储能行业方兴未艾，众人一致预期 2030 年年装机将达到 1000GWh，复合增速超 20%，欣欣向荣。

这也是一个充满机遇与挑战的行业，无论是在户储、大储、工商储还是全球特定区域，乾坤未定，不断续写新的英雄故事。

就在最近，全球光储市场发生了一件大事：印尼总统普拉博沃正式宣布启动 100GW 光伏建设计划，目标在 3 年内完成。同时，80GW 为村级分布式光伏，配置 320GWh 储能，配储时长高达 4h。

这意味着未来 3 年，印尼年均将建设超过 30GW 太阳能和 100GWh 储能，规模庞大。尽管印尼的目标能否如期完成尚存疑虑，但光伏 + 储能的经济性已让各国看到破解能源焦虑的新希望。

光储新一轮大发展，只是时间问题。

印尼的机遇让光储笔记联想到中国储能新秀禾迈股份今年 5 月在马来西亚停泊岛交付的马国首个光储柴微电网项目：配置 400kW 光伏与 5 台 HoyUltra 2 全液冷储能柜，实现 " 光伏发电、储能调峰、柴油备用 " 的无感切换的清洁供电，实现该岛的 " 电力自由 "。

  " 万岛之国 " 印尼同样存在着大大小小缺乏大电网保障的岛屿，长期依赖高价柴油发电，供电成本极高。在今年能源危机暴露下，尤其如此。像禾迈这样已有成功经验和模式的光储企业，会不会率先抓住来自印尼等地不断迸发的新的光储机遇？

这是一个浩瀚的市场，一个值得大书特书的能源故事。

今天故事的主角，正是这家规划在 2030 年新晋光储领域第一梯队，已经是全球除美国以外地区的微逆绝对龙头禾迈股份。翻阅 2026 年中期财报，光储笔记更加确认，这家蛰伏 5 年不断打磨各条产品线并与区域客户需求充分融合响应的光储新秀，哪怕是承受业绩的短期压力，也在过去几年持续加大在研发、销售及渠道建设上的全面投入，或将开启一段储能黑马新的佳话。

这个时间，光储笔记猜想，不会久远，或许很快甚至已经到来。

储能业务飙升 6 倍

海外放量可期

这恐怕又是一个黑马故事的开端。

信息显示，在 2025 年占比 30% 的分布式光伏发电系统业务近乎归零背景下，2026 年上半年禾迈股份营收依然达到了 17.8 亿，同比大增 77%，其中境外收入大增 116%，储能系统营收 13.9 亿，同比大增 639%。

储能业务初露放量迹象。

国内营收总计为 5.88 亿，海外营收为 11.88 亿，经光储笔记初步测算预计海内外储能系统出货占比超过 8:5，海外占比较高。储能系统毛利率为 14.29%，同比提升 2.49 个百分点。预期随着户储、DIY、工商储、海外占比及规模提高，后期毛利率将有望显著攀升。

据悉，禾迈的业务起飞，或许只是刚刚开始，因诸多产品线和渠道正在大规模铺设之中。

从 2026 年第二季度继续扩张的三费可见一斑：销售费用达到 1 亿元，占营收比重 13%；研发费用 1.16 亿，占比 14.6%；管理费用 5100 万，占比 6.39% ……同环比均明显增长。

如此之高的三费占比，这让我们想起几家腾飞前的企业，三费占比高到惊人，虽然带来短期业务的亏损，却助力了长期的成长空间和大幅盈利。从过去的经验来看，费用前置，大概率是业务起飞的号角。

这恰恰是禾迈的笃定，更像是其万事俱备之后的发令枪。

光储笔记了解到，今年，禾迈在户储和 DIY 产品线的宣传上全球发声量大幅增加，从产品品牌侧提升了十几倍的声量，也在欧洲等地获得了足够多的来自于独立客观的权威平台的奖项和认证，有力提升了品牌知名度，为产品放量奠定坚实基础。

微逆的 " 故事 "

决定了起点和高度

微逆，是禾迈进入电力电子行业的第一站，绝非终点。

微逆这一仗打成了，成为全球龙头，禾迈用了十年。未来十年，又是以微逆为基石开创光储一体化系统解决方案的全新十年。

2025 年，公司微逆产品在逆风中仍然保持 43% 的毛利率，远高于国内同行的 25%。正是基于其微逆产品的不断迭代、强大品牌力及成本控制力。而西方同行却面对纷纷亏损，不断裁员的窘境。

但，禾迈，从来不躺在微逆的舒适圈赚钱。其微型逆变器的产品认证全球已超过 1,000 个，微逆产品加速了其铺设多达 190 个国家渠道和本地化的服务团队，这些都为禾迈的成功转型奠定了良好的基础。

微逆也给了禾迈五样最宝贵的基因：第一，极高的可靠性与安全设计基因；第二，分散式、模块化的系统思维；第三，电网友好性的深厚积累。第四，卓越的成本控制能力；第五，匹配本地化需求和全球市场视野的能力。

这些底层能力恰恰是发展光储系统解决方案最宝贵的经验。

如今，微逆产品又凭借 DIY 的全新产品力，即将在北美、英国等地焕发新机，重塑辉煌，或将超越过往。

微逆以小见大，这便是禾迈的基因和开端。

从微逆龙头到储能全栈选手

蛰伏 5 年，产品力初露锋芒

2026 年 8 月 14 日，禾迈的 HiOne 户用储能系统获得澳大利亚清洁能源委员会的批准，这意味着 HiOne 已具备在澳大利亚户储市场大发展的前提条件。众所知之，澳洲是全球户储最热门的区域，也是成长最快、规模仅次于欧洲的市场。这或许意味着，禾迈的户储即将迎来快速增长的机会。

澳洲产品获批稍早前，禾迈发布 HiFlow Pro 产品，成为美国首款符合 UL 3700 标准的即插即用微逆，助推家庭 DIY 产品在北美市场的放量。

无独有偶，近期，英国也在助推 DIY 类即插即用微逆产品的发展，并纳入温暖家园计划补贴框架，阳台光伏可能视为新的英国分布式重要增量补充，禾迈的产品直接适配政策标准。

至此，禾迈的户储和重磅 DIY 微逆产品或将在未来获得巨大发展机遇。

DIY 和户储的起势，只是一个缩影。据悉，经过 5 年蛰伏与不断打磨，禾迈目前拥有六条完整且颇具竞争力的产品线，分别为微逆光储产品线、DIY 产品线、户用光储产品线、工商储产品线、PCS/ 光伏逆变器产品线以及储能系统产品线。

在大储方面，禾迈早期便和国内央国企成立基金，去打磨和验证自己的大储产品。如今，禾迈在国内大储 PCS 出货量前十，禾迈总裁杨波自信地表示，非常有希望在未来的一两年交出更亮眼的成绩单。

有没有一个具体的数据呢？我们翻阅到了东吴证券的预测：禾迈 2025 年大储和 PCS 订单 3 亿，2026 可能干到 10 亿规模，海内外各占一半。

大储市场的积淀也是禾迈成长路径的一个缩影。相比其他企业成长的路径，充满低价竞争的影子，禾迈选择了一条不同以往的道路。禾迈杨波表示，既然我们能够把自己的产品用到我们投资的电站和基金中，去躬身入局，我们的业主也会相信，禾迈的产品确实能跑出最好的数据、提供最好的价值，我们也就不至于陷入价格之争。他继续表示，说实话我认为未来业主投资方更看重的是，储能电站全生命周期循环中的效率，而不是说一次性投资收益的多少，这个正好是禾迈的优势。

这才是初心的力量，不依靠规模和低价的思维惯性，而是聚焦产品力本身的笃定和自信。为此，禾迈整整蛰伏了 5 年！

户储、工商储和大储团队经过多年打造，每一步都从研发做起，不断打磨产品。期间，禾迈不止做产品，还构建了从核心器件、变流系统到整体解决方案、项目交付、能源服务的全链条能力。在这 5 年，禾迈没有为了赶风口而仓促应战，而让让研发人员和工程师结合本土化需求不断打磨产品，在 2026 年才进入全面迸发，多点开花的格局之中。

今年前 8 个月，禾迈股份密集出访全球各地，构建渠道、推广产品，强化品牌力，其中包括但不限于欧洲、澳洲、巴西、摩洛哥、巴基斯坦、中东、尼日利亚、印度、越南、泰国、墨西哥……

全线发力，全球竞逐的禾迈正式开启。

笃定和蛰伏，或许是禾迈成功的关键。

二季度，其研发费用与销售费用合计占营收超 27%。若毛利率达 30% 仅能勉强覆盖这两项投入，这种 " 烧钱 " 力度在上市公司中极为罕见。

拿另一个微逆友商来看，他的销售费用和研发费用只有禾迈的近三分之一。禾迈的研发人员数量大幅增长，拥有 719 名，远高于友商的 200 多名。

敢花钱，首先想到的自然是禾迈不缺钱，资产负债率只有 41%，账上还躺着 37 亿货币资金，比一众逆变器友商都高很多。

有钱就豪气，不是禾迈的风格，因为禾迈这么多钱，在账上足足躺了 5 年多。过去五年，禾迈显得似乎比较 " 抠搜 " 除了搞研发、扩产品，没干其他事，有些人一度背后评论说其过于保守。过去 5 年的日日夜夜，是禾迈不断打造产品力，如今有了对产品的信心，才敢大规模烧钱投入研发、销售渠道及品牌建设。

这份战略定力，是众多光储企业里难能可贵的品质。

一位业内人士对光储笔记表示，禾迈从不缺品牌，因为遍布全球的微逆营销网络和在欧美澳积累起来的品牌声誉家喻户晓。目前其在海外已设立荷兰、澳洲、新加坡、美国、德国等销售子公司。微型逆变器的产品认证全球已超过 1,000 个，储能逆变器也先后通过德国、波兰、法国、英国、澳大利亚、奥地利、巴基斯坦等重要国家的并网认证。禾迈还持续加强营销服务团队的搭建，并基本完成了主要销售区域的本地化运营管理建设，包括打造本地销售、技术与服务团队。通过多年的专注深耕，已在全球构建了扎实的品牌根基。

如果你看过禾迈在全球各地的品牌推广工作，一定会感知到他们的高管、技术人员、工程师都操着娴熟流利的外语演说和表达，俨然一副接地气的全球化公司，甚至看不出是中国本土企业。

说起禾迈的海外本土化服务能力，必须得提到其起家的产品微逆。正是微逆产品加速了其铺设多达 190 个国家渠道和本地化的服务团队，掌握了最新的客户需求和痛点。最重要的是，该公司要求产品负责人要派驻到全球各地了解当地的实际需求，打磨产品。这种 " 接地气 " 让禾迈的本地化服务能力远超同行。

今年以来，禾迈的全球化步伐明显加快：

摩洛哥：与本土新能源企业 Al Romar Energie Maroc 签署战略协议，加速智慧光储方案落地。

印度：在新德里举办 StorageNext 2026 发布会，发布新一代大功率构网型储能变流器及液冷电池系统，并与 REPLUS 达成合作。

  巴西：本地化团队深耕市场，备战 Intersolar South America 展会。

Intersolar South America 展会，禾迈本地化工作人员给客户讲解

这让光储笔记想起疫情期间阳光电源的故事：蛰伏数年，海外重注投入，最终超越华为奠定逆变器头把交椅。

杨波在大储领域重点推进液冷路线和构网技术两条技术路径，验证了其战略眼光。在光储笔记看来，杨波是一位战略方向笃定且精准、执着于第一性原理、具有耐得住寂寞的工程师精神且对全球化光储企业基因有着精准理解的管理者，这是禾迈走向自信和成功的基石。

如此看来，杨波的禾迈与曹仁贤的阳光电源的确很像——工程师精神、战略笃定、精准的第一性原理，以及正在开启的全球渠道与产品和品牌力。

写在最后：

充足的资金、接地气不断打磨的产品力；从品牌到渠道的全球化营销能力；深入当地的本地化服务能力；整体解决方案、项目交付、能源服务的全链条能力；从微逆时代培育的成本控制能力……可以说，禾迈已经具备了成为光储新龙头的所有基础条件，剩下的或许只是交给时间了。

这个时间，恐怕不会太久。$ 禾迈股份 ( SH688032 ) $$ 阳光电源 ( SZ300274 ) $

撰写声明：本文系基于公开资料撰写，难免有疏漏错误之处，仅作为信息交流之用，不构成任何依据和建议。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !