来源：酒业内参

贵州茅台 2026 年半年度业绩说明会于 8 月 21 日举行。

有投资者提问：最近有自媒体估算流通渠道沉淀 1-2 亿瓶飞天茅台，会成为悬在头顶的 " 堰塞湖 "，公司有什么措施提前疏导？

对此，贵州茅台董事、代总经理王莉表示，2026 年上半年，通过渠道布局的市场化改革，消费侧触达面更为广泛，社会渠道体系库存茅台酒每月存销比（月末库存 / 当月销量）均小于 1.0，社会渠道流通库存处于良性健康水平；经过 2024 年以来系列措施疏导，结合 2026 年供需适配渠道体系、" 随行就市 " 价格体系和动态调整机制形成，" 中间层 " 炒作空间被极大压缩，囤积风险变大，囤积意愿降低，此类流动性较大的 " 投机性库存 " 已被压缩到较低水平，不足以形成 " 堰塞湖 " 冲击市场稳定。近 7 个月来，贵州茅台酒价盘稳定，没有大起大落，也佐证了以上分析判断。随着市场化改革不断深入，炒作空间将进一步被压缩，供需适配会更加精准，能更好满足消费者 " 公平、保真、便捷 " 的购酒需求。