" 反内卷 " 之下，中国快递企业的盈利拐点正在显现，极兔速递（01519.HK）成为增速最猛的企业之一。

8 月 20 日，极兔发布 2026 年中期业绩：2026 年上半年收入 76.72 亿美元，同比增长 39.5%；经调整净利润 3.51 亿美元，同比增长 124.3%；经营利润 4.33 亿美元，同比增长 245.6%，半年度业绩创 2023 年上市以来新高。

值得一提的是，就在同日，极兔公告顺丰控股创始人、实际控制人王卫获委任为非执行董事，双方并订立综合物流服务框架协议。这是继今年 1 月完成近 83 亿港元相互持股后，顺丰与极兔从资本绑定走向治理协同的关键一步。

" 在‘反内卷’政策倡导和延续下，中国快递行业节奏更趋稳健，各公司围绕优化质量、降本提效、改善客户体验的主旋律，追求有质量的增长。" 极兔管理层在业绩电话会上表示。公司预计全年资本开支 8 亿美元至 9 亿美元，较此前指引上调，重点投向自动化分拣中心、车辆、网点设备及 IT 和 AI 领域。

中国市场：件量增速 9.6%，管理层称 " 反内卷 " 下竞争趋于理性

件量端，极兔上半年全球包裹总量 175 亿件，同比增长 25.1%。其中东南亚 55.2 亿件，同比大增 71.2%，市场份额 38.1%；中国 116.2 亿件，同比增长 9.6%，市场份额 11.6%；拉美、中东等其他市场 3.65 亿件，同比大增 119.9%，市场份额 8.9%。单票指标方面，集团单票收入 0.44 美元，单票成本 0.38 美元，单票 EBIT 达到 0.025 美元，同比上升 77%。

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图片来源：财报截图 ""

国家邮政局数据显示，2026 年上半年全国快递业务量累计完成 1003.8 亿件，同比增长 5.0%；业务收入 7714.1 亿元，同比增长 7.3%，单票收入同比提升 2.3%。极兔中国市场 9.6% 的件量增速，接近行业平均的两倍，市场份额同比提升 0.5 个百分点至 11.6%，按包裹量计位居行业第五。

业绩电话会上，面对机构关于 " 反内卷 " 背景下行业增长趋势的提问，极兔管理层回应称，反内卷政策持续推进，行业节奏更趋稳健，各家企业均围绕质量优化、降本提效、客户体验改善，追求有质量的增长。

公司管理层进一步透露，极兔中国区总部正聚焦网络末端赋能，总部与代理商组建团队下沉一线，介入末端经营管理，帮助加盟商夯实经营底盘、提升网络质量。与此同时，公司设立专属团队，针对服饰、美妆、3C 等垂直行业的快递需求定制解决方案，并布局个人返单业务，深化品牌与个人客户的双向覆盖。" 这些举措共同推动上半年业务量增速高于行业平均。"

收入端，极兔上半年中国市场收入 38.38 亿美元，同比增长 22.4%，但收入占比从上年同期的 57.1% 降至 50.0%，这意味着，极兔海外业务的高速增长正在重塑其收入结构。单票收入方面，管理层表示，" 反内卷 " 政策引导下行业竞争趋于理性，公司紧跟格局变化，在不同区域动态调整定价策略。

科技投入上，截至 6 月 30 日，极兔在中国全网无人物流车投放超 1900 辆，较 2025 年底增长 87%；AI 客服完成从人工抽检向 AI 全量质检的转型，二次工单投诉率稳步下降。资本开支方面，管理层明确中国市场重点投向网络密度优化，上半年推进华东地区新分拣中心建设，对标国内同行升级关键枢纽。

顺丰合作落地董事会，出海联盟加速推进

极兔与顺丰的战略合作，是本次中报除业绩数据外最受市场关注的主线。中报发布同日，极兔公告王卫获委任为非执行董事，任期至 2028 年底。同时，极兔与顺丰及丰巢签订综合物流服务框架协议，提供干线运输、国际货运代理、海外仓储及末端派送等一体化服务，预计年内相关交易额上限分别约为 2029 万美元和 725 万美元。这也意味着，顺丰和极兔的关系从资本绑定延伸至治理协同与业务联动。

海外市场中，东南亚仍是极兔最大的增长引擎。上半年东南亚市场收入 30.31 亿美元，同比增长 53.8%；包裹量 55.2 亿件，同比大增 71.2%，市场份额同比提升 5.3 个百分点至 38.1%。

电话会上，管理层援引外部行业顾问预测称，2026 年东南亚电商和快递行业增速接近 35%，未来五年年复合增长率预计维持高双位数，" 公司有信心比行业平均增速更快 "。管理层同时指出，电商平台对物流质量、时效、履约效率、产能稳定性的要求持续提升，极兔的网络能力既承接了电商增长红利，也帮助客户拓展地域与用户覆盖。

管理层同时透露，极兔正在东南亚市场探索非电商平台业务，发展还处于早期，未来将成为极兔件量增长的有效补充。

东南亚之外，拉美、中东等新兴市场同样高速增长。财报披露，极兔上半年其他市场收入 7.22 亿美元，同比增长 99.3%；包裹量 3.65 亿件，同比大增 119.9%；市场份额从 6.2% 升至 8.9%。管理层透露，巴西是其中增长最快的市场，公司在当地投入较大。截至 6 月底，极兔在其他市场已布局 52 个转运中心、超 2700 个网点、14 套自动化分拣线。

而对于极兔最新进入的欧美新市场，管理层明确采用轻资产模式，当前投资占比很低。" 我们在东南亚和拉美市场的探索中，将模式经验与本土创新结合，迭代出轻资产运营方式，进入市场初期，与具备本地资源和运营经验的市场主体合作。" 管理层透露，目前极兔核心团队已组建并推进前期准备，欧洲将以英、法、德、意、西等大国为切入点逐步铺开，" 预计还需 1 年至 2 年可看到一些成绩 "。

整体来看，极兔的收入结构正从中国独大转向多区域均衡：东南亚收入占比从 35.8% 升至 39.5%，其他市场从 6.6% 升至 9.4%。不过，管理层透露，极兔今年全年资本开支上调至 8 亿美元到 9 亿美元，新市场回报周期较长，意味着盈利释放仍需时间。

当顺丰的航空与清关网络遇上极兔的东南亚末端版图，一个覆盖亚洲、辐射拉美的出海物流联盟已初具雏形，这个联盟能否在欧美市场复制同样的速度，又能否在海外市场形成新的竞争力，答案或许在未来 1 年至 2 年内揭晓。

每日经济新闻