文丨泰罗

8 月 20 日，恒大集团因非法吸收公众存款等罪被判罚金 88.2 亿元，许家印数罪并罚被判无期徒刑，没收个人全部财产。

恒大的真正祸根是在 2016 年埋下的，恒大负债 2.44 万亿，要是买彩票每天都中 500 万，得连中 1337 年。

欠这么多钱，恒大的祸根儿到底在哪儿呢？

有人说是因为许家印的胆子和野心太大了。1997 年，恒大开发第一个楼盘金地花园，160 亩地，土地款都要 1 个多亿，没钱怎么办呢？许家印先是和出让方谈分期付款，首期只需要付 500 万，然后找银行用土地抵押贷款 600 万，500 万付首付，100 万用作公司运营盖房子的钱，他也是找施工方说，我可以让你多赚 15%，但是你得先垫资，等我卖完楼再给你。

几个月后，金碧花园首期开盘，300 多套房半天售罄，一下就收回 8000 多万。恒大能发展到今天，靠的就是这种模式。

有人说，因为恒大高管生活奢靡，铺张浪费，但这都不是关键。

恒大的真正祸根是在 2016 年埋下的，16 年国家明确了房住不炒的政策，转向三令五申，要去杠杆。也是在这一年，许家印开始疯狂加杠杆，2015 年恒大负债只有 6149 亿，可到 2016 年，债务规模一跃到了 1.16 万亿。几乎同一时间，恒大开始疯狂拿地，2016 年，恒大新增土地 1.02 亿平米，要知道，2012 年到 2015 年，恒大 4 年新增土地规模加起来才 1926 万平米，2017 年恒大新增土地达到创纪录的 1.26 亿平米。

也是在这一年，许家印以 2800 多亿的身家取代王健林成为新任中国首富。顶着去杠杆去库存的宏观政策一路蒙眼狂奔的许家印，此时就已经进入膏肓了。

2017 年，许家印进军新能源汽车，为了造车，许教授一出手就是 474 亿，小目标是到 2035 年产销 500 万辆，结果恒大汽车前后投入超过 3000 亿，一辆车也没造出来，也算是创造了一个另类商业奇迹。

2016 年以来，除了地产主义逆势扩张，恒大在多元化道路上也是撒钱无数迷信大而不倒的许家义生，都套用过去做地产的思路，做跨界经营，找到新的增长极。

结果，恒大汽车、房车宝、恒腾网络、恒大高科技等业务非但没能成为新的增长极，反而让他在债务泥潭里越陷越深。

过去许家印每次遇险都有贵人相助，可这回却没一个朋友敢站起来。真可谓来时天地皆同力，运去英雄不自由啊。不知道许家印有没有后悔过 2016 年的那个关键选择，如果当初他选择去杠杆，没有多元化，今天的恒大又会是怎样呢？