来源：新浪财经

8 月 20 日，中国平安交出 2026 年中期答卷。归母营运利润同比增长 8.3%，连续三年保持增长；归母净利润增长 36.1%，超过市场预期；中期每股股息 0.98 元，同比增长 3.2%，创四年来最高增幅。

在宏观利率下行、行业转型阵痛未消的背景下，这份成绩单的含金量不言自明。

但比数字更值得探究的是：在看似波澜不惊的上半年，平安这艘巨轮凭什么强势进击？

答案可能就藏在马明哲年初的定调里—— 2026 是 " 平安服务年 "。当行业还在存量博弈中挣扎，平安已经悄然用 " 服务 +" 重构了增长逻辑。

一、业绩成色：不止于 " 稳 "，更有 " 进 " 的底气

平安的经营向来稳字当头，而纵观这份半年报，透露的不只是 " 稳 "。

寿险板块，新业务价值（NBV）同比增长 11.2%，连续 14 个季度保持双位数增长。在分红险转型、银保渠道阶段性调整的双重压力下，新业务价值持续高增，含金量十足。分红险占比超九成，资产负债匹配更具韧性；长交期产品占比同比提升 6 个百分点，客户粘性持续增强。

产险板块同样可圈可点。综合成本率 95.1%，同比优化 0.1 个百分点，在新能源车险赔付率普遍高企的行业背景下，平安能做到 " 规模扩张与盈利改善并行 "，殊为不易，" 保险 + 科技 + 服务 " 模式已形成正向循环。

银行板块稳字当头。营收 706.17 亿元，同比增长 1.8%；净利润 256.96 亿元，同比增长 3.3%；不良贷款率 1.05%，拨备覆盖率 219.58%。在银行业净息差普遍收窄的 2026 年，这份 " 稳 " 本身就是竞争力。

更值得关注的是股东回报。中期总派息约 260 亿，每股股息同比增长 3.2%，创近四年新高，现金分红总额连续 15 年保持增长。用真金白银回馈股东，是 " 管理层是股东的打工仔 " 这一理念最直接的注脚。

二、利润是经营结果，服务才是穿越周期的底气

如果说财务数据是 " 果 "，那么 " 服务 +" 战略就是 " 因 "。

2026 年上半年，马明哲多次阐述一个核心判断：保险行业已进入 " 服务 +" 时代，不再局限于财务保障与资产增值，而是向医疗、养老服务延伸。

这份半年报最值得细读之处，就是各项创新服务不再是附加权益，真正成为赋能主业的价值引擎。

平安在上半年升级的全球急难救援 3A 服务体系，大大拓宽了客户安全价值的边界。上半年，平安该项服务覆盖 233 个国家和地区，覆盖客户超 490 万，救援申请近 0.15 万笔，满意度达 98%。从中东危险地区护送 36 名同胞安全归国。"Anywhere、Anytime、Anything" 不是概念，而是实实在在的安全感。

居家养老品牌焕新为 " 平安居家 "，累计超 32 万客户获得服务资格；自营康养社区臻颐年已布局 5 城 6 项目，上海静安 8 号、深圳福田已投入运营。医疗养老战略正从 " 投入期 " 进入 " 产出期 "。健康险保费收入 887 亿元，其中医疗险超 430 亿元，同比增长 4.9%。使用医养服务的客户加保率提升 5.9 个百分点，寿险使用医疗养老服务客户数达 1151 万人。可以看到，平安已经形成了一套完整涵盖 " 到线、到院、到家、到企 " 场景的 " 四到 " 服务体系，客户的健康价值在这里实现完整闭环。

值得特别关注的是宠物生态。平安将银行信用卡、产险宠物险等多款金融产品嵌入养宠场景，链接全国 1.6 万家宠物医院。这看似 " 小而美 " 的布局，实则反映了平安 " 服务 +" 战略的底层逻辑——从 " 卖保单 " 转向 " 经营客户的全生命周期生活场景 "。

宠物是家庭的一员，" 宠无忧 " 背后的商业逻辑，恰恰是 " 以客户为中心 " 最细颗粒度的落地。

从一张保单，到一整套全生命周期风险解决方案，平安正在完成从 " 卖产品 " 向 " 做陪伴 " 的深刻跃迁。

三、" 平安式 "token 经济：AI 无处不在，为 " 服务 +" 做增量

AI 正在从 " 赋能工具 " 蜕变为平安的 " 核心护城河 "。

平安坚持 AI in All，不追逐概念式大模型噱头，而是把人工智能深度嵌入业务全价值链，让技术服务于真实经营，这才是 " 平安式 " 的 token 经济。

上半年，平安内部模型调用 75 亿次，6 月日均 token 消耗量超 1200 亿。平安金融大模型在 CNFinBench 评测中位列综合第一——这不是锦上添花，而是 " 金融 + 科技 " 深度融合的硬实力证明。医疗大模型获全球 AI 最高评分，超越 Meta、OpenAI，在医疗养老这个 " 慢赛道 "，平安正在用科技构筑 " 快壁垒 "。

技术落地的场景化数据同样令人印象深刻：产险 94% 的意健险理赔实现全机自动化，最快 51 秒结案；反欺诈智能化拦截减损 71.1 亿元，同比增长 10.4%；AI 坐席服务量约 9.39 亿次，覆盖 81% 的客服总量；AI 智能体辅助销售达 573.13 亿元。一个 "AI in All" 的平安正在成型。

快捷服务入口覆盖 88% 的业务场景，过去 12 个月线上月活跃客户峰值约 9000 万，这可是金融行业月活最高的入口之一。平安的 " 一个入口、一站式解决 " 愿景正在变为现实，客户粘性的提升，不过是水到渠成。

马明哲提到做好服务的 " 四字心法 "：" 复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情标准做，标准的事情坚持做。" 这套理念正在 AI 的加持下落地生根，开花结果。

结尾：护城河更深，未来更可期

流水不争先，争的是滔滔不绝。这份底蕴十足的半年报，彰显了平安穿越时代周期的战略定力。

招银国际的研报认为：平安 H 股目前交易于 0.52 倍 2026 年 P/EV，股息率 6.0%，未来三年平均营运 ROE 超 13%。一边是基本面持续改善，另一边是估值仍在历史低位，当下的平安，仍然存在巨大的预期差。

马明哲在股东大会上说过一段话：" 经过几年改革，平安的战略更清晰、财力更稳健、护城河更坚固、未来更可期。" 半年报用数据印证了这一判断，" 综合金融 + 医疗养老 " 的战略方向更加聚焦，" 服务 +" 的落地路径更加清晰，AI 构筑的技术壁垒更加深厚。

营运利润、分红、NBV 是看得见的成绩单，而 2.53 亿客户、日趋完善的医养网络、全链路落地的 AI 能力，则是看不见的护城河，更是穿越周期的持久力量。

属于平安的 " 服务 +" 时代红利，才刚刚开始兑现。