见 30% – 35% 的收购溢价；该溢价区间下，交易接近对等合并，马斯克能够维持合并后主体超过 50% 的投票控制权。