证券之星消息，2026 年 9 月 28 日周大生（002867）发布公告称公司于 2026 年 9 月 28 日接受机构调研，申万宏源证券赵令伊、ACG 史晓东 Ng Jia Sheng 参与。

具体内容如下：

问：公司渠道调整目前正处于什么阶段？

答：闭店速度有所放缓，不少加盟商是关停体系内低效门店，把资金、人力、资源集中到留存的优质门店中，这些门店的战斗力比较强。不论是加盟店还是直营店，核心主题均是提升单店店效与盈利水平。

问：公司怎么看一口价黄金产品，以后产品定价有可能全部按一口价趋势吗？

答：一口价黄金产品是高毛利率的黄金产品，但高毛利率黄金产品并非都是一口价定价。一口价黄金产品在大众黄金珠宝赛道占比较低，它具有 " 轻克重、低总价 " 的特点。对金价不敏感的消费者，消费心理是将一口价产品作为具有投资属性的消费品，愿意为一口价黄金的设计溢价买单。当前一口价黄金可以作为结构性改善毛利率的产品，但不会取代计重黄金产品。

问：周大生 × 国家宝藏作为公司品牌组合中定位最高端的品牌，和竞品是同一个思路吗？

答：周大生 × 国家宝藏的核心竞争力在于文化内核，不会简单复刻竞品路径。产品取材于中华五千年历史文化，同时挖掘非遗、古代黄金加工工艺构建工艺壁垒。

同时，投资者就分红情况、黄金珠宝终端销售情况等事项进行了交流。可参阅前次活动记录表之问和已披露公告。

接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

周大生（002867）主营业务：从事 " 周大生 " 品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营。

周大生 2026 年中报显示，上半年度公司主营收入 36.41 亿元，同比下降 20.79%；归母净利润 4.5 亿元，同比下降 24.24%；扣非净利润 4.36 亿元，同比下降 24.95%；其中 2026 年第二季度，公司单季度主营收入 16.87 亿元，同比下降 12.31%；单季度归母净利润 1.56 亿元，同比下降 54.21%；单季度扣非净利润 1.55 亿元，同比下降 54.23%；负债率 26.13%，投资收益 -3354.82 万元，财务费用 1284.57 万元，毛利率 36.95%。

该股最近 90 天内共有 16 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 14.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1665.16 万，融资余额增加；融券净流入 47.34 万，融券余额增加。

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