一直以来，以科技驱动长期价值增长的核心逻辑，蒙牛将科技创新作为推进 " 一体两翼 " 战略的引擎，构建起 " 长、宽、高 " 三维科创体系。

出品丨鳌头财经（theSankei）

深入推进 " 一体两翼 " 战略，实现全业态高质量增长，蒙牛乳业（02319.HK）八骏齐犇。

8 月 26 日，蒙牛乳业发布 2026 年中期业绩公告显示，公司上半年实现收入 448 亿元，同比增长 7.8%；经营利润达 36.8 亿元，创历史同期新高；归母净利润达 23.7 亿元，同比增 15.9%；可比归母净利润 26.91 亿元，同比增长 31.52%，公司核心经营指标增速大幅度跑赢行业。

8 月 27 日，2026 年中期业绩发布会上，蒙牛乳业总裁兼执行董事高飞表示，今年以来，蒙牛通过对消费者需求精准洞察，更积极拓展产品的创新和整个全渠道的精耕，锚定高质量的增长目标，取得了 " 一体两翼 " 全面增长。

值得一提的是，8 月 26 日，荷兰合作银行（Rabobank）公布 2026 年全球乳业 20 强榜单，蒙牛全球排名升至第九位，持续以龙头担当引领行业穿越周期、向上攀升。

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锚定高质量增长目标

毛利率保持 40% 以上

2026 年上半年，国内乳业在温和复苏中走出周期底部。国家统计局数据显示，上半年，我国牛奶产量 1909 万吨，同比增加 44 万吨，增长 2.4%，较 2025 年同期增幅扩大 1.9 个百分点。

8 月 27 日，2026 年中期业绩发布会上，蒙牛乳业总裁兼执行董事高飞表示，今年以来，行业整体呈现 " 奶价企稳、消费企稳、消费升级 " 的特征，在此情况下，蒙牛率先把握住 " 两稳一升 " 大的趋势，通过对消费者需求精准洞察，更积极拓展产品的创新和整个全渠道的精耕，锚定高质量的增长目标，取得了 " 一体两翼 " 全面增长。

财报数据显示，2026 年上半年，蒙牛乳业经营利润达 38.6 亿元，同比增长 3.9%；毛利润达 182.6 亿元，同比增长 5.2%；毛利率保持 40% 以上，达 40.8%，保持在较高的稳定水平。

有市场分析称，2026 年上半年，在行业存量博弈、价格战持续压缩盈利的背景下，蒙牛乳业凭借高毛利优势彻底摆脱对低价走量产品的依赖，巩固差异化竞争优势。

高飞预计，下半年，奶价同比环比均有望回暖，总体经营环境将更加的良性。

2026 年上半年，蒙牛乳业继续推动精细化运营和全面提质增效取得成果，公司行政管理费用率达 4.33%，较上年同期 4.68% 下降 0.35 个百分点；销售和经销费用率达 27.6%，较上年同期 27.94% 下降 0.34 个百分点。

而且，上半年，蒙牛乳业存货为 41.52 亿元，较上年同期 47.06 亿元下降约 12%；库存周转天数下降 5.5 天，至 30.5 天；应付账款周转天数是下降 5.2 天，至 57.6 天。

高飞表示，在整个行业面临周期性挑战性的大环境下，公司为了缩短上游原奶供应商的付款周期，加大科技投入实现产业升级，最终达到与产业链生态共赢的目的。

有行业观点认为，蒙牛主动让利上游合作伙伴是长期主义选择，通过缩短原奶供应商付款周期，直接缓解养殖端现金流压力，同时配套加大全产业链科技投入推动产业升级，最终实现与上游牧场、下游渠道的全生态共赢，进一步夯实了供应链的长期韧性。

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" 一体两翼 " 落地两年

核心业务全线跑赢行业

2024 年中期，蒙牛确立的核心打法是 " 一体两翼 "，即以满足消费者的营养需求为价值锚点，以六大核心业务做优做强为 " 一体 "，以创新业务和国际业务突破为 " 两翼 "，为处于行业变局中的蒙牛打开全新的增长空间。

如今，" 一体两翼 " 迎来两年考，蒙牛的成绩单如何？

总体来看，今年上半年，在 " 一体 " 侧，蒙牛六大业务板块全面增长，其中鲜奶、奶粉、奶酪三大板块更实现了超 30% 的高速增长；在 " 两翼 " 侧，公司创新业务和国际业务也取得多点突破，不断贡献新增量，推动业务结构持续优化，发展模式向价值深耕不断升级。 

具体来说，蒙牛常温板块中，高端品牌特仑苏、蒙牛母品牌纯牛奶上半年均实现高个位数增长，推动该 " 压舱石 " 板块整体增速跑赢行业，其背后是蒙牛以乌兰布和 17 年生态治理赋能高端品线，将生态价值转化为产品价值的长期努力；冰淇淋板块国际国内双轮驱动，国际业务以世界杯官方冰淇淋身份登陆 2026 年 FIFA 世界杯场馆及美国 11 座城市主流商超，国内业务实现双位数增长，经营质量、盈利能力同步提升。

上半年，凭借低温酸奶、鲜奶等业务的持续增长，蒙牛低温液态奶始终保持行业第一的领跑地位。其中，低温酸奶着力打造 "5A 标准 " 酸奶品质，在功能性产品全面发力，该板块继续保持市场份额第一；鲜奶板块则以全链全维 7 大标杆的高端鲜奶品质，精准把握渠道变革机遇，通过 " 线上 + 线下 " 创新突破持续提升覆盖率、渗透率，实现了超 30% 的高速增长。

此外，奶粉板块也实现了可比口径下超 30% 增长，其中瑞哺恩、悠瑞等聚焦功能性进行产品创新，实现线上线下渠道强劲增长；奶酪板块收入也实现了超 30% 的增长，妙可蓝多连续三个季度增速高于 20%，收入和利润规模均创蒙牛控股以来的新高。

创新业务方面，蒙牛发力精深加工，马斯卡彭、马苏里拉奶酪、乳铁蛋白、膜分离酪蛋白及脱盐乳清粉 D90 实现国产自主量产；运动营养品牌 " 迈胜 " 持续完善产品矩阵，耐力运动产品成为重要增长动力；蒙牛自研的婴儿特殊医学用途配方食品瑞葆安 ® 配方获批，标志着其在特医食品这一高壁垒赛道迈出实质性一步。

国际业务方面，冰淇淋品牌 " 艾雪 " 深耕东南亚市场，稳居印尼份额第一、菲律宾即食冰淇淋第二，跃居越南行业第二；有机奶粉品牌 " 贝拉米 " 得益于中国跨境渠道及国际市场的高增驱动，收入增长超 60%；蒙牛依托 Burra Foods 做强做宽大洋洲基地，奶酪业务也在积极开拓中东及其他国际市场。

总之，蒙牛 " 一体两翼 " 落地两年来，核心业务全线跑赢行业，高附加值赛道增速领跑，精深加工与全球化布局双突破，成功从 " 草原牛 " 发展成 " 世界牛 "，推动企业从规模扩张转向价值驱动的高质量发展新阶段。

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锚定客户三层营养需求

筑牢三维科创体系壁垒

" 要努力让消费者‘喝上奶、喝好奶、喝对奶’，从消费者的根本营养需求出发，寻求行业的综合解决方案。" 这是 2025 年 3 月，高飞对蒙牛未来发展的要求，也是对消费者的承诺。

蒙牛表示，2026 年上半年，公司锚定这三层战略目标，通过产品的精雕细琢、品牌的精准触达和渠道的精耕细作，以深度管理升级提升企业经营效能，以产品的营养价值持续为消费者创造健康价值。

产品端，蒙牛精雕细琢，从 " 做得多 " 到 " 做得对 "；品牌端，公司精准触达，从 " 看得见 " 到 " 买得了 "；渠道端，公司精耕细作，从 " 铺得广 " 到 " 触得准 "。

以美加墨世界杯期间，蒙牛的动作为例，公司正式推出 M-PLUS 高蛋白牛奶，历经八年研发打磨，全面攻克高营养、轻负担、好口感 " 不可能三角 "，与同步推出的分离乳清蛋白水、乳钙电解质饮料等创新产品，为运动群体提供精准营养补给。

公司与全球顶级赛事联动，强化用户互动与销售转化，实现声量、口碑、销售同步领跑。

围绕赛事举办城市与核心消费圈层，公司将冰淇淋产品铺入当地社区超市、交通枢纽和球迷聚集区，搭建起一套 " 赛场内体验 + 赛场外覆盖 " 的立体化渠道网络。

一直以来，以科技驱动长期价值增长的核心逻辑，蒙牛将科技创新作为推进 " 一体两翼 " 战略的引擎，构建起 " 长、宽、高 " 三维科创体系。

其中，" 长 " 是筑基，要求全链创新夯实长远发展护城河；" 宽 " 是拓域，实现全球科研生态布局三级营养赛道；" 高 " 是攻坚，运用 "AI+ 科研平台 " 引领产业向上跃迁。 

值得一提的是，在 ESG 方面，8 月，蒙牛集团乌兰布和乳业治沙完整案例正式入选联合国全球绿色发展实践案例，亮相联合国荒漠化治理大会，成为全球首个乳业领域荒漠化治理标杆样本。

作为蒙牛 ESG 深度融入全产业链的核心缩影，企业扎根乌兰布和 17 年，以 " 产业生态化、生态产业化 " 路径，将 220 平方公里荒漠改造为绿洲，建成全球最大有机牧场集群，构建起 " 治沙 - 种草 - 养牛 - 产奶 " 的闭环循环体系，为特仑苏沙漠有机系列筑牢不可复制的核心竞争壁垒。

同期，蒙牛正式发布《乌兰布和沙漠有机白皮书》，系统公开土壤改良、饲草种植、智能制造等全链路技术成果，以 " 长宽高 " 三维创新体系打通生态价值向品牌溢价、长期经营能力转化的完整路径，为全球干旱半干旱地区可持续农牧业发展输出中国乳业样本。

行稳方能致远，厚积才能薄发，面对下半年乃至更长周期的行业发展，蒙牛将以更扎实的战略执行、更敏捷的市场响应，持续深化管理效能升级、核心技术攻坚与绿色生态深耕，不断筑牢全产业链不可替代的竞争壁垒，在稳健经营中持续创造可持续的价值回报，为中国乳业的高质量发展源源不断注入全新动能。

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