各位股友：

一：格林美在 8 月 28 日公众号推文：半夜 23:30 群发，选择性放大利好、弱化巨额利空

厘清一个关键时间线：

- 8 月 28 日晚约 19:20，第三方财经网站已经抓取流转出半年报摘要，部分投资者已能阅读财报内容；

- 巨潮资讯交易所官方归档时间戳显示为 8 月 29 日 0:00（交易所系统规则）；

- 公司官方公众号的经营长图推文，直到 8 月 28 日 23:30 才对外群发推送。

微信公众号规则：已经群发的文章无法篡改页面显示的发布时间戳。也就是说，这篇推文草稿投资者猜测大概率白天就已制作完毕，但公司压着不发，等到财报在第三方渠道扩散 4 个多小时之后、半夜里临近 24 点时间点，才对外推送这篇宣传长图。

 （推文内容的选择性更加值得注意：

  大篇幅展示的利好数据：

   动力电池回收拆解量 30995 吨，同比 +39%；

  再制造钨产品出货 3165 吨，销售额同比 +162%；

  三元前驱体出货超 6 万吨，高镍占比 90% 以上；

  高比能三元正极出货 14680 吨，出货 +18%，销售收入 +42%；

  印尼镍产能恢复、固态电池院士合作项目。）

被压缩在一小块、轻描淡写的重大利空：

  " 关键原料硫磺每吨上涨 650 美元以上，造成冶炼成本增加近 5800 美元 / 吨镍，对海外镍项目的当期效益产生一定影响。"

5800 美元 / 吨镍，按汇率 7.2 折算，约合人民币 41760 元 / 每吨镍的成本增幅。 如此重量级的成本打击，推文只用 " 产生一定影响 " 六个字一笔带过。而扣非净利润下滑 32.5%、经营现金流恶化 58%、资产负债率升破 65% 这些核心利空，整篇推文完全回避。

公众号不属于证监会指定法定披露渠道。在财报已经公开的前提下，上市公司官方自媒体做二次传播，选择性摘选业务亮点、弱化甚至回避重大成本利空和盈利恶化，这种信息传播的轻重失衡，是否符合公平披露原则，值得每一位投资者深思。

二、硫磺涨价：5 — 6 月互动易说 " 有安全库存 "，半年报才暴露 5800 美元 / 吨镍的巨额成本

时间回到 2026 年 5 — 6 月，硫磺价格持续暴涨阶段，大量投资者在深交所互动易平台提问涨价对印尼镍项目的冲击。

公司多次答复：硫磺具备安全库存，能够满足生产规划，叠加长协保供，可以应对硫磺涨价。 5 月 8 日业绩说明会口头表述：硫磺库存大约可以支撑 3 个月生产。

很多散户读完这些答复，自然理解为：公司有库存兜底，硫磺涨价对成本影响有限。

但半年报披露的现实是：硫磺每吨上涨 650 美元以上，镍冶炼成本增加近 5800 美元 / 吨镍。

这里需要厘清一个关键逻辑：

- 650 美元是硫磺原料本身每吨的涨价幅度，按 7.2 汇率约合 4680 元人民币 / 吨硫磺；

- 5800 美元是每产出 1 吨镍，整套湿法冶炼工艺（包含数吨硫磺消耗、辅料、能源连锁传导）合计新增的全部冶炼成本；

- 两者不是 1:1 的关系，不能直接划等号。印尼红土镍湿法冶炼生产 1 吨镍需要消耗大量硫磺，叠加配套辅料、能耗等连锁传导，才最终推高到 5800 美元 / 吨镍的综合成本上升。

但问题在于：

互动易答复时间

2026 ‑ 05 ‑ 11、2026 ‑ 05 ‑ 13、2026 ‑ 06 ‑ 11，深交所互动易平台，公司多次回复投资者提问：公司硫磺具备安全库存，能够满足生产规划，叠加长协保供，可以应对硫磺涨价 。

5 ‑ 8 业绩说明会口头表述：硫磺库存大约可以支撑 3 个月生产。

  投资者产生疑问：

1. 5 — 6 月互动易答复，只强调 " 有安全库存保障生产不停工 "，完全没有提示投资者：库存只是短期缓冲，库存消耗完毕之后，将面临每吨镍 5800 美元级别的巨额综合成本打击。 投资者很容易被 " 有库存 " 三个字误导，低估成本冲击的严重程度。

2. 半年报和公众号推文，行文上直接把 " 硫磺涨 650 美元 " 和 " 成本增 5800 美元 / 吨镍 " 前后放在一起，没有解释中间物料消耗系数与连锁传导的逻辑，普通投资者极易产生误解，甚至误读为 5800 元人民币（实际是 5800 美元）。

3. 半年报【公司面临的风险和应对措施】章节，没有专门把硫磺原料价格暴涨列为重大不确定性风险，这个 5800 美元 / 吨镍的重磅成本数据，仅放在经营情况讨论段落里，用 " 产生一定影响 " 弱化处理。

从上面的上市公司披露上半年相关情况里面可以看出：公司披露的半年报风险章节一栏，也没有专门提示硫磺原料价格暴涨这一重大经营风险。是否存在信息披露不完整？重大遗漏？

以上信息仅代表个人观点，仅供交流，请股友们注意鉴别具体风险，不喜勿喷。

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