（一）重磅消息

10 月 5 日，华为官方宣布，华为与高通达成一项为期多年、范围广泛的专利许可协议。由于双方并未披露协议金额、专利数量及具体商业安排，消息公布后，市场随即出现多种猜测，其中包括 " 高通将单方向华为支付费用 " 等说法。针对上述传言，高通方面于 10 月 6 日向《每日经济新闻》记者回应称，高通与华为达成了一项多年期、广泛的专利许可协议，涵盖双方在多个技术领域的交叉许可，协议具体条款属于保密内容，但称高通为该协议下的净支付方的相关报道并不准确。此外，高通确认，公司已同意收购华为在多个技术领域的部分非蜂窝通信美国专利。

（二）券商最新研判

湘财证券：A 股节前避险回落，长假后或迎修复窗口

1、商务部公布中美第八轮磋商成果，双方同意建立人工智能事件的沟通渠道。本轮磋商中已进行了首次对话，交流人工智能相关风险和惠益，双方约定在今年 11 月底前举行下一次对话。英伟达董事会批准增加 1500 亿美元回购额度，剩余授权总额增至 2350 亿美元。英伟达预计将在 2028 财年结束前执行剩余回购计划。

2、长假前资金倾向落袋，高位成长首当其冲，节后预计修复弹性较大。韩国 KOSPI200 信息科技指数波动微涨。在美光科技财报超预期与韩国 9 月出口增长显著的提振下，市场情绪修复。我们认为，节后 A 股 AI 有望迎来修复窗口：产业景气度持续，韩美 AI 强势为 A 股节后修复提供外部催化。据 OpenRouter 平台数据，从年度维度看，2026 年 OpenRouter 平台周度 Token 消耗量提升明显，国产大模型贡献了重要增量。

3、据 Wind 数据，全球半导体销售方面，2026 年 7 月全球半导体销售额达 1468 亿美元，较 6 月的 1379 亿美元环比增长 6.4%，环比增速有所下降。自 2025 年下半年起，受 AI 算力需求爆发驱动，DDR5（16G）现货平均价持续上升，但 2026 年已经趋于平稳，本周上涨 1.6%。NAND Flash 涨价更为明显，2025 年 9 月后，价格进入高速上升阶段，截至 2026 年 8 月底，合约平均价较 2025 年 9 月底增长 7.1 倍。

4、在此背景下，买方转为保守观望，普遍采取调降采购预算或延后拉货的防御性策略，短期内缺乏进一步拉升空间。SSD 进口价格从 2025 年 9 月暴涨启动，到 2026 年上半年加速冲高，近期处于高位震荡，2026 年 8 月仍保持了 8.7% 的涨幅。NAND Flash 成本占 SSD 物料比重较高，上游晶圆价格的持续上涨传导至终端产品。算力需求的持续扩张直接拉动了高速光模块的需求，从进出口单价来看，2026 年进口单价波动较大，8 月进口单价下降 62.3%，2026 年出口单价相对稳定。

5、投资建议方面，方向上建议围绕 AI 应用层、国产大模型与国产算力线索展开布局：应用层，关注逐步构建持续盈利能力的 AI 应用公司，把握行业逻辑从技术迭代转向商业变现的兑现窗口，关注 AI 智能体商业化领域；模型侧，国产模型能力与海外头部差距持续缩小，可关注具备持续迭代能力的大模型厂商；算力侧，国产大模型的崛起直接拉动国产算力需求，国产 AI 芯片及算力租赁是受益方向。

（三）券商行业掘金

德邦证券：固态电池节点明确，新型电池开启高质量发展新周期

1、9 月 28 日，工信部、国家发改委等七部门联合印发《新型电池产业发展 " 十五五 " 规划》，这是我国电池领域首个国家级专项规划，也是国家层面首次明确 " 新型电池 " 概念，顶层定位升级，产业逻辑从 " 扩产能、上规模 " 转向 " 全链条自主创新、自主定义技术方向 "。战略定位重塑：规划明确新型电池产业是构建新型能源体系、培育新质生产力的重要支撑，产业定位已升级为多领域电动化和新型能源体系的底层基础。产业根基扎实：" 十四五 " 期间产业总产值突破万亿元，占据全球市场主要份额，量产电池单体能量密度超 300Wh/kg，新型电池循环寿命最高超 12000 次。

2、正视现存短板：规划明确指出原始创新和颠覆性技术能力不足、行业竞争秩序有待规范，" 加快全链条创新发展 " 列为首要任务。2030 年量化目标清晰，全固态电池首获国家级时间节点。到 2030 年，全固态电池初步实现规模化应用，规划聚焦离子电导率、循环稳定性、成本优化突破产业化技术，并前瞻布局金属 - 空气 / 硫电池、结构电池、核电池等新体系；长寿命锂电池循环寿命达 15000 次；头部企业产品缺陷率达到 PPB 级；构建以锂电池为主，钠电池、液流电池协同发展的产品供给体系，钠电给出启停 / 动力 / 储能三个差异化方向，定位从 " 锂电低价替补 " 升级为场景 " 正选 "。

3、拓展多场景应用，健全全生命周期回收体系。下游应用覆盖智能可穿戴、新能源汽车、船舶航空、重型货车智算中心、工业微电网储能场景，探索绿电直连、虚拟电厂、算电协同新模式。数智化、绿色化、融合化驱动产业转型升级，筑牢三重产业安全。推动 AI、数字孪生赋能产业链；跨领域打通电池‑终端‑能源产业生态。安全维度兼顾矿产资源供应链安全、产品热失控等使用安全、工控与数据网络安全。

4、投资建议。" 十五五 " 时期是全面巩固我国新型电池产业全球竞争优势的战略机遇期，建议重点关注：固态电池产业链，覆盖固态电解质等上游材料，等静压、干法电极等中游设备及技术领先的电池厂商；钠电产业链，定位升级叠加差异化场景打开，关注高容量正极材料、高压实密度负极材料等环节；电池回收赛道，规划要求健全废旧电池回收利用体系，看好回收工艺先进、再生材料规模化应用的回收利用企业。

山西证券：AI 科技有望推动医药行业快速发展，重点关注 AI 制药板块

1、AI 模型公司集体下场布局生物医药业务。2026 年 4 月，AI 大模型龙头公司 Anthropic 通过全股票交易收购生物科技初创企业 CoefficientBio，交易对价约 4 亿美元，直接引入具备罗氏 / 基因泰克药物研发管线搭建经验的核心团队，补齐靶点发现、药物分子设计与项目组合规划能力；6 月 30 日，Anthropic 发布 ClaudeforSciences 平台，这是一款专为科学家打造的 Al 工作平台，可访问超过 60 种经过精心整理的技能和连接器，这些技能和连接器已针对基因组学、单细胞分析、蛋白质组学、结构生物学、化学信息学等领域进行了预配置。

2、Anthropic 通过引入顶级科学人才（JohnJumper）以及自建实验能力（湾区湿实验室）来补齐在生物医药领域研发闭环。2026 年 4 月，OpenAI 发布 GPT-Rosalind，这是一款专为支持生物学药物发现和转化医学研究而构建的前沿推理模型，该生命科学模型系列针对科学工作流程进行了优化，结合了改进的工具使用能力以及对化学、蛋白质工程和基因组学更深刻的理解。分拆自谷歌 DeepMind 的 IsomorphicLabs 在今年 5 月完成 21 亿美元的 B 轮融资，主要用于推进其 AI 药物设计引擎 IsoDDE，进一步打通蛋白质结构预测与实际药物设计之间的技术壁垒，并加快候选药物研发管线向临床阶段推进。

3、传统 MNC 巨头纷纷拥抱 AI 科技赋能。OpenAI 发布 GPT-Rosalind 后，Amgen、Moderna、AllenInstitute、赛默飞世尔科技等公司选择与其合作，用于加速研究工作。2026 年 1 月，在摩根大通全球医疗健康大会上，NVIDIA 与礼来公司共同宣布将合作成立一家开创性的 AI 联合创新实验室，未来五年内，双方将在人才、基础设施和算力方面联合投入高达 10 亿美元。ClaudeforSciences 发布后，赛诺菲、艾伯维、阿斯利康、BMS、Genmab 等已部署。事件点评：

4、AI 制药有望成为 AI 应用发展主要方向。AI 模型公司以及众多 MNC 对 AI 高度重视已充分说明 AI 制药是未来 AI 应用的重要方向之一。短期看，通过 AI 模型设计的大量药物分子有望转化成上游服务企业的新增订单；中长期看，AI 制药未来有望大幅提高药物研发效率和研发质量。投资建议：重点关注上游服务板块相关公司百普赛斯、近岸蛋白、义翘神州等；原生 AI 制药或服务相关公司英矽智能、晶泰控股、剂泰科技等；测序板块相关标的华大智造、贝瑞基因、诺禾致源等。

金元证券：商业航天可回收技术破局，航天运力开启成本革命

1、商业航天是 " 星—箭—场—测—用 " 的市场化产业链。频轨规则把远期规划转化为有时限的部署任务。ITU 对适用频段的非静止轨道卫星系统设置启用和阶段性部署要求：完成启用后，需在后续第 2、5、7 年分别达到申报规模的 10%、50% 和 100%。因此，已申报星座不仅要 " 发首星 "，还要连续补齐部署里程碑。国防体系从少量高价值卫星转向分布式、可迭代星座。美国太空发展局 PWSA 采用两年一代的滚动部署模式；Tranche 1 规划 154 颗作战卫星及 4 颗演示卫星，并以连续发射完成组网。

2、国内商业发射已进入高频化阶段。2025 年我国完成商业航天发射 50 次，其中商业运载火箭发射 25 次；全年入轨商业卫星 311 颗。卫星通信、遥感测绘、导航增强、军事侦察和应急救援等场景共同构成运力需求池。可回收架构将一级发动机、贮箱、箭体和部分电子系统由一次性消耗品转为周转资产，但同时增加返回推进剂、回收设施、检测和翻修成本，实际经济性取决于复用次数与周转效率。

3、Falcon 9 已验证 " 复用 + 高频 " 的供给闭环。SpaceX 披露，2025 年完成 165 次 Falcon 9 发射，其中 157 次使用经飞行验证的一级；截至 2026 年 3 月 31 日，Falcon 9 累计完成约 620 次轨道发射、任务成功率超过 99%。中国已连续跨过两类一级回收节点。2026 年 7 月 10 日，长征十号乙完成我国首次运载火箭一级可控回收，并实现全球首次海上网系回收；8 月 19 日，蓝箭航天披露朱雀三号遥二将载荷送入预定轨道后，一子级依靠着陆支腿在陆地场坪完成软着陆。产业阶段已由 " 能否回收 " 转向 " 回收箭体能否复飞、复飞多少次、翻修多久、可靠性是否稳定 "。

4、商业发射的产品不只是火箭本体。完整交付还包括任务分析、星箭匹配、整流罩环境、测发控、飞行安全、轨道注入精度和发射窗口保障；可靠性、准时性与任务适配能力共同决定服务价值。据 SpaceX 披露，截至 2026 年 3 月 31 日，Falcon 9 已完成约 620 次轨道发射，任务成功率超过 99%；单枚一级复用纪录继续上移，纪录本身不是成本，但证明发动机、结构、检测和任务调度可以跨多次循环运行。

5、2025 年我国商业航天核心产业规模达 1.01 万亿元，同比增长近 7%。截至 2025 年底，我国商业航天企业数量已超 600 家，同比增长 20% 以上，卫星、火箭、发射场、测控、应用等环节创新活跃，为产业发展打开了更为广阔的空间。根据赛迪智库预计，" 十五五 " 期间我国商业航天核心产业规模复合增长率将达到 11% 左右，保持快速发展态势。

相关上市公司：航天动力、铂力特、航宇科技、昊华科技、航天电子、航天电器、高华科技、紫光国微、派克新材、中航高科、超捷股份、斯瑞新材、海兰信、海格通信、九丰能源。

每日经济新闻