干的是奶茶这种简单的活，资本游戏却玩的很 6 啊。

今天早上，茶百道突然被港交所勒令停牌，不少人就已经预感不妙。

就在刚刚，香港证监会网站正式发文：

对涉嫌操纵首次公开招股的集团采取行动，并暂停茶百道的股份交易。

香港证监会称，茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵，意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。

香港证监会还对涉嫌参与欺诈计划的另外两个集团采取了行动。

调查披露了两个可疑集团的操作细节。

第一个集团涉及六家经纪行，香港证监会已发出限制通知书，禁止其处置客户孙然及八家关联公司（如 Avant Team、Citadel Wealth 等）账户内的资产，限额高达约 43.79 亿港元。

该集团涉嫌参与有关健康视景及茶百道 IPO 的虚假计划。

第二个可疑集团则涉及 29 家经纪行，限制客户刘浩然及 The Reynold Lemkins Group 等三家公司账户内约 2.85 亿港元的资产。

该集团涉嫌参与天聚地合（苏州）科技的 IPO 虚假计划。

香港证监会指出，部分 IPO 所得款项可能已根据未披露的协议，被转予有关公司作 " 金融产品投资 "，促使款项回流至承配人或其关连人士。

说白了就是，茶百道当年港股 IPO，很可自己偷偷出钱认购了一部分股份。

IPO 募资完成后，又试图把这些花的钱，以 " 金融产品投资 " 的名目转到这些经纪公司，最终回流到出资人身上。

啊这！

猫姐看了一下，茶百道是 2024 年 4 月登陆港交所的，是继奈雪的茶之后的 " 新茶饮第二股 "。

但当时，茶百道的认购表现并不好，公开发售仅获 0.5 倍认购，国际发售也只有 1.11 倍认购。

更惨的是，茶百道上市首日就破发了，暴跌 26.86%，17.5 港元惨变 12.80。

此后，茶百道的股价更是一路跌跌不休，目前股价已经只剩 4.035 港元，比当初的发行价暴跌了 77%。

就这，还是 IPO 操纵之后的结果，要是不操纵，那得惨成什么样？！

简直是不敢想！

事实上，从茶百道冲击上市开始，质疑声就没断过。

一个是从股权结构上看，茶百道是实打实的 " 私有企业 "，创始人王霄锟、刘洧宏夫妇合计持有茶百道约 81.75% 股份。

而在上市前，茶百道有过三次派息，2021 年、2022 年和 2023 年一季度，分别向公司权益股东分派股息 3.79 亿元、6 亿元、4.92 亿元。

合计 14.71 亿元，大部分都进了王霄锟夫妇的口袋。

股权这么集中，万一大股东减持…投资者当然也担心被割韭菜。

还有就是，茶百道没有引入基石投资者。

一家估值估值几百亿的公司没有引入基石投资者，可能意味着这家企业估值太贵，或是机构投资者对于企业未来盈利前景不看好。

总而言之，不看好的声音，当时就已经有不少。

猫姐看了一下，截至 2026 年 6 月 30 日，茶百道全球门店已经达到 8863 家，行业排名第四。

最新的财报显示：

2026 年上半年，茶百道营收 26.55 亿元，同比增长 6.2%；

归母净利润 3.36 亿元，同比增长 3.2%。

毛利率由上年同期的 32.6% 下降 2.6 个百分点至 30.0%

虽然还在增长，但茶百道的特许权使用费及加盟费收入在 2026 年上半年同比大幅下降 19.5%，从 2025 年同期的 1.01 亿元降至 8101.6 万元。

现在，又爆出 IPO 欺诈这事，会凉凉吗？！

你怎么看？！来评论区聊聊吧！