金元证券股份有限公司周强近期对太辰光进行研究并发布了研究报告《环比主业强劲增长，汇兑拖累业绩表现》，给予太辰光增持评级。

太辰光 ( 300570 )

26Q2 营收创历史新高：8 月 15 日公司公布上半年业绩。公司 26H1 实现营业收入 10.01 亿元，同比增长 20.81%。其中 Q2 单季度实现营收 6.60 亿元，同比 +44.2%，环比 +93.7%，创单季度历史新高。

汇兑损失大幅影响 Q2 业绩表现：太辰光 26H1 实现归母净利润 1.76 亿元，仅同比小幅增长 1.71%。主因在于 Q2 美元贬值导致公司产生约 3445 万元的汇兑损失，大幅吞噬了因 Q2 营收高增本应带来的利润空间。

收入结构积极变化，内销翻倍增长：26H1 公司外销占比 69.88%，同比下降 7.45pct，内销占比 30.12%，同比上升 7.45pct，26H1 公司内销实现了翻倍式高速增长；此外 FAU（光纤阵列）及有源配套产品等业务上半年收入达 4040 万元，同比暴增 169.39%。

公司 26H2 市场预期乐观，存货大幅增长 :26H1 期末公司存货 5.548 亿元，同比 +57.30%。存货的大幅增长，表明公司基于销售规模扩大和下半年市场预期较为乐观，已提前为承接下半年国内外 AI 算力需求订单做出供货准备。

建设新基地打破现有产能瓶颈：公司拟以 7.2 亿元参与竞拍坪山地块建设新生产基地，再度表明公司对中长期 MPO/MTP 高密度连接器、以及下一代 MMC 连接器等市场需求的乐观判断。

26H2 汇率趋稳后将体现真实盈利水平：Q2 强劲的收入表现充分验证了公司订单兑现能力。若后续汇率扰动趋缓、公司外汇避险管理加强，受抑制的真实盈利能力有望在下半年进一步释放。

投资建议：依赖在 MPO 市场以及技术上的强大护城河，公司在高速算力网络无源光连接领域的龙头地位难以撼动。公司未来成长性良好，维持公司增持的投资评级。

风险提示：CSP 资本开支变动、汇率变动、国内竞争加剧等风险

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 198.75。

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