#2026 成都国际车展 #

鸿蒙智行 8 月交付 42,101 台，同比下降 5.6%，迎来了诞生以来的首次月度同比负增长。

其中，问界 8 月仅批发 20,652 辆，相比去年同期的 4 万 + 直接腰斩。

销量趋势一路向下，我们看看余承东菜盘里都装了啥？

一、问界：从 " 卖得多亏得多 "，到 " 连销量都保不住了 " 1、卖的多还亏得多

1）上半年销量虚胖：新能源车卖了 17.88 万辆，其中问界占了 16.08 万辆，同比微涨 5.6%。

2）利润开始暴雷：赛力斯的归母净利润直接亏了 17.17 亿。业绩预告白纸黑字写着：" 问界二季度单季预亏高达 19 亿至 21.5 亿元 "。

2、为什么卖得多反而亏得狠？

1）价格战流血：问界剥离了高端溢价后，被迫跟随行业大降价，单车毛利率断崖式下挫。

2）沉重的 " 资产减值 "：华为的技术迭代频率堪比消费电子，上一代技术资产转头就贬值——赛力斯上半年对存量技术资产计提减值 17.5 亿。软件资产比硬件贬值更快，这笔钱真金白银记进利润表，全由赛力斯承担。

3、销量开始下滑

问界 8 月跌至 20,652 辆，同比 50%。上半年是 " 卖得多亏得多 "，下半年演变成了销量腰斩，亏不亏等三季度财报出来再看。

二、问界对于鸿蒙智行意味着什么？

问界就是鸿蒙智行的金字招牌，就是余承东树立华为智驾的典范。有了问界的成功，市场才开始认可华为智驾的技术。

在问界爆发前，传统车企对华为充满了 " 灵魂论 " 的戒备；正是因为问界 M7、M9 的爆火，才让市场和资本全面认可了华为智驾的价值。问界不仅是鸿蒙智行的销量基石，更是余承东向行业招商的 " 样板间 "。

问界一旦走下坡路，鸿蒙智行的生态根基就会直接动摇。问界的走势，就是整个鸿蒙生态的晴雨表。

三、问界为何会一路向下？

1、问界从 " 独子 " 变成 "1/5"，资源严重稀释。

过去华为授权体验店全砸给问界；如今智界、享界、尊界、尚界挤满展厅。销售人员的精力被分散，渠道坪效被严重稀释，问界失去了独家倾斜的特权。

2、软件价值感模糊，智选车陷入内斗 .

消费者把华为智驾当成一项软件服务。既然都是 ADS 3.0+ 鸿蒙座舱，凭什么问界卖三十万，隔壁弟兄只卖二十万？鸿蒙智行内部没有形成合力，反而陷入了严重的价格内耗。

3、乾崑智驾外供，华为亲手拆掉护城河

随着乾崑智驾对外大规模装机，十几万的车型也搭载了同款华为智驾。" 含华量 " 从问界的独家护城河变成了行业通用零部件，问界的高溢价瞬间被击穿。

4、细分市场全面承压，溢价法宝失效

极氪、理想、蔚来、腾势等品牌在各个细分市场重兵拦截。当行业全面打响价格战，" 纯靠华为标 " 再也无法让消费者盲目掏腰包。

四、问界的下滑对鸿蒙智行的影响

1、商业模式的信任危机（" 旱涝保收 " 引质疑）

华为稳定拿走抽成，赛力斯却要承担降价打折、研发折旧与固定资产减值的巨亏。 当问界卖得越多亏得越多，北汽、奇瑞、江淮、上汽等合作方必然心惊肉跳：如果跟着华为赚不到钱，谁还愿意把命运交到别人手里？

我在《一年里问界车价跌 8 万，华为税涨 2 万》里论述过，感兴趣的朋友可以点链接看一下。

这种思考会直接影响北汽、上汽、江淮、奇瑞的战略、战术动作。

2、销量大盘的失血性贫血

问界是鸿蒙智行的销量主支柱（去年还占九成以上）。8 月问界失血的速度，远超兄弟们补血的速度——鸿蒙智行整体出现首次同比下滑，就是生态大盘失守的最直接信号。

3、品牌信心的冲击

竞品趁虚而入，消费者对 " 含华量 " 的稀缺感快速递减。当 " 华为神话 " 带不来确定性的利润，智选车联盟的信任裂痕将不可逆转。

招牌在掉漆，大盘在失血，盟友在巨亏。

面对如此局面，余承东的鸿蒙大业还扛得住吗？