阿里巴巴最新季度财报显示，集团第二季度运营利润同比大幅下降 57%，总营收为 400 亿美元，经调整息税折旧摊销前利润（EBITDA）降至 40 亿美元。业绩承压的主要原因是集团在通义千问（Qwen）等人工智能领域的重资产投入。

AI 业务：营收增长与亏损扩大并存

财报首次采用新的会计分类，将业务划分为 "AI 云与计算服务 " 及 "AI 实验室与应用 " 两大板块。后者涵盖面向消费者的 Qwen 及面向企业的 QwenWork 平台。数据显示，该部门营收同比增长 16%，但亏损在一年内扩大四倍，达到 20 亿美元。这一拆分揭示出阿里云业务在 AI 领域已实现显著盈利，而实验室及应用端仍处于大规模投资阶段。

为支撑 AI 战略，阿里巴巴第二季度资本支出达 100 亿美元，同比增长 75%。集团年度自由现金流此前已为负 28 亿美元，今年这一数字进一步翻倍。

产品战略：开放权重与电商深度融合

在产品层面，阿里巴巴于今年 8 月初发布 Qwen3.8-Max 版本，距离上一版发布不到三个月。与 OpenAI、Claude 和 Gemini 不同，包括 Qwen 在内的多家中国主流大模型均采取开放权重（open weights）策略，允许用户下载并进行二次开发，以此作为抢占全球市场地位的战略选择。

在消费者端，Qwen 正深度整合阿里旗下电商平台，已与淘宝、天猫及淘宝即时零售打通。阿里巴巴表示，自 5 月上线 "Qwen 购物助手 " 以来，已有 2.5 亿用户首次通过内置的智能体（Agentic）功能体验了 AI 驱动的购物服务，覆盖从灵感激发到售后的全流程。针对商家，平台也推出了涵盖商品上架、广告投放及客服支持的 AI 工具，旨在提升交易效率。

其他影响因素

除 AI 投入外，集团运营利润还受到商誉减值以及欧盟依据《数字服务法案》（DSA）处以的 5.5 亿欧元罚款影响。这两项均属于一次性因素。此外，受新会计分类影响，国际电商业务数据被合并披露，目前仅知速卖通（AliExpress）营收下降了 1%。

【星途科讯 图文丨伊贝 首发于 ZAKER 科技，转载请注明出处】