10 月 2 日，赛力斯（09927.HK）港股盘中大幅拉升，盘中一度涨超 16%，截至发稿，报 38.6 港元，涨幅约 10.03%，成交显著放量。

本次股价反弹，核心催化来自公司与华为正式敲定新五年战略合作，市场此前对合作模式变动的担忧得到明显缓解。

消息面上，9 月 30 日，鸿蒙智行问界业务升级战略合作签约仪式落地，赛力斯集团董事长张兴海、华为终端 BG 董事长余承东共同出席签约。双方官宣开启新五年合作周期，将联合组建问界业务专属团队，继续锚定问界高端智能电动车定位，推进专属专营模式。公告提及，当前问界用户规模已经突破 120 万，双方将持续协同，保障用户服务，推动问界高端品牌向上。

回顾前期，9 月中旬，问界官宣合作模式调整，由赛力斯主导产品、品牌、渠道与售后，华为提供乾崑智驾、鸿蒙座舱等技术赋能，消息一度引发市场分歧，股价承压。而本次新五年协议签约，相当于以长期合约形式锁定双方战略合作关系，打消市场关于合作终止、技术断供的疑虑。

从基本面看，赛力斯是国内智能电动车赛道代表性整车企业，依托问界系列站稳国内高端新能源市场，M7、M9 曾取得较强市场热度，2026 年受车型迭代影响交付出现阶段性波动。公司账面货币资金储备充足，有息负债规模较低、债务压力小，但 2026 上半年经营现金流阶段性承压。公司持续加大智能汽车、AI 整车平台研发投入，支撑后续车型迭代。资金层面，港交所披露贝莱德 9 月显著加仓赛力斯 H 股，被市场解读为长线资金对问界专属专营新模式下的公司价值进行重新评估。

展望后市，有乐观的机构指出，长期合作协议落地，明确未来五年的合作框架，消除市场最大不确定性，问界用户基数突破 120 万，存量用户价值高，叠加新品迭代，品牌增长底盘稳固；华为持续输出智驾、座舱核心技术，技术底座不变。长期投资价值无虞。

但也有谨慎的机构认为，国内新能源汽车行业价格战持续，高端市场竞争加剧，问界销量增速存在下行压力，盈利水平面临挤压。公司投资价值仍需观察。

值得一提的是，作为国内智能电动车赛道代表性整车企业，赛力斯能否获得港股 100 强研究中心认可，入围第十三届港股 100 强候选名单，同样值得市场持续跟踪。公司此前股价自上市以来持续疲软，曾对参评排名形成一定扰动，而本次合作预期修复带动的股价反弹，或将改善其参评的基本面与市值维度评估。