蓝鲸新闻 8 月 21 日讯，8 月 20 日，湖南黄金 ( 002155.SZ ) 发布 2026 年中报。公司 2026 年半年度财报显示，营业收入达 320.29 亿元，同比增长 12.63%；归母净利润为 9.57 亿元，同比增长 46.01%；扣非净利润为 9.61 亿元，同比增长 46.31%。毛利率为 5.63%，同比提升 0.85 个百分点；净利率为 2.99%，同比提升 0.73 个百分点。经营活动产生的现金流量净额为 -1.06 亿元，同比下降 121.19%。

盈利能力显著增强，成本与费用结构持续优化

报告期内，公司盈利增速明显快于营收增速，归母净利润与扣非净利润分别增长 46.01% 和 46.31%，扣非净利润增幅较归母净利润高 0.3 个百分点。差异主要源于非经常性损益为负值且规模较小，金额为 -392.10 万元，占归母净利润比例为 -0.41%。其中，其他营业外支出为 -997.00 万元，主要包括滞纳金、罚款等；计入当期损益的政府补助为 600.21 万元，系与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按确定标准享有的补助。

毛利率提升主要受益于产品价格上行。财报明确指出，黄金、钨品价格上涨是推动整体毛利率上升 0.85 个百分点至 5.63% 的主因。同期，净利率同步提升 0.73 个百分点至 2.99%，销售费用压降构成重要支撑——销售费用为 1472.47 万元，同比下降 10.95%，与黄金、锑品收入集中度提升形成对应。研发投入为 1.56 亿元，同比增长 7.28%，占营业收入比重为 0.49%，投入增幅高于营收增速，但研发人员数量及结构变化未在财报中披露。

财务结构稳健，现金流阶段性承压

截至报告期末，公司资产负债率为 12.39%，流动比率为 4.01，短期债务与长期债务均为 0 元，财务费用为 -137.51 万元，同比增长 17.21%，主要系利息收入增加及汇兑损益变动所致。资金面整体保持宽松，无有息负债压力。

经营活动产生的现金流量净额为 -1.06 亿元，同比下降 121.19%。财报披露，该变动主要由存货增加额同比扩大所致，反映公司在金价上行背景下主动加强资源储备与库存管理。投资活动方面，甘肃加鑫以地南矿区矿产资源利用项目报告期内投入 2131.41 万元，累计投入 2844.92 万元，项目进度为 4.84%。重大资本运作事项中，发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项经 2026 年第二次临时股东大会审议未通过；甘肃辰州已完成对甘肃加鑫的吸收合并；黄金租赁业务已开展，但报告期内未发生实际租赁。

业务结构高度集中，市场与资源布局延续既有路径

收入结构进一步向核心品类收敛。黄金产品收入占比达 94.69%，锑品收入占比为 4.32%，二者合计占营业收入比重较前期继续提升，黄金价格上行强化其主导地位。地域分布方面，国内收入占比 99.97%，国外收入仅占 0.03%，市场布局持续聚焦境内，未出现境外市场拓展迹象。

股权结构保持稳定。湖南黄金集团有限责任公司持股比例维持 35.06%，高管离任导致有限售股份数量微增。利润分配方面，2026 年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

综合来看，公司本期业绩增长主要依托黄金、钨品价格上涨带来的毛利改善，叠加销售费用下降与低杠杆财务结构支撑净利率提升。收入与资产端高度集中于黄金主业及国内市场，资本开支节奏审慎，重大并购事项暂未获股东会通过，整体运营延续稳健保守风格。