9 月 8 日，龙版传媒（605577.SH）盘中封住涨停，但尾盘资金出现松动，未能实现 7 连板。近 7 个交易日，该股累计上涨 93.47%。

此番股价暴涨源于 AI 题材炒作、行业政策与资金抱团的多重共振，但火热行情背后暗藏隐患，龙版传媒官方澄清 AI 业务营收占比较低，对业绩暂无显著影响；同时，该公司传统主业持续承压，盈利韧性稍显不足，后续行情的可持续性备受考验。

AI 视频点燃市场炒作热情

龙版传媒短期股价大涨，核心驱动力来自市场题材炒作、行业政策利好与增量资金入场的三重共振，短期情绪面主导了行情走势。从题材端来看，AI 视频应用落地热潮成为行情引爆的导火索。

根据 2026 年半年报，龙版传媒旗下 AI 漫剧《穿越 1988》完成 170 集制作上线，全网播放量突破 1.2 亿。依托 AI 内容制作、多模态大模型升级等业务布局，这家传统出版传媒企业站上 AI 应用概念风口，收获二级市场资金的重点关注。

行业政策释放的信号，进一步推升市场风险偏好。国家新闻出版署 8 月游戏版号发放数量达到 215 款，创下年内新高，多款产品实现双端互通，叠加 AI 视频生成技术持续迭代，内容产业迎来供给端变革预期，传媒板块整体情绪被带动。

此外，资金的接力炒作也是公司股价走强的重要支撑。龙虎榜数据显示，在股价上涨期间，沪股通专用席位、短线游资、量化资金先后买入龙版传媒的股票，推动其股价持续走高。

信息披露瑕疵受到监管警示

相较于股价的暴涨，市场更大的争议点，集中在公司对 AI 视频业务营收口径前后不一致的公告表达。

9 月 1 日，龙版传媒在《股票交易异常波动公告》中指出，公司 AI 视频业务未产生营业收入；9 月 2 日的风险提示性公告延续了这一说法。

但是到了 9 月 3 日，龙版传媒披露的公告显示，公司 AI 视频业务 6 月实现营收约 80 元，7 月实现营收 7.5 万元，占经审计 2025 年公司营业收入比例不足 0.01%。

短短三个交易日，AI 视频业务的营业收入从 "0 元 " 变成了 "80 元 "，再到 7.5 万元。数据口径的巨大反转，令投资者颇为错愕，也被外界视为股价暴涨后信息披露仓促应对的缩影。

龙版传媒的信息披露问题，迅速引起监管层的重点关注。监管层随即对其下发警示函，上交所认定，在当前 AI 视频业务市场关注度较高的背景下，相关表述可能对公司股价及投资者决策产生重大影响。公司未在半年度报告中对 AI 业务的具体营收规模、占比及对经营业绩的实际影响作出充分说明，且后续公告中营收表述前后不一，信息披露不准确、风险揭示不充分，可能对投资者形成误导。

依据相关规定，上交所对龙版传媒及时任董事会秘书予以监管警示，并要求公司在一个月内提交经全体董事、高级管理人员签字确认的整改报告，全面排查信息披露及规范运作中的合规隐患。

龙版传媒在公告中重申，目前公司主营业务仍为出版、印刷、发行等传统业务及数字出版业务，AI 视频业务对公司业绩暂无显著影响，预计未来不会产生实质性贡献。

传统主业天花板显现

AI 视频业务尚难贡献收益，那么龙版传媒的传统主业表现如何呢？

据了解，龙版传媒拥有完整的出版、印刷、发行产业链，手握黑龙江省中小学教材独家发行资质，是黑龙江省内唯一的上市文化企业。从业务结构来看，教材教辅业务是公司核心营收支柱，2025 年全年教材教辅收入 10.29 亿元，营收占比达到 67.78%，一般图书业务实现营收 3.85 亿元，营收占比达到 25.35%，传统出版发行业务构成公司经营基本盘。

近年来，受行业环境、市场需求变化等因素影响，龙版传媒整体业绩呈现明显的起伏波动特征，稳定性不足。回顾过往业绩可以发现，2022 年该公司实现归母净利润 4.78 亿元，创下阶段性业绩高点；随后两年连续下滑，分别达到 3.48 亿元、2.01 亿元。2025 年业绩小幅分化，实现营收 15.18 亿元，同比下降 8.76%；归母净利润 2.24 亿元，同比增长 11.29%；扣非归母净利润 1.31 亿元，同比下降 36.02%，显示出主业盈利能力有所弱化。

2026 年上半年，龙版传媒业绩延续波动态势，当期实现营收 6.59 亿元，同比小幅增长 5.62%，但归母净利润仅 7867.8 万元，同比下降 34.46%，营收微增、利润下滑的背离走势，反映出公司主业盈利韧性不足的问题。

业内分析认为，传统教材教辅行业受生源数量下降、行业竞争加剧影响，该公司核心业务增长空间受限；同时，其数字化转型、AI 相关业务仍处于前期投入阶段，当前尚未转化为营收与利润，短期拖累整体盈利水平。

在业内人士看来，龙版传媒成长空间取决于数字化转型落地进度，短期业绩兑现能力有限，当前股价上涨更多是情绪与题材驱动，并非基本面改善，后续行情能否延续，需要跟踪公司 AI 业务商业化进展，以及传统主业的修复力度。