8 月 19 日，市场全天调整，三大指数低开低走。截至收盘，沪指跌 2.4%，深成指跌 5.01%，创业板指跌 6.26%。

板块来看，煤炭板块逆势走强，化工板块异动拉升，房地产板块表现活跃，农业板块反复活跃，银行板块逆势拉升。下跌方面，高位股集体退潮，人形机器人概念震荡下挫。

全市场超 5000 只个股下跌，逾百股跌停。沪深两市成交额 2.51 万亿元，较上一个交易日放量 1103 亿元。

在隔夜美股走弱、早间日韩股市纷纷低开的背景下，今天 A 股市场出现下跌，应该在很多人的盘前预期内。

但开盘后，市场缺乏抵抗、单边下行，最终录得 8 月最大单日跌幅的结果，又是大家始料未及的。

从全市场成交额较周二仅放量约 1100 亿元的情况来看，突发下跌带来的困惑，似乎多于恐慌；或者说，有抄底意向的大资金也还未明显动手。

因此，今天的复盘，我们主要尝试理清两件事。

首先，下跌原因是什么？

外部来看，此前共振反弹的亚太股市，在昨夜今晨，又同步陷入了调整。

如下图所示，来自不同市场、但科技含量都比较高的几个指数，7 月底以来走势大同小异，且最近一个交易日都出现跳空低开。

有分析认为，影响它们走势的一个共性原因在于，北京时间周四凌晨 2:00，美联储将公布 7 月货币政策会议纪要。这将是美联储主席凯文 · 沃什上任以来公布的第二份会议纪要。

据报道，美国国债市场掀起抛售潮，加剧了投资者对科技股高估值的担忧情绪。周二，美国 30 年期国债收益率日内一度攀升至 5.32%，创 2007 年 6 月以来最高水平；美国 10 年期国债收益率一度升至 4.75%，创 2025 年 1 月以来最高水平，随后收益率全线回落，10 年期收于 4.706%，30 年期收于 5.2858%。

而在美国国债抛售潮愈演愈烈、沃什却减少对外沟通的背景下，这份纪要的重要性愈发凸显。投资者希望通过这份纪要获得更多有关美联储利率走向的线索。

另一个利空因素在于霍尔木兹海峡局势，尽管投资者普遍对此 " 脱敏 " 程度较高。昨日特朗普在社交媒体平台发布一张图片，称霍尔木兹海峡为美国领土。伊朗方面很快驳斥特朗普有关霍尔木兹海峡言论，称其为 " 妄想 "。

此外，在短线情绪方面，今天恰好也碰上了分歧节点。

昨日晚间，市场两只核心连板高标爱丽家居、一鸣食品同步发布风险提示公告，明确表示若股价持续上涨，或将申请停牌核查，进一步压制了高位资金在连板行情上的炒作热情。

因此我们看到，全市场跌停家数上午就反超了涨停家数，午后飙升至最高 143 家，印证了今天是情绪 " 首冰 "。

第二件事，明天如何应对？

除了早盘见势不妙、早早卖出躲过大跌的 " 幸运儿 "，后续还留在场内的股民，今天显然硬扛了不少亏损。

这种情况下，不论午后在深水卖出，还是打算明天一键清仓，又或是还不急着入场抄底的资金，本质上都是 " 继续看跌 "，比如认为 7 月底以来的反弹已经结束，或是至少回到前低才能止跌。

而对仍有意做多的投资者来说，市场又来到了 " 明天很关键 " 的时刻。

除了关注前文提到的外部消息落地，我们认为还有两方面值得观察。

一方面，此前复盘中我们多次提到，沪指 3884 点附近区间，是 7 月下旬到 8 月初的底部震荡箱体上沿。

8 月 6 日以来，沪指持续运行在该箱体上方，今天午后最低下探至 3879.58 点后反弹（即没有实质跌破），首次验证了前一个箱体的 " 顶 " 已转化为目前箱体的 " 底 "。

而明天恰逢 " 出金日 "，周五又是 " 股指期货交割日 "，这一支撑位很可能还将反复被考验。

另一方面，近年来的 A 股市场每逢大跌，其实有一定规律可循。

一句话概括，就是 " 大跌次日大概率探底回升 "。

我们梳理了万得全 A、上证指数、创业板指和科创 50 等 4 个指标在今年的历史表现，得出一个大致的 " 修复概率 "。核心结论见下图。

（需要提醒的是，反弹概率大并不代表明天一定会涨，仍需要临盘随机应变。）

每日经济新闻