科森科技（SH603626，股价 23.91 元，市值 132.67 亿元）9 月 29 日盘后发布 2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案，拟向不超过 35 名特定对象发行股票，募集资金总额不超过 11.02 亿元，扣除发行费用后将用于收购惠州展固科技有限公司 53.26% 股权、建设机器人与智能终端精密结构件及模组制造项目（一期）以及补充流动资金。本次发行不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

2026 年以来，科森科技年内累计 13 次涨停。最近一波集中在 9 月 14 日、17 日、18 日连续涨停。截至 9 月 29 日收盘报 23.91 元，涨 6.27%，较年内低点 11.09 元已翻倍有余。

拟募资收购液冷资产

科森科技深耕精密金属制造行业多年，以精密压铸、锻压、冲压、CNC、激光切割、激光焊接、喷涂、MIM、精密注塑等制造工艺与精密模具设计能力为核心基础，为苹果、华为、亚马逊、谷歌、Meta、美敦力等国内外知名客户提供消费电子、汽车等终端产品所需的精密金属及塑胶结构件产品。不过，公司收入结构相对集中于消费电子领域，盈利稳定性受下游单一行业景气波动影响较大。

根据预案，本次发行采用竞价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%；发行数量不超过本次发行前公司总股本的 30%，即不超过 1.66 亿股；发行对象认购的股票自发行结束之日起 6 个月内不得转让。本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过 11.02 亿元，其中 5 亿元用于收购展固科技 53.26% 股权，4.02 亿元投向机器人与智能终端精密结构件及模组制造项目（一期），2 亿元用于补充流动资金。

公司表示，本次发行旨在收购优质资产完善产业布局、把握机器人与智能终端行业发展机遇培育新的业绩增长点，并通过补充流动资金优化资本结构、增强抗风险能力。值得注意的是，公司近年来经营业绩承压，2023 年度、2024 年度及 2025 年度归属于母公司股东的净利润分别为 -2.81 亿元、-4.77 亿元和 -3.51 亿元，连续三年亏损；2026 年上半年实现归母净利润 2.72 亿元，但主要来源于非经常性损益，扣除非经常性损益后归母净利润为 -1.68 亿元，尚未实现经营性扭亏。

布局液冷与机器人赛道 提示多重风险

本次募投项目中，收购展固科技 53.26% 股权项目拟使用募集资金 5 亿元，通过增资及股权转让的形式取得展固科技 53.26% 股权。展固科技主营业务为液冷冷板盖板 / 流道件、接头壳体、Manifold 结构件、CDU 钣金等产品的生产与制造，与公司同属精密金属制造行业。公司认为，随着人工智能大模型训练与推理需求爆发，全球算力基础设施建设提速，液冷技术正成为数据中心温控的重要发展方向，液冷产品精密金属结构件与组件的市场需求快速增长。本次收购完成后，公司将形成液冷产品领域精密结构件的生产与制造能力，展固科技将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。

机器人与智能终端精密结构件及模组制造项目（一期）计划投资 4.02 亿元，用于建设机器人与智能终端精密结构件及模组生产线，建设期为 3 年，实施地点位于昆山经济技术开发区。公司表示，VR（虚拟现实）头显、AR（增强现实）智能眼镜、各类机器人等智能终端产品形态持续丰富，对配套结构件的集成度、轻量化与佩戴舒适度要求不断提高，本项目可满足下游智能终端与机器人产业化快速发展对各型零部件的需求，形成消费电子、智能终端、机器人三大业务并行的产能格局。

预案同时披露了多项风险提示。行业及市场方面，公司精密结构件产品下游需求与宏观经济发展状况及居民消费水平密切相关，若宏观经济增速放缓、终端消费需求走弱，可能对经营业绩产生不利影响；精密金属结构件行业市场化程度较高、竞争日趋激烈，若公司不能持续保持技术、成本及客户资源优势，将面临市场份额下降、产品价格及毛利率下滑的风险。

经营与管理方面，本次收购完成后，公司与标的公司在企业文化、管理模式、业务流程等方面存在一定差异，若整合进度或效果不及预期，可能导致协同效应无法充分实现；同时存在核心人员流失或核心技术泄密的风险。

发行相关方面，本次向特定对象发行存在募集资金不足的风险，且发行完成后公司股价仍可能因多种因素波动，甚至存在跌破发行价格的风险。

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