财联社 10 月 15 日讯（编辑 王蔚）红利策略持续向银行理财渗透。

财联社据第三方机构统计，截至 10 月中旬，名称含 " 红利 " 的存续理财产品达 224 只，其中今年前成立的 121 只产品以固收类为主，占比超九成，风险集中于中低等级。

红利产品收益表现分化显著，首尾收益差距逾 11 个百分点，近 95% 的产品录得正收益，仍有 13 只产品出现亏损。

机构指出，四季度红利板块存在季节性机会，11 月下半月起或迎来超额收益窗口。不过理财端权益整体仓位偏低，红利行情对理财净值的拉动存在明显约束，理财公司四季度布局思路整体偏审慎，以固收底仓搭配小仓位权益增强为主。

红利理财收益首尾相差 11 个百分点

红利策略，正从公募基金的赛道挤进银行理财的货架。

财联社据联合智评数据统计，截至 10 月中旬，名称中含 " 红利 " 字样的存续理财产品已达 224 只，其中 121 只在今年之前成立，由 21 家机构发行。

其中，农银理财、工银理财、民生理财、中银理财、北银理财五家合计 84 只，占比 69.4%。

从投资性质看，固定收益类 109 只、占比 90.1%，混合类 8 只、占比 6.6%，权益类 4 只、占比 3.3%。风险等级上，二级（中低风险）产品 91 只、占比 75.2%，三级（中风险）25 只，四级（中高风险）仅 5 只。

标签相同，收益并不同步。今年以来，224 只产品中，近 95% 实现正收益，13 只产品亏损。

首尾差距明显。

最高的为幸福 99 卓越混合（红利优选）180 天持有期 1 期理财理财产品，今年以来年化收益率为 9.09%，最低的为兴银理财 " 富利兴合富达红利一年最短持有期 1 号混合类 "，为 -2.67%，两者收益相差 11.7 个百分点。

其中，今年以前成立的产品中，杭银理财 " 幸福 99 锦航权益（红利优选）180 天持有期 2501 期理财 "，今年以来年化收益为 8.1%；今年收益排名靠前的 10 只红利理财产品如下：

数据来源：联合智评，中国理财网，财联社整理

作为权益类产品，幸福 99 锦航权益（红利优选）180 天持有期 2501 期理财产品聚焦投资于具有高股息特征的个股，截至上半年，前十大持仓包括格力电器、成都银行、美的集团、伊利股份、北京银行等，其在投资策略展望中表示，红利板块经历二季度的超预期大跌后，当前处于性价比很好的位置，收益风险特征维度看，红利资产在长周期内依然具有低波上行的特征。

今年以来成立的产品中，幸福 99 卓越混合（红利优选）180 天持有期 1 期理财以 9.09% 的年化收益领跑，排名靠前的 10 只产品如下：

数据来源：联合智评，中国理财网，财联社整理

四季度红利策略如何？卖方判断偏积极

对四季度，卖方判断偏积极。国海证券策略研报复盘 2016 年至 2025 年数据提出，四季度或是 " 红利季节 "，11 月下半月起红利相对全 A 的超额收益明显走阔。该机构表示，红利板块的四季度日历效应从 11 月下半月起走强，原因可能在于三季报落地后，全年盈利和派息能力更容易测算，红利企业的投资逻辑也由短期增长转向下一年现金回报。对于盈利较稳定的红利板块来说，股息可见度提高有助于降低投资者要求的风险补偿。另外，险资等机构投资者年末可能增加对稳健收益的需求，可能强化红利板块的优势。

中信建投证券认为，当前风险偏好持续承压，配置上宜防御优先，可以银行、公用事业、煤炭等红利板块为底仓。长江证券提示，红利并非同质资产，红利低波与红利质量对应不同行业暴露，在全球地缘摩擦的影响下，资源类红利或更有弹性。

理财公司自身的四季度思路则偏克制。工银理财建议债券立足票息，权益资产考虑中性仓位、结构优先；信银理财延续 " 稳健为基、增强为辅 "，对组合久期采取 " 中性偏防御 "，适度放开权益敞口布局 AI 算力、银行板块等机会；平安理财提出 " 底仓求稳、稳中求进、攻守兼备 "，小仓位布局优先股、量化等增强策略，兼顾金融行业的稳定红利。

但增量空间存在硬约束。有机构研报测算，9 月末银行理财规模为 33.5 万亿元，投向权益资产的规模仅 0.67 万亿元、占比 1.86%。这意味着即便红利行情延续，传导到理财净值上的幅度也相当有限。