来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

海外市场高增成效显著

报告期内公司以 " 一国一策 " 策略深耕全球价值市场，组件海外销量同比增长超 26%，海外收入占比跃升至 65% 以上，美洲、欧洲、亚太市场组件销量分别同比增长超 36%、超 34%、超 20%，在欧洲、拉美、东南亚及巴基斯坦、阿联酋等重点市场持续保持领先地位，硅片业务海外高价值市场市占率维持行业领先水平，全球化韧性供应链布局成效进一步显现。

BC 产品规模化引领产业升级

公司 BC 技术进入量产领先、规模化提速阶段，上半年实现 BC 组件销量 19.55GW，同比大幅增长 125%，出货占比提升至 65% 以上。BC 组件国内集采入围规模突破 10GW，工商业市场市占率持续领先，海外高端市场订单快速放量。自研 ACM 纳米合金矩阵式接触技术实现 GW 级规模化投产，可使 BC 电池量产转换效率提升 0.2%-0.3%，带动组件功率同步提升，产品长期可靠性进一步优化。同时公司推出 680W 超高效 HiMO 9 至臻组件以及抗冰雹组件、特种防火组件、防眩光 pro 组件、全向防积灰组件等多款场景创新产品，覆盖多元细分应用场景。

研发技术壁垒持续夯实

截至 2026 年上半年，公司累计获得各类授权专利 4100 余件，其中 BC 相关专利授权达 630 件，构建起全方位的光储核心技术专利护城河。报告期内公司研发投入达 7.89 亿元，同比增长 5.00%，在 ACM 技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术等多项量产创新成果落地的同时，自主研发的晶硅—钙钛矿叠层太阳电池转换效率经欧洲太阳能测试机构认证达到 35.5%，再次刷新该领域世界纪录。

光储一体化战略加速落地

公司推出覆盖 GWh 级大型电站到工商业园区的 "LONGi ONE" 全场景光储一体化产品矩阵，包含 OneBank 2.0、OneMatrix 2.0 大型储能系统、Hi-MO ONE 工商业智慧绿电方案、OneNexus 离微网储能旗舰产品，以及全域协同变流核心 OneSync、云端智能调度平台 One OS，依托全栈自研技术实现高效 BC 技术与储能全系统 5S 高度融合，解决客户多供应商协同、系统适配复杂的痛点。上半年储能业务累计签单量达 3GWh 以上，在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网，依托隆基精控覆盖 BMS、ICCS、PCS、EMS、TMS 的全栈自研技术优势，在电芯级安全预判、系统控制精度等方面形成差异化竞争力。

核心财务底盘稳健扎实

报告期内公司实现总资产 1474.66 亿元，归属于上市公司股东的净资产 486.22 亿元，资产负债率和有息负债率持续稳居行业优秀水平，截至期末货币资金余额达 486.27 亿元，构筑起行业领先的风险屏障与可持续经营底盘。公司连续第 26 次蝉联 PV Tech 组件制造商可融资性 AAA 最高评级，持续入选 BNEF 一级光伏组件制造商和一级储能系统制造商，全球品牌认可度保持行业顶尖水平。

高效 BC 产能稳步推进

公司三大高效 BC 电池在建项目均处于部分投产状态，铜川 12GW 高效 BC 电池项目、西咸新区一期 12.5GW 高效 BC 电池项目、西安光伏 12GW 高效 BC 电池项目总审批投资额合计 91.93 亿元，产能建设稳步推进，为后续高效 BC 产品放量提供坚实产能支撑。

合并版图优化新赛道布局提速

报告期内隆基绿能完成了合并范围的动态优化，一方面处置 4 家电站项目公司、注销 11 家低效存量子公司，另一方面全新纳入 18 家新设立子公司，新主体集中分布在绿储、生物能源、储能技术等新能源延伸赛道，其中江苏隆圣云港生物能源有限公司注册资本达 5.51 亿元，为后续跨界布局生物能源领域打下坚实基础。隆基乐叶作为公司核心生产运营平台，本期引入战略投资者完成 10 亿元融资，公司持股比例从 100% 被动稀释至 93.96%，仍保持绝对控制权，该事项直接增加公司资本公积 4.92 亿元，进一步夯实核心平台的资金储备，助力产能扩张与技术迭代。

联营企业产业链协同深化

公司核心联营企业覆盖硅料上游、光伏建筑一体化等关键环节，其中对四川永祥持股 15%、云南通威持股 49%、森特股份持股 24.24%，通过派驻董事实现重大影响，深度绑定上游硅料供应与下游 BIPV 场景落地。尽管上游硅料行业仍处于周期底部，联营企业阶段性承压，但云南通威本期营业收入同比大增 127.7%，业务规模快速回升，随着光伏产业链需求回暖，联营企业的盈利弹性将逐步释放，为公司带来长期投资收益增量。

政府补助提供经营缓冲

本期公司计入当期损益的政府补助合计 3.72 亿元，其中与资产相关的政府补助达 1.97 亿元，同比增长 16.3%，体现地方政府对公司产能建设、技术研发的持续支持，为公司降本增效提供额外缓冲。

汇率对冲能力优势突出

截至报告期末，公司外币金融资产合计达 154.28 亿元，其中美元、欧元计价的货币资金规模超 127.39 亿元，而外币金融负债仅 2.81 亿元，外币净资产敞口充足，无任何外币借款，整体外汇风险敞口结构健康。若人民币对外币波动 4%，对净利润的影响约为 5.12 亿元，公司庞大的外币资金储备可充分支撑海外市场扩张，规避汇率波动带来的流动性压力。

套期保值平滑成本波动

公司针对多晶硅料等核心原材料开展商品期货套期保值业务，对冲采购端价格上涨风险，本期套期相关业务实现投资收益 7153.90 万元，公允价值变动损失 6638.27 万元，整体有效平抑了硅料价格波动对生产成本的冲击，保障供应链成本稳定性。本期公司向关联方采购商品合计 18.60 亿元，核心采购品类为多晶硅料、电池片、辅材等，其中向云南通威采购多晶硅料 4.95 亿元，同比增长 27.9%，上游供应链绑定进一步深化；向关联方销售商品合计 4.29 亿元，核心流向为森特股份等下游场景客户，产业链内部协同顺畅，交易规模随行业周期动态调整，整体关联往来规模较上期优化，资金占用效率进一步提升。

资本开支规划清晰稳健

截至 2026 年 6 月末，公司已签约尚未列示的资本性支出承诺合计 22.82 亿元，其中房屋建筑物及机器设备相关支出达 22.72 亿元，主要用于先进产能扩产与技术升级，为后续光伏产品出货量增长、市占率巩固打下产能基础。公司三大业务板块中，光伏产品板块实现营业收入 257.61 亿元，是核心收入来源；光伏电站板块实现净利润 1.78 亿元，保持稳定盈利；其他板块覆盖氢能、储能等新兴业务，处于布局投入阶段。整体资产负债结构保持稳健，抗周期能力突出。

当前光伏行业正处于从产能规模扩张向产品价值深耕转型的关键阶段，低效落后产能加速出清，行业资源持续向具备提效降本技术、场景化能力和资金实力的头部企业集中。隆基绿能凭借全球领先的 BC 技术布局、完善的全球化渠道网络和稳健的财务底盘，在行业底部调整期持续夯实核心竞争力，通过合并版图动态优化完成绿储、生物能源等新赛道储备，叠加核心平台战投入局、全链条成本对冲机制加持，随着 2027 年全球光伏新增装机恢复增长，公司作为行业龙头有望充分受益于高效产品渗透率提升和光储一体化业务爆发的双重红利，长期成长空间广阔。

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