9 月 1 日晚，盛科通信发布了 2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案，拟募集资金总额不超过 48.05 亿元。这一金额达到公司 2023 年 IPO 募资净额 20.04 亿元的 2.4 倍。而盛科通信 IPO 募投项目曾出现延期。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，上市以来，盛科通信持续处于亏损状态。不过，公司股价却一路走高，以前复权价计算，从 2024 年 2 月最低 27.04 元最高涨至今年 7 月的 458.88 元，不到两年半最大涨幅近 16 倍。截至 2026 年 9 月 3 日收盘，盛科通信市净率超 60 倍。尽管公司账上总现金接近 9 亿元且几乎没有有息借款，仍计划通过本次定增补充 8 亿元流动资金。

市净率超 60 倍 账上总现金接近 9 亿元

盛科通信于 2023 年 9 月登陆科创板，主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。截至目前，公司无控股股东、无实际控制人。

上市至今，盛科通信营业收入增长相对缓慢，且持续处于亏损状态。2023 年至 2025 年，公司的营业收入分别约为 10.37 亿元、10.82 亿元和 11.51 亿元；净利润分别约为 -1953.08 万元、-6826.47 万元和 -1.50 亿元。今年上半年，盛科通信仍未能摆脱亏损状态，亏损 1756.62 万元。

不过，最近几年盛科通信的股价表现强势。同花顺显示，以前复权方式计算，2024 年 2 月，盛科通信股价最低跌至 27.04 元，到了今年 7 月，公司股价最高涨至 458.88 元。不到两年半时间，盛科通信股价较低点最大涨幅接近 16 倍。截至 2026 年 9 月 3 日，盛科通信收盘价报 347.01 元，市值约为 1423 亿元，市净率高达 63.22 倍。

上市之后，盛科通信的研发费用增长较快。2023 年至 2025 年，公司的研发费用分别约为 3.14 亿元、4.28 亿元和 6.79 亿元。

尽管未能实现盈利，且研发投入金额较大，但盛科通信账上现金仍然较为充裕。截至 2026 年 6 月 30 日，公司账上货币资金约为 8.36 亿元，交易性金融资产约为 6000.21 万元，且几乎没有有息借款。

盛科通信现金储备充裕，主要源于 IPO 超募资金。2023 年 9 月上市时，公司实际募集资金净额约 20.04 亿元，其中超募资金超 10 亿元。在此基础上，公司追加了两大募投项目的投资规模：" 新一代网络交换芯片研发与量产项目 " 增至 6 亿元，" 路由交换融合网络芯片研发项目 " 增至 3.50 亿元。

（图片来源：盛科通信公告截图）

定增募资金额为 IPO 募资净额 2 倍多

不过，盛科通信 IPO 两大募投项目曾出现延期。

2024 年 8 月，公司将 " 新一代网络交换芯片研发与量产项目 " 的达到预定可使用状态日期由 2024 年 11 月调整为 2025 年 6 月，将 " 路由交换融合网络芯片研发项目 " 的达到预定可使用状态日期由 2024 年 11 月调整为 2025 年 11 月。

2025 年 10 月，公司将 " 路由交换融合网络芯片研发项目 " 的达到预定可使用状态日期由 2025 年 11 月调整为 2026 年 11 月。

上市不到三年，盛科通信又计划通过定增方式募资，拟募资金额约为公司 IPO 募资净额的 2.4 倍。盛科通信 2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案显示，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额预计不超过 48.05 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目：1）下一代高性能交换芯片研发和产业化项目，拟投入募集资金金额 31.81 亿元；2）下一代互联软件、硬件和协议研究项目，拟投入募集资金金额 8.24 亿元；3）补充流动资金，拟投入募集资金金额 8 亿元。

盛科通信表示，本次向特定对象发行股票募集资金到位后，由于研发投入将有所扩大，且募集资金投资项目的实施并产生效益需要一定时间，短期内公司或仍处于亏损状态。

公司 IPO 募投项目 " 新一代网络交换芯片研发与量产项目 " 和定增募投项目 " 下一代高性能交换芯片研发和产业化项目 " 有何区别？在尚未实现盈利的情况下，公司技术迭代节奏是否过快？在账上现金较为充裕的情况下，公司为何还要通过定增方式补充 8 亿元流动资金？48 亿元募资到位后，若研发项目进度不及预期，有何止损机制？2026 年 9 月 2 日每经记者将上述问题发送至盛科通信证券部和董秘办邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。

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