瑞财经 严明会 近日，中泰证券发布研报称，游戏业 26Q2 收入与毛利再创历史新高，归母净利润为历史次高但环比小幅回落；板块利润向头部集中的程度显著加深，尾部亏损面扩大。

自研出海由 +40.5% 降至 +18.8%，国内总规模 7 月同比 +6.9% 为 2026 年以来最低，超额来自出海与集中度。

当前游戏板块处于估值的底部，中报披露完毕头部公司整体 EPS 兑现较好，有望启动一波资金回流带来的估值回归行情。

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