证券时报记者 邓雄鹰

A 股上市险企半年报已披露完毕，多家险企盈利创下历史新高。

2026 年上半年，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五大 A 股上市险企合计实现归母净利润 3173.87 亿元，增长 78.12%（同比，下同），增长了 1391.95 亿元。这五家险企合计净利润增幅，在去年同期高基数的基础上再创新高。

值得注意的是，上市险企持续加码权益资产，截至二季度末，五家险企股票类资产合计余额达 2.82 万亿元。

投资端是盈利大增主因

半年报数据显示，中国人寿归母净利润为 1344.89 亿元，增长 228.6%，净利润表现一举超过中国平安，在上市险企中位居第一。其他上市险企中，新华保险实现归母净利润 227.93 亿元，增长 54%；中国人保归母净利润达 367.45 亿元，增长 38.5%；中国太保归母净利润 307.75 亿元，增长 10.4%，与前述几家险企均创下上市以来半年度归母净利润历史新高。中国平安实现归母净利润 925.85 亿元，增长 36.1%，为 2020 年以来最高水平。

整体而言，负债端与投资端双向加持，加之新会计准则下资产涨跌的 " 放大效应 "，多重合力助推上市险企盈利高景气，投资端则是盈利大增的主要驱动因素。

以中国人寿为例，公司上半年实现投资收益 1129.02 亿元，大幅增长 77.3%；公允价值变动损益 1358.35 亿元，同比大增 131 倍，主要受投资资产规模扩张、交易性金融资产市值波动以及主动投资操作等因素影响。同期，公司承保财务损益 1880.67 亿元，增长 91.9%，增长来源于浮动收费法计量业务对应的投资资产收益提升，以及保险业务规模扩张。

不过，资本市场波动对险企经营的传导效应愈发凸显。从单季度表现观察，中国人寿一季度归母净利润 195.05 亿元，同比下滑 32.3%；二季度单季归母净利润高达 1149.84 亿元，同比大增 848%。

投资端是上市险企盈利大增的引擎，负债端转型企稳则筑牢基本盘。

2026 年上半年，中国人寿总保费收入 5366.34 亿元，其中新单保费收入 1800.39 亿元，增长 11.6%。上半年新业务价值（新保单蕴含的潜在利润价值）381.67 亿元，增长 33.7%。

2026 年上半年，平安寿险及健康险新业务价值 248.47 亿元，增长 11.2%，营运利润 558.72 亿元，增长 2.3%；太保寿险新业务价值 107.58 亿元，增长 12.7%，新业务价值率 17.5%，提升了 2.5 个百分点。

从财产险来看，中国人保、中国平安、中国太保等上市险企财产险业务均实现承保利润增长，综合成本率进一步优化。其中，人保财险上半年实现承保利润 140.1 亿元，增长 19.8%，综合成本率为 94.5%，优化了 0.8 个百分点；太保产险实现承保利润 48.17 亿元，增长 35.7%，综合成本率为 95%，优化了 1.3 个百分点；平安财险上半年实现承保利润 84.2 亿元，增长 5.5%，综合成本率 95.1%，优化 0.1 个百分点。

受政策引导和低利率环境双重推动，上市险企持续增持权益类资产，叠加资本市场回暖增厚浮盈，2026 年二季度末险企权益资产仓位较上年末继续上行。

2026 年二季度末，五大上市险企股票、基金类资产配置余额超 4 万亿元，较 2025 年末增加约 4900 亿元。其中，股票类资产余额 2.82 万亿元，较 2025 年末提升 12.09%。

以中国人寿为例，公司股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由 2025 年底的 16.89% 上升至 19.14%，主要原因是公司稳步推进权益资产长期布局以及权益类资产市值波动。其中，公司持仓股票市值首次突破万亿元，接近 1.04 万亿元，股票在其投资资产中占比从 2025 年底的 11.25% 提升至 13.06%。

截至 2026 年二季度末，新华保险股票和基金配置余额占比由 2025 年末的 21.2% 上升至 25.6%，上升明显。其中，股票在其投资资产中占比从 2025 年底的 11.8% 提升至 13.2%。

中国平安股票仓位则维持在超 14.5% 的高位。截至二季度末，公司股票持仓市值达 9638.86 亿元，权益型基金达 3179.79 亿元，两者合计达 1.28 万亿元，在公司投资资产中的占比为 19.4%，较上年末提升 0.2 个百分点。

中国平安副首席投资官路昊阳近期接受证券时报记者专访时表示，低利率环境下，提升权益资产配置比例已成为行业共识，公司权益投资坚持 " 高股息 + 科技成长 " 两大主线，长期看好科技行业发展机遇。