来源：环球市场播报

据知情人士透露，Anthropic 一直在推进一项方案：计划在其备受市场期待的首次公开募股中，允许现有股东出售部分股份，同时也在考虑上市后设置比常规期限更长的股份锁定期。

在 IPO 中安排老股转让，将使 Anthropic 区别于今年另外两家大型科技上市公司 SpaceX 与 Cerebras。后两家企业在 IPO 环节并未安排现有股东出售股份。而近年来其他部分大型科技 IPO，例如 CoreWeave 和 Figma，则是在公司发行新股的同时，同步允许现有股东进行股份出售。

通过本次股份出售，Anthropic 的股东将能够兑现过去数年间账面积累的巨额财富。该公司的非公开估值从两年前不足 2000 亿美元，飙升至今年 5 月的 9650 亿美元。

Anthropic 正在敲定这场史上规模最大的上市方案之一，如何处理投资者与员工的股份出售是其面临的复杂难题，相关计划仍有可能发生变动。

另一位知情人士透露，投行方面已讨论过 1.5 万亿美元的 IPO 估值，略低于 SpaceX IPO 定价对应的 1.75 万亿美元。媒体曾报道，Anthropic 本次上市估值有望达到 2 万亿美元。目前尚无法获知最新的定价方案。

暂无法确认现有股东能够在 IPO 中出售多少股份，也无法确定具体哪些群体可以参与出售——是早期投资人、高管，还是广大普通员工。

成立五年来，Anthropic 已经为员工回购或安排了数十亿美元规模的股份交易，但该规模远低于老牌竞争对手 OpenAI。

知情人士表示，Anthropic 迄今已完成至少 1300 亿美元融资，但仍需要更多资金支撑庞大的算力投入计划，预计其 IPO 募资规模将超过 SpaceX 在 6 月 IPO 募集的 860 亿美元。目前尚不清楚公司计划如何在新股发行与老股转让之间分配募资总额。

知情人士称，公司计划在美国劳动节之后正式对外披露 IPO 招股书。另有两位消息人士表示，公司预计将在 9 月中旬为意向投资者与行业研究分析师举办投资者日活动。

了解上市时间安排的人士表示，IPO 大概率定于 9 月末至 10 月初举行，但 Anthropic 也有可能推迟上市。

达维律师事务所合伙人艾伦・登南伯格曾参与多起大型科技企业 IPO 项目，他表示，企业允许现有股东在上市环节出售股份存在多重考量。

其一，可以降低后续锁定期到期后集中抛售的压力。其二，该安排能够让员工获得现金，用于缴纳股权行权后产生的税款。此外，企业还可以借此把控哪些新投资者能够拿到 IPO 份额，而不是任由现有股东在公开市场随意卖给任意买家。

登南伯格称自己并不了解 Anthropic 的具体方案，他补充道：企业通常会十分谨慎，避免内部人员，尤其是高管和投资人在 IPO 中大量减持。因为市场投资者会将此解读为 " 内部人士出逃，而非对公司未来价值抱有信心 "。