来源：环球市场播报

投资者为明年潜在的政局动荡做好准备，法国债券风险指标再度刷新关键节点。

投资者持有法国 10 年期国债，相比德国同期限国债所要求的额外收益率（风险溢价）升至 120 个基点，系 2012 年后首次。部分分析师称，若财政与政治不确定性进一步恶化，该水平此前已在预期之内。

距离总统大选仅剩 7 个月，反对党不愿与马克龙即将卸任的政府妥协，市场对此高度警惕。本周早些时候公布的民调显示，极右翼候选人玛丽娜 · 勒庞与极左翼对手让 - 吕克 · 梅朗雄预计将进入大选第二轮对决。

法国财政风险同样持续受到关注。法国债务局周二晚间宣布，扣除回购后，明年中长期国债净发行规模合计 3400 亿欧元（折合 3860 亿美元），创历史新高。政府将于周四发布 2027 年预算案。

经济增长大幅放缓、议会派系碎片化，且议会抵制紧缩政策，法国一直难以管控失控的公共财政。2026 年财政赤字预计将扩大至 GDP 的约 5.4%，而政府最初目标是从 2025 年的 5.1% 小幅回落。

政治与财政波动，使得法国国债在近期全球债券抛售行情中表现承压。过去四个月，法德国债利差几乎翻倍，法国长期融资收益率触及 2002 年以来高位。