来源：新浪基金

9 月 8 日，存储模组龙头江波龙正式登陆港交所，成为国内首家 "A+H" 两地上市的独立存储器企业。然而，上市首日即告破发。截至午市收盘，H 股报 234 港元，较 236 港元发行价下跌 0.68%。

与此同时，A 股定增参与方的处境更显尴尬。一个月前以 560 元 / 股高位入局的 21 家机构，账面浮亏持续扩大。

根据江波龙 2025 年度向特定对象发行股票上市公告书，本次定增发行价格为 560.00 元 / 股，定价基准日为 2026 年 6 月 29 日。

这一价格在当时已引发市场关注。8 月 7 日定增报告书披露当日，江波龙 A 股收盘价已跌至 386.60 元 / 股，定增价格较市价溢价约 45%。换言之，21 家认购方在缴款那一刻，账面浮亏已超过 30%。

如果说一个月前的浮亏还只是 " 纸面数字 "，那现在这些数字正在变成越来越沉重的账面负担。若按今日盘中 A 股 355.36 元 / 股计算（截至 14：31），21 家认购方的账面浮亏已达约 36.55%，对应浮亏金额约 13.52 亿元。

本次定增的 21 家认购方中，共有 7 家公募基金公司，合计获配 279.35 万股，占本次定增总股数 660.71 万股的 42.3%。

基金公司中，易方达基金获配金额居首，达 5.30 亿元，对应获配股数 94.73 万股；财通基金获配 2.48 亿元，对应股数 44.23 万股；诺德基金获配 2.21 亿元，对应股数 39.54 万股；南方基金获配 2.01 亿元，对应股数 35.84 万股；东方阿尔法基金获配 1.50 亿元，对应股数 26.79 万股；华夏基金获配 1.14 亿元，对应股数 20.36 万股；国泰基金获配近 1 亿元，对应股数 17.86 万股。

若按今日盘中 355.36 元 / 股计算，上述 7 家基金公司账面浮亏合计约 5.73 亿元。其中，易方达基金浮亏 1.94 亿元，财通基金浮亏 0.91 亿元，诺德基金浮亏 0.81 亿元。

值得一提的是，这批定增股份的限售期为 6 个月，要到 2027 年 2 月 17 日才能解禁。在解禁之前，无论账面浮亏多少，机构都只能 " 干瞪眼 "，无法止损，也无法调仓。

更雪上加霜的是，H 股发行价折合人民币约 202 元 / 股，较 A 股 355 元左右的市价折价约 43%。虽然 AH 股价差在两地市场中并不罕见，但如此巨大的折价，难免对 A 股估值形成向下的心理牵引。

从基本面来看，江波龙 2026 年上半年的成绩单不可谓不亮眼：营收 240.88 亿元，同比激增 136.3%；期内利润 107.18 亿元，而去年同期仅为 0.41 亿元。然而，这份业绩未能成为股价的压舱石。随着 H 股上市首日破发，市场开始追问：A 股的估值锚，还能守得住吗？