东方证券维持金徽酒“买入”评级，结构上行、省外发力

瑞财经严明会 近日，东方证券研报指出，金徽酒结构上行，省外发力。2026H1 公司归母净利润 2.14 亿元，同比 -28.24%，26Q2 公司归母净利润 950 万元，同比 -85%。收入稳定增长，利润受补税一次性影响较大。夯实西北地区龙头地位，省外聚焦发力，看好公司业绩确定性。

2026 年公司利润端因补税有一定下滑，考虑到补税主要为一次性影响，预计会对 2026 年业绩有影响，但对 2027-28 年业绩影响较小。

基于此，下调 2026 年盈利预测，考虑到公司高档产品加速，产品结构上行，上调 2027 年盈利预测，参考可比公司估值，我们给予公司 2027 年 23X 动态市盈率，对应目标价为 18.63 元，维持 " 买入 " 评级。