IPO 前夕，OpenAI 高管集体出走引发舆论危机。

为了稳住员工和给投资人一个交代，OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 终于站出来回应一切。

于是在这场内部闭门会上，很多关键问题的答案第一次变得如此具体：

OpenAI 到底什么时候上市？

怎么看待在 IPO 竞速中落后于 Anthropic？

OpenAI 凭什么撑起 8520 亿美元估值？

这次，Friar 不仅给出了时间表，还亮出了几张关键 PPT。

一起来看。

"2027 年上市，不排除更早 "

先说所有人最关心的 OpenAI 上市时间表。

Friar 给出的答案非常明确：

我们将在 2027 年成为一家上市公司。

2027 年，这个进度明显晚于 A 社——此前盛传 A 社最快将于今年 10 月进行 IPO。

而且 Friar 在会中进一步透露，Anthropic 可能在未来几周公开招股书，最快于今年 9 月上市，比传闻还要更早。

怎么看，OpenAI 好像都已经提前 " 出局 " 了？

以致于虽然 Friar 后来又打了句补丁，但也多少显得有点苍白。

如果接下来业务增长足够快，也不排除更早。

好，既然大概率要比 A 社晚了，那该怎么安慰员工？

Friar 的做法是，让大家别把 IPO 当成一场百米冲刺：

IPO 不是终点，而是一个里程碑，本质上只是又一次融资。即使 Anthropic 抢先上市也不必担心，因为 OpenAI 只需要跑好自己的比赛。

这番话从财务逻辑上讲，没毛病。

今年 3 月，OpenAI 刚刚完成一笔高达 1220 亿美元的融资，投后估值达到 8520 亿美元。

Friar 表示，这笔钱给了公司充分的选择空间，不必为了获得资金而仓促上市。

换句话说，Anthropic 着急敲钟，OpenAI 暂时还等得起。

但对手握公司股票的员工来说，恐怕很难把 IPO 看得如此轻描淡写。

毕竟，只有真正登陆公开市场，他们手中的股份才能获得更明确的定价和更顺畅的退出通道。

这也是为什么，在高管密集离职之后，Friar 要专门向员工强调上市时间。

时间表有了，下一个问题更加现实：

OpenAI 凭什么值 8520 亿美元？

消费者业务提供基本盘，企业业务负责变现

为了解释这个数字，据知情人士向 CNBC 透露，Friar 在会上直接亮出了几张关键 PPT。

整体营收环比增长 35%

企业收入环比增长 50%

AI 编程及办公产品周活跃用户达到 2000 万

相比此前披露的数据，这组数字又往前冲了一截。

根据 7 月内部材料显示，OpenAI 的年化收入较 6 月增长 20%，企业客户贡献的收入增长更快，环比增幅达到 32%。

在这波增长推动下，OpenAI 最新年化收入已经达到约 400 亿美元。

更让 OpenAI 振奋的是，企业业务收入已经超过消费者业务，早于公司原本设定的 2026 年底。

这件事的重要性，可能比单纯的收入增长更大。

ChatGPT 虽然拥有超过 9 亿周活用户，但 Friar 此前透露，其中约 95% 没有付费。

相比继续劝普通用户每月掏钱，企业客户不仅客单价更高，付费也更加稳定，更容易支撑 OpenAI 在资本市场上的长期增长故事。

按照 OpenAI 给出的说法，7 月这轮加速主要由三款产品推动：

GPT-5.6 系列模型

企业级 Agent 产品 ChatGPT Work

AI 编程工具 Codex

尤其是 Codex，已经成为 OpenAI 追赶 Anthropic 的关键筹码。

OpenAI 董事会主席 Bret Taylor 此前承认，公司在 AI 编程市场一度处于追赶状态，但部分 Claude Code 重度用户在收到高额账单后，开始寻找替代产品，这给 Codex 带来了机会。

这么看，OpenAI 为 8520 亿美元估值准备的解释已经很清楚：

消费者业务提供规模，企业业务负责变现，Codex 等新产品继续拉高增长。

但问题也来了。

把镜头拉回刚刚结束的第二季度，OpenAI 在财务上的短板也暴露地很彻底。

公司第二季度收入为 67 亿美元，较第一季度的 57 亿美元增长 18%。

看起来确实一直在增长，但包含股权激励在内的运营亏损同时扩大至 123 亿美元，几乎是收入的两倍。

更尴尬的是，同一时期，Anthropic 的季度收入已经达到 115 亿美元，不仅实现翻倍增长，还首次实现调整后营业利润转正。

至少就目前来看，OpenAI 离追赶 A 社确实仍有一段距离。

A 社也并非一帆风顺

不过 A 社这边也有自己的隐患要解决。

虽然二季度营收创下新高，但数据追踪平台 TickerTrends 的最新报告显示：

A 社在 ARR 上的增长趋势已经开始放缓。

具体来看，Claude Code 的环比增速已从几个月前的高位滑落至 5.2%，而同期 Codex 的增速仍保持在 20.8%。

更值得警惕的是，两者的绝对差距正在急剧收窄——

7 月 6 日还相差 83.8 亿美元，到 8 月 10 日已缩至 63 亿美元。

一个月抹掉了近 21 亿美元的领先优势。

换言之，Anthropic 虽然在总量上仍然领先，但 OpenAI 正在以肉眼可见的速度追上来。

也难怪最近有网友发的"Claude 正在遭到大面积退订 "的帖子，能快速引来百万网友围观热议了。

在这条帖子下面，网友们也是毫不客气，激情吐槽了 A 社的几大骚操作：

在 Claude 生成的文本中加入 " 隐形水印 "；

额度给得抠抠搜搜，Codex 那边动不动就重置，Claude 付费用户却三天两头撞上限；

模型动不动就降智；

……

所以长期来看，或许真如 Friar 所言，鹿死谁手还真不一定。

IPO 跑得快，不代表最后一定跑得远。

你说呢？

参考链接：

[ 1 ] https://www.cnbc.com/2026/08/19/open-ai-ipo-timing-2027-friar.html

[ 2 ] https://x.com/kimmonismus/status/2090039782344679761

[ 3 ] https://x.com/elshayib_/status/2090100274421526920

—  完  —

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