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撰文 | 杆姐 & 编辑 | 爱丽丝

一场高管丑闻，把一向低调稳健的央企招商蛇口推上风口浪尖。

7 月 26 日晚，杭州一场地产圈商务饭局之后的 KTV 里，招商蛇口浙江公司原总经理赵某峰与杭州市滨江区原副区长郁某栋，对一名女性实施强制猥亵，赵某峰将被害人推倒致其腰部轻伤二级。

8 月 18 日，杭州市调查处置组通报，两人已被刑拘并免职。随后，建发地产杭州置业总经理马某某也因要求女员工参加聚餐被停职。

这件事情让人震惊，更让人后怕。

震惊的是，天下苦酒桌文化、职场霸凌久矣。但作为央企区域高管，赵某峰依然如此肆无忌惮，到底哪来的勇气？后怕的是，日光之下还有多少类似的剧情在上演？又有谁能真正阻止剧情的发生？

赵某峰们的结局，法律会给出答案，但很多问题，又似乎没那么容易得到答案。

而对招商蛇口而言，一个核心区域一把手突然缺位，非同小可。但这似乎只是这家公司当前多重压力中，最表层的那一个。

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先来看一组水深火热的数字。

一个多月前，招商蛇口发布半年度业绩预告，上半年其归母净利润预计仅 5 亿至 6.5 亿元，同比下降 55% 至 65%；扣非净利润 5000 万元至 7000 万元，同比跌 93% 至 95%。

一家年营收超 1500 亿的头部房企，半年净利润不过 5 个多亿，扣非净利润更是以 " 千万 " 为单位计量，让人唏嘘。

而这也并非招商蛇口利润的首次下滑。

2025 年，招商蛇口营业收入 1547.28 亿元，同比下降 13.5%；归母净利润 10.24 亿元，同比跌 74.65%。

1547 亿元的营收规模，对应 10 亿元出头的净利润，净利率不到 0.7%。

2026 年一季度，招商蛇口营收 236.67 亿元，同比增长 15.74%，但归母净利润只有 3911.86 万元，同比下滑 91.22%。

当然招商蛇口情况还算好的，至少能赚钱。还有其他亏得一塌糊涂的房企杠杆游戏就不提了。

图表来源｜东方财富（特此感谢）

利润为何跌成这样？

招商蛇口给出了两个官方解释：

第一，结转毛利率同比下降。 2025 年上半年毛利率尚有 14.4%，到 2026 年一季度已骤降至 10.2%。

根源在于 2020 至 2021 年行业高点时期获取的高地价、低毛利项目，如今集中进入结算期，成为拖累利润的主力。也就是说其三四年前抢的地，现在正在 " 还债 " 。

第二，投资收益同比减少。2025 年上半年招商蛇口投资收益高达 5.85 亿元，其中包括 5.1 亿元的股权处置收益。而 2026 年上半年缺乏类似的一次性收益，基数落差进一步放大了利润跌幅。

有一个好点的消息是，2026 年二季度招商蛇口的利润降幅应该已明显收窄。杠杆游戏简单算了下，以预告区间中位数测算，一季度其归母净利润仅 3912 万元，二季度则回升至约 5.4 亿元。

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与利润断崖形成鲜明对比的，是招商蛇口销售端的逆势增长。

2026 年上半年，招商蛇口签约销售金额 962.45 亿元，同比增长约 8%。2025 年签约销售额 1960 亿元，行业排名升至全国第四。

在百强房企销售总额仍处于调整通道的背景下，招商蛇口实现了优于行业均值的增长，权益金额和全口径销售额均稳居行业 TOP4。

从行业格局看，2026 年上半年是一个分水岭。千亿房企从过去的十余家缩减至三家（保利、中海、华润），招商蛇口以 962 亿紧随其后。

在民营房企批量退出的背景下，央企房企的市场份额提升是确定性趋势。招商蛇口吃到了这波出清红利。

另外杠杆游戏注意到，招商蛇口的销售结构正发生变化。上半年其销售面积 305.18 万平方米，同比下降 8.9%，但销售均价同比大涨 18.9%，达到 3.15 万元 / 平方米。

卖的房子更少了，但卖得更贵了。为什么？因为招商蛇口无论是销售还是拿地，如今都聚焦明显。

公开数据里杠杆游戏看到，2025 年，招商蛇口杭州板块全口径销售额约 169 亿元，在集团所有城市中排名第三，仅次于上海的超 500 亿和北京的 193 亿。

如果算上整个浙江省（宁波、温州、绍兴、嘉兴等），浙江板块的年销售贡献大概率超过 250 亿，占集团总销售额的 13% 以上。招商蛇口在浙江已落地近百个项目，涵盖住宅开发、商业配套和园区运营。

而浙江也是招商蛇口今年拿地的第一重仓区域。上半年超 155 亿的权益拿地金额中，杭州一城就占了 51%。这意味着未来两到三年，杭州项目将成为招商蛇口结算利润的重要来源。

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回到赵某峰事件。从上述各种数据可以看到，在招商蛇口的经营版图里，浙江公司总经理这个位置的权重，远超外界想象。

长三角是招商蛇口第一大业绩区，上海、杭州、苏州、南京、合肥全部进入集团销售贡献前 20 城市。

而赵某峰从杭州公司总经理到浙江公司党委书记、总经理，再到东部城市群组长，一路升迁，本身就说明浙江板块在集团内部的战略地位。

2026 年的组织架构调整进一步放大了浙江的权重。招商蛇口今年推进全国五大城市群架构，赵某峰同时担任东部城市群组长，管理范围覆盖浙江、苏南、南京、徐州、合肥等多家城市公司。这几乎是招商蛇口的半壁江山。

在杭州这样的强二线市场，房企与地方政府的沟通效率直接影响拿地、审批和交付节奏。

赵某峰事件还牵涉到杭州市滨江区原副区长郁某栋，这意味着事件不仅是企业内部的人事震荡，还可能影响招商蛇口在杭州的政企关系。且这场酒局的余波还在扩散，后续是否牵出更多人员或项目层面的问题，仍有待观察。

当然，招商蛇口作为央企，组织体系的冗余度比民营房企高得多，人事任免也有成熟的机制，不太可能因为一个人的离开导致业务瘫痪。但短期的阵痛不可避免。而任何一场阵痛，在脆弱的市场面前，都会显得尤为沉重。

期待一个更干净且强大的招商蛇口，更期待权力不再被放养伤人。

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