据媒体报道，月之暗面（Kimi）已于本周以保密形式向港交所递交 A1 文件，正式启动港股 IPO 流程。A1 是企业申请在港交所上市时提交的正式申请表之一。Kimi 方面回应称：" 对于市场传闻不予置评，目前暂无可以披露的信息。"

同时，Kimi 也正在以 500 亿美元的投前估值推进新一轮融资。这很有可能是 Kimi IPO 前的最后一轮融资。

2025 年底，Kimi 创始人杨植麟曾表示短期不急于 IPO。今年以来，Kimi 的模型迭代、商业化和资本动作均明显提速：1 月 K2.5 上线，4 月 K2.6 上线，7 月又发布 K3，几乎保持三个月一次的更新节奏。同期，据此前报道，Kimi 3 月初 ARR（年度经常性收入）突破 1 亿美元，《科创板日报》随后报道，6 月中旬这一数字已突破 3 亿美元。

一级市场的定价也跟着迅速抬高。2025 年底，Kimi 的估值约为 43 亿美元，今年 5 月超过 200 亿美元，K3 发布后，Kimi 于 7 月前后再完成一轮融资，投后估值达到 350 亿美元，半年多时间增长至此前的约 8 倍。而如今，他们正在进行投前估值约 500 亿美元的最新一轮融资。

模型公司不像传统软件公司，新增收入的边际成本很高，更强的模型带来更多调用，但也迅速消耗更多算力。K3 发布后，月之暗面一度暂停新用户订阅，将算力优先留给已有付费用户。为了支撑下一轮模型迭代和商业化增长，公司需要持续融资、扩充算力。

Kimi 的下一版模型 K3.1 也发布在即。7 月底，社交平台曾出现 K3.1 的相关爆料，称其为 K3 的小幅迭代版本，主要优化推理速度和 Agent 能力。截至目前，K3.1 尚未正式发布。