中信百信银行 2026 年半年度报告披露，净利润是 0.81 亿元。合年化也就 1.6 亿上下，比 2025 年的 4.53 亿，还要再砍掉六成多。

中信百信银行，是全国第一家独立法人直销银行，股东是中信银行和百度，全牌照、纯线上、没有一家线下网点。它有一个让所有传统银行眼红的本事——净息差做到 4.80%，全国顶尖，遥遥领先。

一边是 4.80% 的高息差，一边是半年 0.81 亿的净利润。这两个数字摆在一起，就是中信百信银行这几年最拧巴的地方：它的息差全国第一，却换不来利润。

4.80% 的净息差是怎么来的。

传统银行净息差普遍在 1.5% 到 1.8% 之间挣扎，百信银行能做到 4.80%，靠的是它的 " 另类 " 生意：没有网点，全靠线上，贷款里近九成是个人贷款，其中综合消费贷又占了大头（2025 年末占贷款的 67.09%）。

消费贷、经营贷，是银行里定价最高、利率最贵的业务。中信百信银行借 " 纯线上 + 大数据风控 "，把这块高定价的生意做到了极致，息差自然拉得极高。但高息差从来不是白来的——消费贷的高利率，本质是高风险溢价的回报。

定价高，是因为坏账率天然就高。

而高风险，是要还的。它已经还了，代价惨重。

净利润断崖：8.55 亿（2023）→ 6.52 亿（2024）→ 4.53 亿（2025）→ 0.81 亿（2026 上半年）。三年半时间，利润从 8.55 亿一路跌到几乎归零。

更讽刺的是，它的营业收入 2025 年还大涨了 28%（从 46.26 亿涨到 59.29 亿）。

营收大涨 28%，净利润却跌了 30.5% ——增收不增利，还反着来。

这中间的账，全在 " 减值损失 " 四个字上。中信百信银行的资产减值损失：19.21 亿（2023）→ 21.60 亿（2024）→ 35.83 亿（2025）。2025 年一年计提了 35.83 亿，同比暴增 66%，而它当年的拨备前利润总共才 41.02 亿——赚的钱，近九成都拿去填了坏账的窟窿。

不良率，连续三年往上走，而且越走越快。

不良率 1.36%（2023）→ 1.50%（2024）→ 1.84%（2025）。评级报告说得很直白：不良贷款 " 主要来自个人消费类贷款 "。2025 年，它核销了 31.25 亿不良贷款——这个核销力度，比它当年 4.53 亿的净利润，足足多了近 7 倍。

换句话说，中信百信银行 2025 年真正 " 烂掉 " 的贷款规模，远超它报表上那个净利润。它靠大规模核销，才把不良率压在 1.84%，但核销是要消耗拨备的。

于是拨备覆盖率，两年掉了 79 个点。

拨备覆盖率 303.76%（2023）→ 264.69%（2024）→ 225.17%（2025），一路单边下滑。离 150% 的监管红线，还剩 75 个点的缓冲。照这个消耗速度，这个 " 家底 " 不知道还能撑多久。

最扎眼的 ROE 从 10.84% 跌到 4.65%。

平均净资产收益率，2023 年还有 10.84%，2024 年 7.51%，2025 年只剩 4.65%。一家净息差做到 4.80% 的银行，股东每投入 100 块钱，一年到头只能赚 4 块 6 毛 5 ——这个回报，甚至跑不过很多理财产品的收益。

百信银行赌的是一盘 " 高息差覆盖高坏账 " 的生意：用 4.80% 的息差，去对冲消费贷天然的高坏账。这套打法，在风控做得好的年份，确实能赚得盆满钵满—— 2023 年它就是这么赚的 8.55 亿。

但 2024 年之后，消费贷的风险开始集中暴露：不良率一路升到 1.84%，减值计提一路加到 35.83 亿，核销一年干了 31.25 亿。高息差的 " 毛利润 "，被风险成本一口一口吃掉，最后落到利润表上的，只剩 2026 年上半年的 0.81 亿。

中信百信银行的教训，其实还是那句老话：银行这门生意，光看息差是会被骗的。4.80% 的净息差，全国第一，看着光鲜；但扣掉风险成本之后，真正的成色，是那 0.81 亿——一家全国牌照、背靠中信和百度的直销银行，忙活半年，净利润不足一个亿。

高息差是它的本事，也是它的代价。而当代价追上来的时候，本事就成了陷阱。