丨 2026 年 8 月 26 日 星期三丨

NO.1  机构：全球主要云端服务供应商资本支出将大涨

根据 TrendForce 集邦咨询最新存储器产业研究，全球主要云端服务供应商（CSP）为加速建设 AI（人工智能）基础设施，资本支出预估于 2026 年将年增 98%，2027 年再成长 50%。大幅成长的原因，部分可归因于存储器合约价剧增、采购需求的强劲成长。TrendForce 集邦咨询预估，DRAM（动态随机存取存储器）、NAND Flash（闪存）合计在 CSP 资本支出的占比，将从 2026 年的 47% 进一步扩张至 2027 年的 68%。

点评：全球云服务商 AI 基建投资近乎 " 失控式 " 增长，意味着存储芯片正以 " 通胀级 " 速度鲸吞 CSP 预算。这一趋势背后，是 HBM（高带宽存储器）、DDR5（第五代双倍数据率同步动态随机存取存储器）等高价存储器价格大涨与 AI 服务器单机存储价值量倍增的叠加效应。对存储原厂，这是营收与利润的超级周期；对 CSP 是成本结构的高度脆弱化，近七成资本支出被存储锁定，留给 CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器）、网络设备的空间将被压缩。若未来存储器价格松动或 AI 投资回报不及预期，这种失衡的支出结构可能引发剧烈调整。总体看，存储芯片已成为 AI 基建的 " 算力税 "，但税基过大也意味着风险积累的速度在加快。

NO.2   重组 AI 游戏部门？腾讯相关人士回应

近日，有消息称，IEG 正在重组 AI 游戏部门，将 IEG CROS（腾讯游戏技术中台）旗下的 ARC Lab 与游戏 AI 引擎部整合，并规划扩大 400 至 500 人。针对腾讯互动娱乐事业群（IEG）重组 AI 游戏部门一事，腾讯相关人士称，该报道内容存在大量失实，所谓 " 成立新部门 " 系误读。上述相关人士还表示，游戏技术公线本就设有游戏 AI 引擎部，长期对外招募 AI 专业人才。该部门聚焦游戏研运管线的 AI 提效与玩法创新，旨在为游戏项目提供可复用的技术能力和解决方案。

点评：澄清虽及时，但也透露了一个事实：腾讯游戏 AI 团队始终在招募扩张，聚焦研运提效与玩法创新。即便部门重组系误读，AI 对游戏全链条的渗透已不可逆，从自动化测试、智能 NPC（非玩家角色）到内容生成，腾讯正将 AI 能力沉淀为可复用的技术平台，而非孤立的项目组。或许 " 重组 " 传闻本身并不重要，重要的是腾讯对游戏 AI 的投入只会加码。

NO.3  马云出手增持 已连日买入阿里港股超 6 亿港元

据媒体报道，有消息人士透露，随着阿里发起配售融资，阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股，总额已超 6 亿港元，表达对阿里 AI 前景的坚定看好。

点评：创始人真金白银投入，是比任何财报数据都更具说服力的信心投票。此番增持与阿里 "800 亿港元全押 AI" 的战略形成内外呼应，公司层面大规模融资锚定 AI 基建，创始人层面则以自有资金同步加仓。在港股市场因配售承压的背景下，此举释放了强烈的价值信号：管理层认为当前股价被低估，AI 战略的长期回报足以覆盖短期摊薄。更重要的是，这延续了互联网行业创始人 " 用脚投票 " 的趋势，在 AI 重塑估值逻辑的关键节点，核心人物的仓位动向正成为市场判断公司质地的重要标尺。

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