随着 A 股 2026 年半年报披露完毕，公募 FOF（基金中的基金）的重仓基金名单也随之浮出水面。作为 " 专业买手 "，FOF 的持仓动向往往折射出机构资金对大类资产配置的集体判断。

Wind 数据显示，2026 年上半年，在全市场约 1.4 万只基金产品中，共有 4482 只基金被持有，2620 只基金被 FOF 重仓持有。其中，重仓持有基金中，指数型基金 1040 只，占比 40%；债券型基金 885 只，占比 34%；偏股型基金 541 只，占比 21%；QDII 基金 91 只，占比 3%；货币基金 35 只、REITs 10 只、商品型基金 18 只，合计占比约 2%。从整体配置格局来看，FOF 呈现出 " 黄金筑底、以沪深 300 和红利低波策略守城、科技进攻 " 的清晰层次感。

TOP20 中黄金 ETF 占 5 席！华安黄金 ETF 等霸榜前四：1239 亿的 " 信仰 "

在持仓市值排名前 20 的基金中，黄金 ETF 占据 5 席，且包揽前四名。四只黄金 ETF 合计被 FOF 持有的市值超过 1239 亿元。其中，华安黄金 ETF 被 192 只 FOF 持有，以持仓市值 378.08 亿元，位居榜首。持仓市值占其基金总规模 43.86%。值得注意的是，博时黄金 ETF、国泰黄金 ETF、易方达黄金 ETF 的 FOF 持仓占各自总规模的比例分别高达 83.77%、89.28% 和 72.92%，显示出这些产品已高度机构化。

此外，华夏黄金 ETF 位列第 30 位，被 62 只 FOF 持有，持有市值为 79.84 亿份，上半年获增持 3.46 亿份，FOF 持仓占其总规模比例为 55.40%。

黄金在 FOF 组合中的角色，或已从 " 避险工具 " 演变为 " 核心压舱石 "。在全球宏观不确定性持续、地缘政治风险升温的背景下，黄金与股债的低相关性使其成为 FOF 资产配置中不可或缺的一环。尤其是偏债混合型 FOF 规模的快速扩张，为黄金配置提供了大量制度性需求。

值得一提的还有南方中证申万有色金属 ETF，被 60 只 FOF 持有，持有市值 86.53 亿元，上半年获增持 21.8 亿元。

科创板两面观：易方达华夏上证科创板 50ETF 遭减持    嘉实科创板芯片 ETF 获增持

在黄金之后，持仓市值排名第五的是易方达上证科创板 50ETF，持有市值 217.18 亿元。但该基金上半年被减持 39.24 亿份，为前 20 名中减持幅度最大的品种。华夏上证科创板 50ETF 同样被减持 21.62 亿份，持仓市值 104.45 亿元。两只科创板宽基 ETF 合计被减持超过 60 亿份。

与此同时，华夏国证半导体芯片 ETF 被 23 只 FOF 持有，持有市值 51.36 亿元，半年度被减持 19.01 亿份。与之形成鲜明对比的是嘉实上证科创板芯片 ETF，被 139 只 FOF 持有，持有市值 184.17 亿元，半年度获增持 6.11 亿份。这组数据表明，FOF 并未撤离科技板块，而是在内部完成了从 " 宽基 " 向 " 细分领域 " 的切换。

另外，易方达创业板 ETF 被 104 只 FOF 持有，持有市值 105.88 亿元，半年度被减持 8.05 亿份。

沪深 300ETF 稳守大盘蓝筹 " 压舱 " 功能

在前 20 名中，沪深 300 类 ETF 占据两席：易方达沪深 300ETF 持仓市值 208.36 亿元，排名第六，40 只 FOF 持有，半年度增持 3.14 亿份；华夏沪深 300ETF 持仓市值 140.52 亿元，排名第九，21 只 FOF 持有，半年度增持 0.57 亿份。两只 ETF 合计持仓市值 348.88 亿元。

与科创板 ETF 遭减持不同，沪深 300ETF 在上半年获得小幅增持，反映出大盘蓝筹在 FOF 组合中承担的 " 基础贝塔 " 功能——在市场波动加剧时提供稳定性，在风格切换时保留灵活性。两只 300ETF 同步获增持，说明部分 FOF 在进攻性科技仓位之外，也在兼顾组合的稳健性。

红利策略：低波 + 高股息的双重吸引力

排名第十的南方标普中国 A 股大盘红利低波 50ETF 和排名第十一的华泰柏瑞红利低波 ETF，是前 20 名中最具 " 防御 + 进攻 " 双重属性的品种。两只 ETF 合计持仓市值 259.83 亿元。其中，南方标普中国 A 股大盘红利低波 50ETF 半年度被增持 20.04 亿份，持仓市值 136.94 亿元，FOF 持仓占基金总规模比例高达 76.08%；华泰柏瑞红利低波 ETF 被 85 只 FOF 持有，半年度被增持 12.86 亿份，持仓市值 122.89 亿元，FOF 持仓占占基金总规模比例 39.27%。

红利策略在 FOF 组合中的崛起并非偶然。在利率下行、权益波动加大的环境下，高股息、低波动的资产既能提供类债的稳定现金流，又具备权益资产的成长弹性，天然契合 FOF 的配置需求。

科技主线双翼：通信与人工智能主题 ETF 受青睐

国泰中证全指通信设备 ETF 持仓市值 91.34 亿元，排名第十七，但持有其的 FOF 数量高达 199 只，位列全市场第一，半年度被增持 41.09 亿份。华夏中证电网设备主题 ETF 持仓市值 100.49 亿元，排名第十五，半年度被增持 48.01 亿份；华夏中证 5G 通信主题 ETF 持仓市值 98.95 亿元，排名第十六，半年度被增持 51.70 亿份；易方达中证人工智能主题 ETF 持仓市值 112.62 亿元，排名第十二。

这四只科技主题 ETF 合计持仓市值超过 403 亿元，除人工智能主题 ETF 外，其余三只均获得显著增持。通信设备 ETF 成为 FOF 持有数量最多的单只基金，说明在科技主线下，FOF 更倾向于通过行业 ETF 而非宽基 ETF 来获取超额收益。电网设备主题 ETF 作为 " 新面孔 " 跻身前 20，与 AI 算力扩张带来的电力基础设施需求直接相关，或反映出 FOF 在科技链条上的纵深挖掘。

综上所述，2026 年上半年 FOF 的重仓布局清晰地勾勒出一条配置主线：以黄金筑牢防御根基，以沪深 300 和红利低波策略维系组合稳健性，以科技细分 ETF 捕捉结构性进攻机会。从宽基到细分、从避险到进取，FOF 的调仓路径不仅折射出机构资金对宏观环境变化的敏锐响应，也印证了其在复杂市场中的专业定价能力。在不确定性仍存的下半年，FOF 这一 " 专业买手 " 群体的选择，或将为普通投资者提供一份值得借鉴的资产配置风向标。