" 大空头 "Michael Burry 正在加速押注 AI 泡沫破灭——而且他认为，留给市场的时间比他此前预计的更短。

Burry 在 9 月 28 日发布的投资通讯中写道：" 从根本上说，我正在将时间线提前。"

他随即将对美光、Nebius、SOXX 半导体 ETF 以及 Palantir 的做空头寸，全部转换为看跌期权。其中，美光和 Nebius 的期权到期日设在明年 6 月，Palantir 和 SOXX 的期权则延伸至 2027 年 9 月。

这一布局传递出明确信号：Burry 认为 AI 交易的拐点，最快可能在明年夏天到来。

为何转向期权？杠杆更高，成本更低

Burry 在其 Substack 投资通讯中写道：" 从根本上，我在提前时间线。因此，我希望在空头仓位中获得更大的杠杆。更短的时间线让杠杆更易接受。说到杠杆，没有什么比期权更合适——在这里就是看跌期权，由于 VIX 等波动率指标异常收窄，目前期权价格相对便宜。"

具体操作上：

将美光做空头寸换为6 月到期、行权价 500 美元区间的看跌期权；

将 Nebius 做空头寸换为6 月到期、行权价两位数区间的看跌期权；

将 SOXX 做空头寸换为2027 年 9 月到期、行权价 400 美元出头的看跌期权；

将 Palantir 的做空及看跌期权头寸合并扩大，集中于2027 年 9 月到期、行权价 100 美元出头。

他表示，" 截至今日，看跌期权已完全取代我的空头头寸。"

Burry 补充称，部分调仓出于税务亏损收割的考量，但强调 " 大多数调仓的动力来自上周末的研究 "。这些研究让他相信："AI 泡沫可能比预期更早破裂。"

"AI 资本支出建立在未经验证的假设上 "

Burry 此次加速看空，援引了 Ares Management 的一份研究报告。

该报告指出，当前 AI 繁荣依赖于 " 持续 AI 资本支出 " 这一假设，而这一假设尚未得到实际营收的验证，且相关法律协议结构严苛。报告写道：

只需一个季度的 AI 营收令人失望，无法支撑其背后的资本支出逻辑。在那种情景下，少数几个董事会——本就倾向于将资本重新部署至最高确信度的赌注——只需得出结论：最高确信度的赌注已经转移。相关法律文件已经预设了这一决定。

Burry 还引用了宏碁 CEO Jason Chen 的表态。Jason Chen 在接受中国台湾媒体采访时表示，随着中国产能持续扩张，内存芯片行业的周期性将会回归。

Jason Chen 被引述称：" 怎么可能持续短缺？中国的产能一直在持续增加，根本不存在短缺问题。合同价格目前在高位波动，有些价格上涨，有些下跌。"

今年持续看空，但市场仍在创新高

这并非 Burry 今年第一次发出警告。

今年 5 月，他曾表示股市 " 感觉像是 1999-2000 年泡沫的最后几个月 "。本月早些时候，他还加码了对美光、Nebius 和 SOXX 的做空头寸。

然而，市场并未配合他的判断。纳斯达克综合指数上周收于历史新高。

不过，部分科技股距离高点仍有距离。美光较历史最高点仍低约 16%，Palantir 则较历史高点低约 10%。

除 AI 相关调仓外，Burry 还新开了一个与 AI 无直接关联的仓位——做空 MetLife（MET），采用 " 数年期 LEAP 看跌期权，行权价约 70 美元出头 "。