人工智能（AI）热潮正蔓延到金刚石散热赛道。

近几个月来，多家传统超硬材料上市公司密集发布投资及募投变更公告，纷纷切入金刚石散热赛道。证券时报记者了解到，随着相关项目先后落地，部分上市公司金刚石散热产品已经进入送样、小批量供货阶段。

当前伴随 AI 大模型迭代带动服务器芯片功耗持续走高，传统铜铝散热材料逐步触碰物理性能天花板，CVD 金刚石热沉被视作破解高功率芯片散热痛点的关键材料。在培育钻石、工业金刚石主业价格低迷、企业盈利承压的背景下，向半导体功能材料转型，成为超硬材料行业企业的现实选择。

超硬材料企业抢滩新赛道

今年 8 月末，沃尔德发布定增预案，拟募资不超 14.5 亿元，投向包括金刚石功能部件产业化项目在内的三个项目，并补充流动资金。其中，金刚石功能部件产业化项目计划投资 5.24 亿元，建成后将形成年产 65 万片金刚石散热衬底的生产能力。

沃尔德的产能规划是当前超硬材料行业布局的一个缩影。从公开披露信息看，2025 年末至 2026 年 8 月，多家超硬材料企业发布对外投资、募集资金变更公告，大手笔投向 CVD 金刚石散热产能。

今年 2 月，惠丰钻石披露，拟在内蒙古包头设立全资子公司，负责 CVD 金刚石热沉片、半导体等功能材料项目建设，项目投资总额 10 亿元。4 月，四方达公告，拟投资 4.5 亿元在新疆沙雅建设年产 2.5 万片 CVD 金刚石项目，提升大尺寸 CVD 金刚石散热片的规模化供货能力。6 月，力量钻石披露变更 10.28 亿元募集资金投向，拟投入金刚石功能材料生产研发建设项目。

" 近两年，国内培育钻石、普通工业金刚石领域新增产能集中释放，行业供给增加，市场出现明显价格内卷，行业整体盈利承压，中小厂商利润空间被持续压缩。" 对于行业现状，一家国内超硬材料厂商对证券时报记者表示。

惠丰钻石相关负责人受访时表示，面对行业竞争加剧的局面，公司持续优化产品结构、提升高附加值产品占比，同时向功能性金刚石高端领域转型，培育新的业绩增长点。

四方达相关负责人也表示，自 2025 年四季度以来，虽然行业价格逐步回暖，但传统赛道增长空间有限，公司全力布局 CVD 金刚石散热材料，打开全新增长曲线。

金刚石散热前景看好

金刚石凭借超高热导率、绝缘性好、理化性能稳定等优势，成为高功率半导体、算力芯片的理想散热基材，产业前景持续被市场看好。

近段时间，金刚石散热下游应用场景持续拓宽，军工、航天、高端 3C 领域相继出现实质性落地信号。

在航天、雷达射频器件领域，国内 CVD 金刚石热沉正持续开展可靠性验证，适配高功率氮化镓（GaN）器件散热需求。消费电子赛道，金刚石铜复合散热材料率先实现商业化，已有企业向头部 PC 品牌批量供货，并应用于高端笔记本电脑产品。

2026 年 6 月，中国科学院宁波材料所自研金刚石铜散热模组配套曙光数创液冷整机柜，落地国家超算互联网郑州核心节点，实现金刚石铜材料在算力场景的全球首次规模化应用。

整体来看，AI 服务器高端芯片场景仍处在认证测试周期，尚未形成规模出货，高端消费电子、算力液冷配套的金刚石铜产品有望率先实现批量落地。

惠丰钻石上述负责人表示，金刚石热导率远超铜、铝等传统散热材料，是解决高端算力芯片、高功率器件散热瓶颈的优质方案，契合公司向功能性半导体材料转型的战略方向。公司已提前布局半导体先进封装散热需求，在高性能金刚石热沉领域实现技术突破。

目前，惠丰钻石金刚石散热产品同步推进多家客户送样验证与小批量销售，下游覆盖光模块、AI 服务器 GPU、新能源汽车等领域。其中，光通信、AI 服务器散热组件需求更为迫切，行业内在消费电子和服务器领域已有头部客户进入实质性导入阶段。

" 公司 CVD 金刚石散热片已顺利通过客户测试，取得小批量测试订单，产品可覆盖高端芯片、AI 服务器等核心场景。" 四方达上述负责人也介绍，该公司自研 MPCVD 设备及生长工艺积累了多项专利，具备大尺寸超纯 CVD 金刚石批量生产能力，设备可在散热材料、培育钻石之间灵活切换，有效平滑行业周期波动，形成差异化竞争优势。

尚未形成规模化产能

采访中相关企业多提及，目前全行业均在快速扩产，以匹配未来大规模商业化落地的订单需求。不过，行业整体仍处于产业化早期，尚未形成规模化产能与大额订单。

同时，良率偏低、工艺难度高，仍是行业共性瓶颈。大尺寸金刚石生长易出现应力、翘曲、缺陷问题，后续切割、抛光加工损耗较高，整体良率爬坡周期较长，短期难以大规模放量，散热业务对上市公司营收贡献有限。

针对行业工艺难点，四方达相关负责人表示，公司 4 英寸规格金刚石散热材料生长工艺已趋于成熟，可实现稳定批量供货。金属化、键合等后端工艺属于下游客户端技术范畴，公司聚焦上游材料生长环节，已实现全链条技术突破，可支撑下游客户工艺开发与产品落地。

也有厂商负责人表示，金刚石加工难度大、界面热阻控制、冷热循环稳定性都是下游客户核心考核指标。市场普遍关注的大尺寸良率问题并非长期卡点，散热场景更多以中小尺寸产品为主，1 英寸以下单晶、3 英寸至 4 英寸多晶产品或将成为市场主流。

针对行业扎堆扩产现象，接受记者访问的企业均强调审慎扩产、按需匹配的经营思路。

" 公司已建立动态产能调节机制，紧密跟踪核心客户未来一年的需求计划及认证进展，通过月度需求复盘与滚动预测，精准匹配产能投放节奏。" 四方达上述负责人表示，金刚石散热赛道本身具备较高的资金、技术与运营门槛，规模化量产与设备工艺协同难度大，客观上也抑制了行业整体的盲目扩产风险。

惠丰钻石人士也表示，公司坚持 " 以销定产、验证先行 " 策略，采用分阶段、模块化投资模式，优先建设中试线满足样品及小批量需求，待客户完成认证、明确采购计划后，再推进新增产线建设，保障产能与需求匹配。