蓝鲸新闻 8 月 31 日讯，8 月 30 日，广州发展 ( 600098.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托电力、燃气及能源物流三大核心业务协同发力，在燃料成本上行压力下通过优化发售电策略与拓展市场实现营收增长，但受上年同期大额资产处置收益高基数影响，报告期归母净利润出现大幅下滑；同时，扣非净利润逆势大增，显示主业盈利能力显著增强。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 254.69 亿元，同比增长 9.25%；归母净利润 9.46 亿元，同比下降 42.15%；扣非归母净利润 5.80 亿元，同比增长 51.58%。经营活动产生的现金流量净额为 21.62 亿元，同比下降 16.51%。公司营收保持稳健增长，但利润端受非经常性损益波动影响较大，扣非净利润的强劲表现反映出核心主业经营质量的实质性提升。

从业务结构看，公司主要依靠电力、能源物流和燃气业务获取收入。报告期内，火电板块通过科学部署生产计划，合并口径火力发电企业完成上网电量 88.77 亿千瓦时，同比增长 26.42%，且售电均价优于全省平均水平；能源物流板块把握市场上行窗口期，煤炭销售量达 2497 万吨，同比增长 12.25%，并打通 " 疆煤外运 " 新通道；燃气板块管道燃气及 LNG 销售量 22.47 亿立方米，同比增长 23.93%，海外天然气销售量亦实现 26% 的增长。尽管新能源板块受部分区域限电影响，发电量同比小幅下降约 2%，但充电业务收入同比增长 38%，用户规模快速扩张。

业绩变动方面，营收增长主要得益于火电售电量增加及煤炭、燃气销售量上升。然而，归母净利润大幅下滑的主要原因在于上年同期确认了较大金额的土地交储收益及资产处置收益，导致基数较高；本期虽也有资产处置收益，但规模远小于去年同期。值得注意的是，扣非净利润大幅增长 51.58%，主要受益于火电板块增发效益电量、能源物流板块拓市增收以及融资利率下降带来的财务费用节约，表明公司在剔除一次性损益后，主营业务盈利韧性较强。

展望后续，随着全国全社会用电量持续增长及新能源装机占比提升，公司绿色低碳转型有望进一步深化。但行业也面临煤炭、天然气价格波动带来的成本管控压力，以及新能源全面进入市场化交易后的电价下行风险。公司需持续关注燃料价格走势对毛利率的影响，以及新能源项目消纳能力的提升情况。后续需重点关注公司火电板块的度电毛利变化、新能源板块的利用小时数及市场化交易电价水平。