刚过去的交易周（8 月 17 日至 21 日），A 股市场整体先扬后抑，周一冲高后主要股指均陷入持续三天的调整，直到周五才有所企稳修复。

从个股涨跌来看，本周不到 1800 家上涨，较上周进一步下降，而下跌家数超过 3600 家，市场再度考验前期反弹的韧性。

不过，从周五单日的情况来看，个股涨跌区间幅度呈现较为明显的正态分布，这在一定程度上反映出，目前多空双方的角逐似乎达到一种新的平衡，A 股或将进入反复调整修复等待方向选择的阶段。

接下来，基本面验证和消息面情况对 A 股方向选择将显得格外关键。

首先，下周面临中报窗口期的最后尾声，除了大市值龙头业绩压轴登场值得关注外，部分热门行业个股的业绩验证也是市场关注的重点，尤其是前期遭遇热炒的相关概念股。

其次，当多空双方进入再平衡，重大消息带来的显著预期变化将是变盘的重要情绪催化。这个周末，IPO 市场又传来重磅消息——长江存储科创板上市获受理。

在长鑫科技、宇树科技相继上市后，长江存储作为下一个巨无霸 IPO，它的上市进程对市场的影响再度成为前瞻性关注焦点。

根据长江存储披露的招股说明书，公司此次拟公开发行不低于 19.8 亿股且不超过 24.3 亿股，占发行后总股本的比例不低于 10%、不超过 12%，并可采用超额配售选择权。中信证券、中信建投证券担任联席保荐人及主承销商。

此次 IPO，长江存储计划将募集资金扣除发行费用后投入两个项目，合计拟使用募集资金 330 亿元。

业绩方面，2025 年公司实现营业收入 631.85 亿元，归母净利润 142.11 亿元；2026 年一季度，长江存储实现营业收入 470.42 亿元，归母净利润 333.79 亿元，前 3 个月平均月赚超 100 亿元。仅一季度归母净利润，就达到 2025 年全年的约 2.35 倍。

长江存储为啥这么能赚钱？招股书显示，长江存储是一家集芯片设计、晶圆制造、封装测试及系统解决方案于一体的半导体存储器 IDM 企业，主营产品为 NAND Flash，应用于企业服务器、数据中心、消费电子等领域。

根据公司引用的 TrendForce 数据，2026 年一季度，长江存储在全球 NAND Flash 厂商中，无论按销售金额还是出货量计算，均排名全球第三、中国第一。

长江存储和长鑫科技通常被市场并称为 " 存储双雄 "，而且二者一季度都迎来净利大爆发，长江存储业绩甚至比长鑫科技（247.62 亿元）更炸裂。因此，市场关于长江存储上市的预期，多以长鑫科技为参照，尤其是对市场资金的影响以及上市估值方面。

市场资金影响方面，可以参考 "ETF 风向标 " 微信号此前关于长鑫科技上市影响的推文，因长江存储目前仅为受理状态，相关影响更多仅在预期层面，在此不多赘述。

上市估值方面，长江存储的业绩数据一出来，各路投资群里都在传一句话：" 长鑫 3 万亿元，长存怎么也得 3 万亿起步吧？" 这话听着热血，但在这里有必要给大家 " 泼点冷水 "：账不是这么算的！

拆开一季度业绩数据细看，可以发现公司净利飙涨的核心驱动是价格暴涨，不是销量翻倍。背后是 AI 算力引爆的存储超级周期—— CSP（云服务商）对 AI 服务器企业级 SSD 需求指数级爆发，加上 HDD 结构性短缺导致订单向 QLC 企业级 SSD 转移，而主要供应商 2026 年几乎零新增产能。

高盛的判断很直接：全球存储市场正面临过去 15 年最严重的供应短缺，NAND 全年涨幅 200%～250%，短缺至少延续至 2027 年。

所以长江存储这个 333.79 亿元的单季利润，是 AI 需求单向爬升、供给近乎冻结和国产替代溢价三重共振下的峰值。它不能线性外推，更不能 " × 4 当年化利润 " 去给估值。一旦 2027 年～2028 年供给释放、价格回落，利润率回归正常区间是大概率事件。

此外，无论常规口径还是超级周期口径，长鑫科技代表的 DRAM 赛道规模都大于长江存储代表的 NAND。同样 7%～8% 的份额，DRAM 千亿级的单季市场规模带来的收入池子，天然远大于 NAND。NAND 赛道竞争更分散，盈利弹性和可持续性挑战更大。

综合多方面因素，目前主流机构的预期大致是这样的：

主流机构的中性共识是，长江存储合理市值中枢在 5000 亿元～8000 亿元。3 万亿元以上不是 " 合理估值 "，而是需要多重小概率事件同时发生才能触及的理论上限。

最后提一嘴长江存储上市受益股，这也是市场关注巨无霸 IPO 的焦点之一。

从股东名单来看，长江存储是名副其实的 " 国家队 "。发行前，湖北长晟为第一大股东，持股 26.54%；芯飞科技持股 25.35%；国家集成电路产业投资基金一期、二期分别持股 11.97% 和 11.38%；光谷产投、国芯基金分别持股 9.25% 和 5.9%。

机构方面，银行系成为最显眼的力量。五大银行（工、农、中、建、交）旗下投资机构或投资平台直接持股，并列第九大股东。国家开发银行通过大基金一期、大基金二期间接持有，成为持股数量最多的持牌金融机构。招商银行亦以私募基金产品间接参与。

券商同样没有缺席，除了保荐机构中信证券和中信建投证券，多家券商间接持股。华安证券在同行内间接持股数最多，据测算，其私募子公司华安嘉业间接持有长江存储近 1500 万股。

此外，国信证券、国泰海通、招商证券亦有布局，易方达旗下投资机构、中邮人寿保险等机构也间接参与。

此外，周末的消息面还有多件大事值得关注。

美国再度挥出关税大棒：加征 50%！加拿大最新回应

当地时间 8 月 22 日，加拿大总理卡尼发表全国电视讲话，就加美贸易谈判破裂全面阐明加方立场。卡尼宣布，鉴于美国对价值 200 亿美元的加拿大商品征收 50% 的关税，加拿大的等额报复性关税计划于 9 月 8 日正式生效执行。卡尼表示，反制关税将涵盖乳制品、钢铁、家电、纸浆与造纸以及电子产品等多个领域。

此前，据央视新闻，美国宣布对部分加拿大商品加征 50% 关税的措施，于美东时间 8 月 22 日凌晨 00:01 正式生效。

另据新华社消息，巴西总统卢拉 21 日与美国总统特朗普通电话，反对美国政府近期对巴西商品加征关税。

霍尔木兹大消息！美官员：约 40 艘油轮 21 日晚通过海峡

据新华社，美国媒体 22 日援引三名美国官员的话报道，21 日晚间，有约 40 艘油轮通过霍尔木兹海峡南侧航道，向外运出原油约 1600 万桶。

另据央视新闻，当地时间 22 日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，伊朗告诉世界各国，不要与美国一起对伊朗发动经济战。任何参与对伊朗实施经济限制的国家，都被伊朗视为敌人。

算力产业链迎大利好：1361 亿元项目集中签约

8 月 22 日，2026 绿色算力（人工智能）大会在内蒙古自治区呼和浩特市举行。在此次大会上，呼和浩特、乌兰察布两地与火山引擎、寒武纪等头部企业集中签约 13 个项目，总投资额 1361 亿元。签约项目涵盖芯片检测、装备制造、算力中心、词元工厂等多个领域。

大会开幕式上，中国信息通信研究院副院长敖立发布《绿色算力发展研究报告（2026 年）》。报告指出，全国一体化算力网加速成形。大模型驱动词元经济加速兴起，截至 2026 年 3 月，我国日均词元调用量从 2024 年初约 1000 亿激增至约 140 万亿，增长超千倍。

部分美国人工智能公司下调大模型使用价格

近日，人工智能大模型价格竞争日益激烈，多家美国人工智能公司下调大模型使用价格。 美国开放人工智能研究中心 OpenAI21 日表示，当天起将把面向开发者端的前沿人工智能大模型—— GPT-5.6 Sol 模型基准价格下调逾 20%，调整后的优惠价格三个月有效。上月底，OpenAI 还下调了旗下其他模型的价格。其中，中端模型的价格下调 20%，低成本模型的价格下调 80%。此外，字母表公司旗下的谷歌日前发布了 Gemini 3.7 Flash，并同步下调定价，价格约为上一版本的一半。

9 秒 39！中国机器人打破人类百米世界纪录

第二届世界人形机器人运动会 22 日晚在国家速滑馆 " 冰丝带 " 正式开幕。开幕式前，100 米预赛火热上演。第一名天卓队机器人运动员跑出 9 秒 39，刷新上届赛会纪录，同时超越由博尔特保持的 9 秒 58 的人类百米世界纪录。

最后，来关注下周重要大事。

8 月 24 日，周一

2026 文昌国际航空航天论坛，8 月 24 日至 26 日

拼多多、小鹏集团、零跑汽车财报发布

8 月 25 日，周二

国新办举行新闻发布会，介绍第二十六届中国国际投资贸易洽谈会有关情况

8 月 26 日，周三

AGIC 2026 深圳通用人工智能展将举办，8 月 26 日至 28 日

8 月 27 日，周四

中国 7 月规模以上工业企业利润数据将公布

英伟达、哔哩哔哩发布财报

8 月 28 日，周五

2026 中国国际大数据产业博览会将举办，8 月 28 日至 30 日

国内成品油将开启新一轮调价窗口

每日经济新闻