近日，歌尔股份（002241.SZ）披露 2026 年半年度报告，公司实现营收 400.46 亿元，同比增长 6.65%；实现归母净利润 14.66 亿元，同比增长 3.46%。其中，二季度营收与利润均实现环比增长。

这份成绩单来之不易。2026 年上半年，在 AI 行业高速发展带动下，存储芯片供应紧张、价格暴涨，成本压力向下游层层传导。在需求端，IDC 数据显示，2026 年上半年全球智能手机出货量同比下降 5.4%，二季度 PC 出货量下降 4.9%。

传统终端需求不振、上游成本承压，在消费电子行业 " 冷热不均 " 的格局下，歌尔股份何以逆势交出收利双增的业绩？直接答案来自产品结构的优化与精益运营水平的提升，带动歌尔的盈利能力持续修复。2026 年上半年，公司主营业务毛利率同比提升至 14.72%，保障了利润的稳健增长。

而产品结构优化能够兑现为利润，离不开更底层的支撑：研发投入的持续加码与智能制造能力的系统升级，形成 " 技术壁垒 + 智造底座 " 的协同，串联起从业务布局到利润兑现的完整链路。这种体系化的制造能力，已成为歌尔穿越周期、兑现业绩增长的核心驱动力。

结构优化驱动盈利改善

毛利率同比增至 14.72%

从营收结构来看，歌尔 " 精密零组件 + 智能硬件整机 " 双轮驱动战略持续深化，三大产品结构不断优化，是业绩得以逆势增长的第一层答案。

智能声学整机是上半年最大的增长引擎，营收同比大增 35.90%，收入占比跃升至 28%。AI 技术与声学终端的深度融合正在为 TWS 耳机等品类打开新一轮创新周期。深耕声学领域多年的歌尔，已构建起从算法到整机的垂直整合能力，在新产品周期中占据先发优势。

今年上半年，毛利率较高的精密零组件业务保持稳健增长，毛利率同比提升 1.37 个百分点至 24.86%。这一高毛利板块的平稳增长，为整体盈利能力的提升提供了基本盘。

智能硬件依旧是核心的收入来源，实现营收 198.93 亿元，占比近五成。尤其在 AI 眼镜等智能穿戴设备热度持续增高的行业背景下，作为全球 AI 眼镜核心供应商的歌尔，深度参与 Meta、小米等头部品牌产品的整机代工与核心零组件供应，在 AI 眼镜产业链中占据关键卡位，板块盈利能力持续改善，毛利率较去年同期提升 2.1 个百分点至 13.61%。

盈利能力持续修复是这份半年报最核心的信号之一。上半年主营业务毛利率较上年同期同比提升 1.06 个百分点至 14.72%；二季度单季毛利率 15.17%，环比提升 1.4 个百分点。公司当期 7.96% 的扣非净利润增速显著高于营收增速，正是经营质量持续提升、主业盈利结构优化的有力证明。

" 技术壁垒 + 智造底座 " 协同

让技术优势落地为利润增量

业务结构优化回答了 " 靠什么赚钱 "。更值得追问的是：在当前的行业背景下，为什么歌尔能将结构优化兑现为利润提升？

探究其中，研发的持续加码与智能制造能力的升级，形成 " 技术壁垒 + 智造底座 " 的协同，串联起歌尔从业务布局到利润兑现的链路。

先看研发，" 技术壁垒 " 构筑起利润的护城河。2026 年上半年，歌尔研发投入 23.60 亿元，同比增长 10.57%，增速明显高于营收增速。公司持续加码技术创新，在与端侧 AI 硬件产品相关的领域内长期布局，形成技术竞争力壁垒。光学领域，歌尔光学推出碳化硅 AR 全彩光波导显示模组 F50Se，实现 50 ° 视场角（FOV）以及仅 4 克重、光栅透过率超 92% 的全彩树脂光波导模组；声学领域，自研智能眼镜双路语音分离算法；智能穿戴领域，" 腕表式无袖带血压测量设备 " 斩获日内瓦国际发明展金奖。

如果说技术壁垒的作用在于，当行业陷入同质化竞争时，歌尔有能力在高端产品线中占据更高的议价权和附加值份额，那么智能制造的系统升级，则解决了 " 把订单转化为利润 " 的核心命题。

近年来，歌尔依托 GPS 歌尔制造体系，通过深度应用大模型、智能体、数字孪生、智能感知与决策优化等新一代 AI 技术，持续优化仓储物流、生产调度、工艺测试、组装包装、品质管控、设备运维以及能源管理等关键环节，推动制造模式向标准化、精益化、自动化、智能化转型，持续构建面向未来的智能制造核心能力。

这一体系并非停留在纸面上的规划。国家级认证给出了最直接的验证：2025 年，公司打造的融合多模态 AI 的精密电声器件智能工厂入选工信部 " 卓越级智能工厂 " 名单；2026 年 3 月，荣成歌尔通过 CMMM L4 级认证。这是继 2025 年两度通过该级别认证后，再获国家级最高认证。

这套体系最直接的效果，就是在 2026 年上半年上游成本普遍上涨的背景下，公司的营业成本同比增速仅为 5.36%，显著低于 6.65% 的营收增速。

方正证券研报表示，歌尔重视精益运营和内控改善，并采取各种措施应对成本压力和汇率波动等外部风险，在巩固核心竞争力的基础上持续推动整体盈利能力提升。" 技术壁垒 " 与 " 智造底座 " 的协同，正是半年报中精益运营水平持续提升的底层支撑。

站上智能制造的政策风口

打开 AI 端侧新成长空间

2026 年上半年，AI 终端设备的商业化进程明显提速，不再停留于概念验证阶段，而是以智能眼镜、AI 耳机等产品形态大规模走向消费者。在这一背景下，市场对歌尔的关注不仅局限于利润兑现，更关心能兑现体量有多大、是否可持续？

以当下热度较高的智能眼镜为例，IDC 预测 2026 年全球智能眼镜出货量将突破 2368.7 万台。能拿下多少份额，与厂商的制造能力息息相关。

这正是歌尔打开新成长空间的机遇所在。

当越来越多的 AI 终端设备走向大众消费，行业竞争的核心命题也随之变化：从 " 能不能做出来 " 转向 " 能不能量产得既好又快还省 "。歌尔的优势恰恰在于：技术壁垒解决 " 能做 "，智造底座解决 " 既好又快还省 "，匹配了 AI 端侧放量阶段的核心需求。

从市场端来看，就在今年上半年，歌尔光学位于上海临港的国内首条 12 英寸晶圆光刻刻蚀量产线建成投产，进一步打通从晶圆加工到光学镜片再到整机组装的完整链路，为 AR 眼镜厂商提供的全彩光波导量产解决方案性能更优、交付更稳定、成本更具竞争力。

从更宏观的视角看，歌尔的制造能力升级恰逢国家政策的系统性支撑。今年 3 月，" 加快发展新一代智能制造 " 被列为六项牵引性重点工作之一。7 月，工信部等六部门部署智能工厂梯度培育行动，搭建 " 基础级—先进级—卓越级—领航级 " 四级体系。拥有卓越级智能工厂、累计建成 3 座通过 CMMM L4 级认证智能工厂的歌尔，已站上这一梯度培育体系的高位，既深度参与了国家标准的落地实践，也为其承接端侧 AI 放量提供了充分的能力和品质保障。

当产业机遇、制造能力与政策支撑三者交汇，歌尔的成长曲线便不再是一次性的业绩反弹，而是一轮由 " 技术壁垒 + 智造底座 " 双轮驱动的价值重估。这正是歌尔 2026 年半年报向市场传递的又一核心信号。

（大众新闻 · 风口财经记者 许耀文）

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